人行杭州支行：农村合作银行存准调整是恢复不是下调
6家农村合作银行存款准备金率恢复至16% 加大对三农支持
浙6银行取消惩罚性存准率 结构性宽松预期加大
哈尔滨银行25亿元小微金融债待批
央行松绑农村合作银行 强化货币政策定向宽松
央行官员：地方政府融资过于依赖银行
银监会加强监管系统重要性银行
经济观察网 记者 查多
针对媒体报道的浙江农信系统下调存准0.5%的消息，11月23日记者从人民银行杭州中心支行获悉，浙江省的确有6家农村合作银行从11月25日期存款准备金率变为16%，但这不能理解为下调存款准备金率，只是对这些农村合作银行的存款准备金率恢复正常水平。
前文所提的“恢复”是指：从2010年11月25日起，经评估对全国20多家农村合作银行（其中浙江省6家）执行有区别的存款准备金率（现为16.5%），期限一年。今年11月到期后，人民银行对其恢复执行正常的存款准备金率水平（16%）。
人行杭州支行表示，近年来人民银行对农村合作银行实施有区别的存款准备金率政策，每年11月对农村合作银行当年前三季度的信贷情况进行评估，对支农信贷投放力度不能达到一定标准的农村合作银行执行比正常水平高0.5个百分点的存款准备金率。
浙江银监局的相关人士也表示：“存款准备金率本身就是有弹性的，据了解，欠发达地区农信社就只有14%的存款准备金率。除农村合作银行以外，我们也一直推进、希望农商行能享受和农村合作银行相同的存款准备金率，毕竟其也是支农的银行机构。”
6家农村合作银行存款准备金率恢复至16% 加大对三农支持
浙江6家农村合作银行将恢复16%的存款准备金率。此前，农村合作银行执行有差别的存款准备金率，浙江6家农村合作银行的存款准备金率为16.5%。
人民银行杭州中心支行对此解释，对这些农村合作银行的存款准备金率恢复正常水平不能理解为下调其存款准备金率。
记者从人民银行杭州中心支行获悉，近年来，人民银行对农村合作银行实施有区别的存款准备金率政策，每年11月对农村合作银行当年前三季度的信贷情况进行评估，对支农信贷投放力度不能达到一定标准的农村合作银行执行比正常水平高0.5个百分点的存款准备金率。2010年11月25日起，经评估对全国20多家农村合作银行(其中浙江省6家)执行有区别的存款准备金率(现为16.5%)，期限一年。今年11月到期后，人民银行对其恢复执行正常的存款准备金率水平(16%)。
人民银行将继续贯彻实施稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，促进货币信贷总量合理增长，引导金融机构加大对“三农”、小微企业等经济社会薄弱环节的信贷支持。
浙6银行取消惩罚性存准率 结构性宽松预期加大
记者２３日从中国人民银行杭州中心支行获悉，人民银行对浙江省６家农村合作银行恢复执行１６％的存款准备金率。
下调将于11月25日（本周五）起生效，当日恰逢存款准备金率清算日。据了解，获得定向放松的银行此前都是由于支农贷款指标未能完成而被实施了惩罚性上调存准率，本次下调是取消了此前的惩罚。
近年来，中国人民银行对农村合作银行实施有区别的存款准备金率政策，每年11月对农村合作银行当年前三季度的信贷情况进行评估，对支农信贷投放力度不能达到一定标准的农村合作银行执行比正常水平高0.5个百分点的存款准备金率。
中国人民银行杭州中心支行表示，不能把对这些银行存款准备金率向正常水平的恢复理解为存款准备金率的下调。
截至目前，央行暂无对此消息进行评论。有分析人士称，央行选择从农信机构开始下调差别存款准备金，体现了政策适度微调的方向，未来差别存款准备金下调或启动，体现对中小企业的政策倾斜。
信号
逐步实施差别存准率 对三农、小企定向宽松
不少券商分析指出，由于本次只下调了浙江省内的6家银行，总体影响很小。但不可忽视的是，这是央行12次上调存款准备金率以来，首次对银行机构实施下调存款准备金率，具有较大的标志性意义。市场对此解读为央行的适时适度预调微调已经开始，并且第一步是“三农”贷款。兴业银行首席经济学家鲁政委昨日表示，“这应该是通过调整动态差别准备金率参数实现的下调，基本符合预期，但年内全面下调准备金率的可能性较小。”
央行日前发布的《2011年第三季度货币政策执行报告》指出，下一阶段，要着力优化信贷结构，提高金融服务水平，加大对农业、小企业的信贷支持；创新金融产品和服务方式，进一步加大对中小企业特别是小微企业和“三农”的有效信贷投入，力争银行对小微企业贷款的增速不低于全部贷款平均增速，对达到要求的小金融机构继续执行较低的存款准备金率；加强有利于为小微企业及“三农”服务的金融组织体系建设，促进小金融机构改革与发展。
央行还表示，将对政策进行微调预调，并将根据金融机构稳健经营状况和信贷政策执行情况，对有关参数进行适度调整，继续实施差别准备金动态调整措施。而银监会旗下的刊物《金融时报》有消息指出，央行的确正在酝酿对动态差别准备金的参数进行调整。
背景
热钱可能撤离 存准率下调空间大增
自2010年以来，中国央行已经12次提高存款准备金率，其中2011年以来已经6次上调存款准备金率。调整后，大型银行存款准备金率高达21.5%。中小金融机构的存款准备金率也高达18%。除此之外，2010年11月，央行针对中国银行、交通银行以及光大银行等多家银行，提出要求差别化上调存款准备金率0.5%。今年又再两度对信贷投放过快的个别银行实施惩罚性的差别化存款准备金率。
央行发布数据显示，10月末外汇占款余额为25.4869万亿元人民币，净减少248.9亿元，这是外汇占款四年来首次出现负增长。外汇占款出现负增长的态势，预示热钱短期出现撤离态势。
实际上，去年开始，央行提高存款准备金率，有很大一个原因是由于外汇占款不断冲高。为了应对热钱对冲增量的外汇占款，抑制国内流动性过剩的问题，央行从去年开始几乎以每月一次的频率，对存款准备金率进行上调。市场预期，目前外汇占款出现负增长，显示热钱出现撤离迹象，央行下调存款准备金的空间大增。
趋势
不代表政策全面宽松
日前接受记者采访时著名学者、清华经管教授魏杰认为，通胀预期将决定明年的宏观政策。由于货币供应量庞大的事实并没有改变，明年通胀压力依然很大。当前，全国金融机构、非金融机构以及民间融资三种途径加起来的货币供应总量估计有85万亿，但是今年GDP总量最多只有44万亿，货币供应量与GDP总量的比例接近190%。魏杰指出，这一比例说明我国创造货币的速度大于GDP，货币一放松通胀肯定飙升，因此紧缩货币政策基本不改动。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松日前也表示，当前货币政策“微调”面临着两难的困境：若货币继续紧缩，中小企业将首当其冲大面积受到影响。可是，一旦放松房地产投机又将继续抬头，长期也将削弱实体经济。他也预计未来货币政策仍将继续维持审慎稳健的态势，同时辅以各种形式对小微企业进行倾斜。
●南方日报记者 黄倩蔚
哈尔滨银行25亿元小微金融债待批
来源：中国证券报·中证网 2011-11-24 07:47:00【大小：＋－】【打印】【评论】
中国证券报记者了解到，为进一步积极支持小微企业发展，哈尔滨银行特别对授信额度在500万元以下的小微企业贷款进行重点支持，总额为25亿元的哈尔滨银行小企业金融债也正在等待银监会审批中。
据相关负责人介绍，今年11-12月份，哈尔滨银行各分支机构500万元以下小微企业贷款需求近20亿元，但年末前该行所掌握的能够给予小微企业的贷款额度仅有不到10亿元。而金融债的获准发行将有助于缩小企业的贷款需求缺口。
自新政策出台后，哈尔滨银行随即对小微企业贷款业务政策进行了相应调整，目前已上收分行500万元以上新增小企业贷款的审批权；在信贷规模紧张的情况下将有限的资源重点向500万元以下小微企业倾斜等。
最新数据显示，截至10月末，哈尔滨银行小微企业贷款余额175亿元，占全部贷款余额30%，小企业贷款平均利率为8.92%，较基准利率上浮36%。在小企业贷款四大类主要产品中，房全通贷款余额44亿元，商超通贷款余额8.7亿元，佳易通贷款余额7亿元，商全通贷款余额1.7亿元。
发行规模将扩大
谢多是在出席《欧洲货币》主办的“中国全球债务资本市场研讨会”时作出上述表示的。他认为，随着人民币在海外得到更广泛的使用，中国将逐步推进开放国内的债券市场，允许更多海外实体投资国内债市，同时还将扩大国内实体的离岸债券发行规模。此前，央行也已表态要推动更多机构到香港发人民币债券。
谢多补充称，中国将继续发展国内债券市场，以此作为提高直接融资比例的途径之一。他表示，将寻求更加市场化的机制，但没有提供更多信息。
香港的离岸人民币债券市场（又被称为点心债市场）是中国为推动人民币国际化的关键一步，今年上半年以来，由于内地信贷紧缩及发债成本等问题，香港的离岸人民币债券得到迅速发展。据香港金管局总裁陈德霖日前透露，今年前9个月人民币点心债券的发行量已经超过850亿元人民币。
为推动香港进一步发展离岸人民币业务，央行本周二表示，已将其与香港金融管理局（香港金管局）的货币互换规模扩大一倍，达到人民币4000亿元。
自行发债令地方政府
融资更加公开透明化
针对已经开行的四省市试点自行发债问题，谢多在同一场合表示，地方政府试点自行发债，能够通过市场定价机制，来帮助地方政府建立更健康透明的财政体系。
谢多认为，自行发债试点能够让市场在地方政府融资中发挥更大的作用，并以此为参考，帮助地方政府建立更健康的融资体系。
至于如何如让地方政府的资产负债表更加公开透明，并建立完善的信息披露体系，谢多坦言“所有问题不能一蹴而就”，需要对现行的会计准则进行完善，明确如何计算地方政府的资产和负债，如何区分一般性预算和地方政府融资平台等问题。
“短期内很难解决这个问题，但我们已经迈出了这一步。”他说。
截至11月21日，获批自行发债试点的四省市已有上海、广东和浙江三省市地方债完成招标，深圳市的22亿元地方债也将自2011年11月25日招标，11月28日开始发行并计息。合计发行额度22亿元，3年期5年期各发行11亿元。已完成发债的沪粤浙三地，债券中标利率逐个走低,均与同期银行存款利率和国债收益率出现倒挂。
银监会加强监管系统重要性银行
据新华社电中国银监会主席尚福林日前在中国建设银行[4.72 0.85% 研报]国际监管联席会议上强调，银监会要全面加强系统重要性银行的监管，积极参与国际金融监管组织关于系统重要性银行监管规则、监管标准和监管要求的制定，大力推进国际金融监管合作。
尚福林指出，我国银行业监管与国际先进标准相比还存在差距，银监会召开此次会议，与国际监管专家共同交流监管信息、会商监管措施，对加强我国银行业监管具有非常积极的作用。
央行松绑农村合作银行 强化货币政策定向宽松
未来获得定向宽松政策支持的金融机构，其信贷投放一定是符合产业政策的小微企业、“三农”、民生等薄弱环节以及国家重点在建、续建项目。
本报北京讯 记者闫立良报道
记者从相关渠道得到消息显示，从11月25日起，浙江省6家农村合作银行将恢复执行16%的正常的存款准备金率水平（现为16.5%）。权威人士表示，央行对于部分农村合作银行的松绑，可以看作是对定向宽松货币政策的强化。
中国经济网援引央行解释称，近年来，人民银行对农村合作银行实施有区别的存款准备金率政策，经过考评对支农信贷投放力度不能达标的农村合作银行执行比正常水平高0.5个百分点的存款准备金率，以示惩戒。2010年11月25日起，经评估对全国20多家农村合作银行（其中浙江省6家）执行有区别的存款准备金率（现为16.5%），期限一年。今年11月到期后，人民银行对其恢复执行正常的存款准备金率水平（16%）。
“要在宏观审慎政策框架内，根据各金融机构资本充足率、经营稳健性状况以及执行国家信贷政策情况，对调控参数进行调整优化。”央行副行长胡晓炼近日强调，适时适度进行预调微调的基础是要继续坚持稳健货币政策的基调和取向。
业界专家称，中央决策层已经表态，确保经济复苏是压倒一切的任务，因此差别准备金率调控参数下降是合理的。上述农村合作银行恢复正常存款准备金率水平即是对这个调控参数的调整优化，未来随着形势的发展，其他金融机构不排除也获得类似的待遇。
但该专家强调，信贷投放的定向宽松，不会突破年初制定的信贷盘子和总计划。今年年初，央行并未公布信贷投放总量。业界普遍预计这一规模在7.5万亿左右。
央行稍早发布的三季度货币政策执行报告中除提到适时适度预调微调外，还有两处变化：其一是，二季度强调“保持合理的社会融资规模，促进货币信贷适度增长”，现在则高度概括为“保持货币信贷总量和社会融资规模的合理适度增长”，表述上更加积极；其二是稳定物价总水平已经不再是宏观调控的首要任务，转为强调“保持物价总水平基本稳定”，给出的政策信号更加温和。
其实这两处微调措施，已经显现在10月份的经济金融数据中。10月当月新增人民币贷款5868亿元，较9月份环比增长1168亿元，恢复以往正常水平。10月非金融性企业贷款增加4548亿元，在数据上证实了10月中旬国家出台对小微型企业贷款定向宽松的金融指导政策开始发挥实际作用。
上述权威人士表示，央行对于部分农村合作银行的松绑，可以看作是对定向宽松货币政策的强化。未来获得定向宽松信贷政策的金融机构，其信贷投放一定是那些符合产业政策的小微企业、“三农”、民生等薄弱环节以及国家重点在建、续建项目。因为这些企业项目符合经济转方式、调结构的需求。
央行官员：地方政府融资过于依赖银行
中国人民银行(央行)金融市场司司长谢多昨日在北京表示，中国将允许更多海外投资者投资国内债市，并且支持更多大陆企业赴港发行人民币债券。对于最近地方政府自行发债，他认为，目前地方政府融资过于依赖银行，导致财政透明度过低，而通过债券融资则能够改善地方财政的透明度。
离岸人民币债券
央行官员：地方政府融资过于依赖银行
中国人民银行(央行)金融市场司司长谢多昨日在北京表示，中国将允许更多海外投资者投资国内债市，并且支持更多大陆企业赴港发行人民币债券。对于最近地方政府自行发债，他认为，目前地方政府融资过于依赖银行，导致财政透明度过低，而通过债券融资则能够改善地方财政的透明度。
离岸人民币债券
发行规模将扩大
谢多是在出席《欧洲货币》主办的“中国全球债务资本市场研讨会”时作出上述表示的。他认为，随着人民币在海外得到更广泛的使用，中国将逐步推进开放国内的债券市场，允许更多海外实体投资国内债市，同时还将扩大国内实体的离岸债券发行规模。此前，央行也已表态要推动更多机构到香港发人民币债券。
谢多补充称，中国将继续发展国内债券市场，以此作为提高直接融资比例的途径之一。他表示，将寻求更加市场化的机制，但没有提供更多信息。
香港的离岸人民币债券市场（又被称为点心债市场）是中国为推动人民币国际化的关键一步，今年上半年以来，由于内地信贷紧缩及发债成本等问题，香港的离岸人民币债券得到迅速发展。据香港金管局总裁陈德霖日前透露，今年前9个月人民币点心债券的发行量已经超过850亿元人民币。
为推动香港进一步发展离岸人民币业务，央行本周二表示，已将其与香港金融管理局（香港金管局）的货币互换规模扩大一倍，达到人民币4000亿元。
自行发债令地方政府
融资更加公开透明化
针对已经开行的四省市试点自行发债问题，谢多在同一场合表示，地方政府试点自行发债，能够通过市场定价机制，来帮助地方政府建立更健康透明的财政体系。
谢多认为，自行发债试点能够让市场在地方政府融资中发挥更大的作用，并以此为参考，帮助地方政府建立更健康的融资体系。
至于如何如让地方政府的资产负债表更加公开透明，并建立完善的信息披露体系，谢多坦言“所有问题不能一蹴而就”，需要对现行的会计准则进行完善，明确如何计算地方政府的资产和负债，如何区分一般性预算和地方政府融资平台等问题。
“短期内很难解决这个问题，但我们已经迈出了这一步。”他说。
截至11月21日，获批自行发债试点的四省市已有上海、广东和浙江三省市地方债完成招标，深圳市的22亿元地方债也将自2011年11月25日招标，11月28日开始发行并计息。合计发行额度22亿元，3年期5年期各发行11亿元。已完成发债的沪粤浙三地，债券中标利率逐个走低,均与同期银行存款利率和国债收益率出现倒挂
银监会加强监管系统重要性银行
据新华社电中国银监会主席尚福林日前在中国建设银行[4.72 0.85% 研报]国际监管联席会议上强调，银监会要全面加强系统重要性银行的监管，积极参与国际金融监管组织关于系统重要性银行监管规则、监管标准和监管要求的制定，大力推进国际金融监管合作。
尚福林指出，我国银行业监管与国际先进标准相比还存在差距，银监会召开此次会议，与国际监管专家共同交流监管信息、会商监管措施，对加强我国银行业监管具有非常积极的作用。
