挖掘高成长子行业及其中优秀的上市公司是钢铁行业目前投资主线。在钢铁行业整体产能过剩导致基本面短期内难以大幅改善的背景下，行业整体性的投资机会缺乏。然而，我们认为在十二五产业结构调整的大趋势中，某些细分子行业由于下游需求的推动以及固有的高生产技术壁垒依然展示出诱人的投资前景，如我们一直看好的高压锅炉管、特钢子行业。其中具有成本优势、技术设备优势以及立足高端化产品的上市公司是我们应该重点关注的。
特钢行业是我们看好的子行业之一。我们看好特钢行业的理由，简述如下：1。行业市场潜力巨大；2。城镇化高速发展接近尾声、经济转型预示着特钢发展的加速拐点来临；3。进口替代空间巨大；4。政策扶持。
具有成本优势的资源型特钢企业：西宁特钢资源储备丰富，拥有炼钢所需的一切原材料，焦炭除自给外尚有外销，随着旗下多个矿山的逐步投产，铁精粉的收入贡献不断提高，作为青海省最大的钢铁生产企业，公司可能成为青海的资源整合平台，资源储备有望继续扩大；方大特钢2010 年开始逐步收购国内小型矿企，目前已控股矿山预计2012 年铁精粉产能合计将达到100 万吨以上，收购的进一步推进以及集团可能的资产注入，有望持续增大资源类产品的业绩贡献。
技术领先，高端产品具有优势的特钢企业：大冶特钢发展战略明确，以市场为导向，不断研发新产品，重点开拓战略大客户，力求做强而非做大，中信泰富入主以来，公司不断优化产品结构，高端品种比例不断上升，轴承钢是公司的优势品种；中原特钢生产设备国内领先，限动芯棒、石油钻铤、大型特殊钢精锻件国内市场占有率分别达到45%、32%、15%，募投项目的投产将会进一步增强公司的市场影响力和盈利能力。
业绩处于上市以来低位，改善空间大的特钢企业：抚顺特钢的优势产品是高温合金钢，毛利率一直保持在30%以上，公司近年来业绩处于上市以来的低位，从2011 年上半年情况看，盈利已经开始好转，建议关注公司盈利改善的持续性。
