大盘震荡下跌，股市掘金难度增加。据记者了解，行业基金逐渐成为阳光私募产品创新精细化发展的重要方向，截至目前，阳光私募行业基金的数量达到10只，投资领域主要集中在医药、消费等新兴产业。不过，由于阳光私募“双重集中”的持仓特点，也使得其业绩波动剧烈，高风险、高收益特征明显。
10只行业基金偏好新兴产业
国内首只行业私募基金“从容医疗1期”诞生于2010年6月，由知名私募从容发行，一成立即取得突出的业绩，受到投资者的广泛关注。
随后，在阳光私募规模迅速扩张的同时，朱雀投资、执耳投资等相继加入行业私募基金的发行队伍。据私募排排网不完全统计，目前共有4家公司发行了10只私募行业基金。
融智高级研究员陈琴认为，行业基金结合了国家经济及产业结构发展趋势，选择特定的行业或主题进行投资，获得高于市场或指数的平均收益。从国家经济发展的大背景来分析，目前产业结构调整为行业基金的发展提供了有利条件。
从国外行业基金的发展来看，行业基金特别是行业指数基金已经是一种相对成熟的产品。有分析人士表示，某种程度上说，一种投资产品能够发展并经受时间的考验，必然有其优势，国内行业私募基金能够满足投资者的某些需求，未来或成为不可或缺的一类私募投资产品。
从投资行业的分布来看，10只行业私募基金产品中，7只产品投资于医药行业，其他3只产品分别投资消费、化工和T M T行业。
除“从容医疗1期”外，从容投资旗下其他5只投资于医药行业的基金分别是从容医疗2期、3期、5期和精选和从容内需医疗；另一只医药行业基金为“中融执耳医药”，执耳投资担任投资顾问。
朱雀投资于T MT行业和大消费行业的“朱雀17期”和“朱雀18期”分别成立于2010年9月 和10月。外贸信托旗下“外贸信托·化工量化”行业配置重点把握住了化工行业的投资机会。
陈琴分析说，行业基金的目的是为了抓住经济周期中不同行业发展的机会，转型背景之下，机构自然看好新兴行业。因此，从分布上看，私募行业基金大多偏好消费、医疗。
高风险、高收益特征明显
从业绩表现来看，数据显示，10只行业私募基金中实现正收益的产品为3只，“从容医疗1期”累计收益最高为14 .12%，“从容医疗2期”亏损幅度最大为23 .03%。另外，跑赢大盘的产品为6只，“朱雀18期”收益领先沪深300指数16 .58个百分点。
由于行业私募基金的投资范围窄，相比普通的主动管理型私募基金，行业基金的业绩波动也会更大。数据显示，华宝从容医疗1期成立于2010年6月，截至2010年11月30日净值为1 .55，5个月增长55%，而截至2011年9月23日，该产品净值回落至1.1412，成立以来最大回撤近20%，明显大于同期沪深300和融智私募指数的波动幅度。
对于造成这种现象的原因，陈琴分析说，一方面是阳光私募目前的盈利模式，即重仓持有几只股票来获取收益；另一方面，由于阳光私募重仓持有个股都分布在同一个行业。而A股市场板块联动较强，这种双重集中持有所带来的高风险、高收益的特点自然就比较显著。
采写：南都记者梁永建
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