“空军司令”国泰君安 并非只做空不做多 _ 2011-11-18 08:49:48   来源：   评论：0 点击：

　　准确预示四轮反弹行情

　　去年7月5日至9月，国泰君安期货多头持仓量的变化情况，对行情早有预示。从2010年7月6日开始，国泰君安对IF1008合约开始进行减空增多的布局，净空单逐级递减，7月14日国泰君安对IF1008持仓头寸转为净多单，随后展开的反弹行情持续至8月初。

　　在去年10月的大涨行情中，国泰君安期货多头持仓行为已提前作出预示。从10月8日开始，国泰君安期货大幅增持多单518手，多单持有量达到了1764手，一举超过华泰长城期货，而且此后连续3个交易日大幅增持多单，牢牢占据多头首位，而10月的那段波澜壮阔的上涨行情验证了国泰君安期货对趋势行情的把握能力。

　　在2011年1月20日前，国泰君安期货的多头持仓量并不显著，但从1月21日起，国泰君安期货多头突然发力，多单持仓量迅速攀升，从1月21日起至3月8日的28个交易日中，国泰君安在“首席多头”位置盘踞了25天。与此对应的是，1月27日到3月8日上证指数累计涨幅达到了12%。

　　今年10月中旬市场还在调整过程中，国泰君安开始平空翻多，13日和14日国泰君安大幅消减空单，13日其开始持仓净头寸转为净多头，随后股指展开的反弹虽然曲折但反弹态势明显，国泰君安期货提前布局的动向值得关注，其空翻多或再次预示一轮上涨行情的到来。

　　并非只做空不做多

　　国泰君安期货为什么能做稳空军司令？首先，这与其券商系背景有关。2010年券商系期货公司在股指期货上市后获得突飞猛进的发展，实力的变动引发了期指持仓量的不断变化。同时，强大的股东现货投资背景或让国泰君安空头阵营中有较多机构参与，套期保值和大户对冲头寸或是导致其占据空头大佬位置的因素之一。

　　其次，国泰君安持仓行为坚决并且移仓较慢，除了套期保值头寸之外，活跃着一部分投机头寸，这一点与中证期货有较大区别，中证移仓较快，因为中证期货大部分都是机构头寸，套保头寸所占比重较大，从持仓与成交量的对比就可以看出，空头持仓进前3但是成交量排名一般不进前6名，而国泰君安的持仓和成交量排名基本一致。

　　第三，国泰君安先入为主，中证期货后来居上，具有不同的成长逻辑。国泰君安前期对市场的影响力较大，但2010年9月15日国泰君安的空头大佬地位被中证期货夺去，此后两大空头轮番领衔空头阵营。国泰君安持仓具有连续性并且不乏灵活，但中证期货喜欢采用空头突袭的方式，持仓波动性较大。

　　最后，持仓异动预测行情只能作为参考，不能完全相信。从去年8月17日至10月11日期间，期指主力持仓持续32个交易日为净空单，但沪深300指数次日上涨概率接近6成，在此期间上涨7.2%，与此前主力持仓能准确预计后市的情况明显不符。