2011年9月15日，巴克莱资本(Barclays Capital) 总监姚群博士(Dr. John Yao)，做客上海高级金融学院，发表了关于证券化产品(Securitized Products) 的演讲，并与金融MBA学员进行了热烈的讨论。
本次演讲由上海交大上海高级金融学院副院长潘杰博士主持。潘杰博士在演讲前对姚群博士(Dr. John Yao) 进行了介绍和欢迎。
姚群博士(Dr. John Yao) 拥有威廉玛丽学院理论物理学博士学位，曾就职于雷曼兄弟(Lehman Brothers) ，担任高级副总裁。现就职于巴克莱资本(Barclays Capital）担任总监。
姚群博士(Dr. John Yao) 结合丰富的个人经验，通过向学员们介绍资产证券化产品的由来、功能、设计方案等产品本身特性。随后又以过高杠杆率和抵押品资产质量下滑拖垮雷曼兄弟(Lehman Brothers) 继而爆发次贷危机等生动活泼的实例，向学员们揭示了任何时候都必须深刻认识到潜在风险。
首先，姚群博士(Dr. John Yao) 向学员们介绍了什么是证券化产品，特别指出了在美国流行的住房抵押贷款证券化(MBS)，商业抵押担保证券(CMBS）和住房按揭贷款证券(RMBS)，继而引出房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mae) 和吉利美(Ginnie Mae) 三家身陷危机中的房贷相关机构。
其次，姚群博士(Dr. John Yao) 介绍了参与资产证券化合约的三方，包括出售可证券化资产的银行(Originator)，将资产进行证券化并卖给投资者的特别目的机构(SPV, Special Purpose Vehicle)，以及投资者(Investors)。在此处，姚群博士(Dr. John Yao) 特别强调了在交易资产证券化产品时三方的动机：银行的动机来源于降低资金成本、资产负债表的不匹配，缓解资本充足率压力，转移风险；投资者的动机来源于高回报和更多的投资机会的吸引；SPV利用各种技术创新来设计资产证券化产品，通过销售和自营等形式获取高额回报。
随后，姚群博士(Dr. John Yao) 向同学们介绍了在美国市场上的各种不同类型的资产证券化产品，包括分级偿付债券(Sequential pay CMOs)，计划摊还债券(PAC)，本息切块证券(PO IO Strips)，浮动利率及逆向浮动利率债券(Floaters Inverse floaters)，超额抵押结构(OC Structures)，多币种杠杆贷款(Multi-currency Structures)，结构化票据(Structure notes) 等，并描述了各种资产证券化产品的设计的目的及特性。
最后，姚群博士(Dr. John Yao) 强调了包括预付款风险(Prepayment Risk) 和违约风险(Default Risk) 在内的风险因素。在与同学的互动环节中，姚群博士(Dr. John Yao) 启发并回答了同学们关于应对次贷危机中，从投资者、金融机构不同角度来审视如何应对风险，从监管者角度来控制风险等问题，同时他强调应当正视资产证券化产品本身的优势，反思欧美滥用导致的恶果，并表示不应该全盘否定结构化产品的好处。
此次演讲,姚群博士(Dr. John Yao) 浓缩了多年来的工作总结和个人经验体会，演讲内容详实生动，同学们都受益匪浅。论坛结束后，上海交大上海高级金融学院MBA项目副主任徐国栋代表学院向姚群博士(Dr. John Yao) 赠送纪念礼物。姚群博士(Dr. John Yao) 表示希望今后还能有和上海高级金融学院有合作的机会。
