市场回顾
一、 基础市场
9月最后一周，沪深两市双双收跌。截止收盘上证综指收于2359.22点，跌73.94点。跌幅为3.04%；深成指收于10292.33点，跌246.06点，跌幅为2.33%。大盘股强于小盘股。中证100下跌2.83%，中证500下跌6.34%。23个申万一级行业无一行业上涨，其中，采掘、家用电器、食品饮料表现居前，分别为-0.29%、-2.41%、-3.42%，化工、农林牧渔、餐饮旅游表现居后，分别为-7.04%、-7.78%、-7.81%。
9月最后一周，中信标普全债指数上涨0.21个百分点。
9月最后一周，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指上涨1.32%。标普500下跌0.44%；道琼斯欧洲50 上涨5.35%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数下跌0.43%，印度孟买上涨1.80%。
数据来源：Wind、好买基金研究中心
上周申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind、好买基金研究中心
二、基金市场
9月最后一周，只有QDII基金和货币型基金上涨，QDII涨幅为0.44%。股票型基金跌幅最大，跌3.6%，指数型跌3.24%，混合型跌3.18%，债券型跌0.77%。
上周各类基金平均净值涨跌幅
数据来源：Wind、好买基金研究中心 QDII净值截至日为2011年9月29日
9月最后一周，股票型排名前三的分别是博时第三产业成长跌1.15%，交银先进制造跌1.15%，嘉实领先成长跌1.36%。混合型中排名第一的是国联安安心成长跌1.41%%。QDII中大部分实现正收益，排名第一的是国投瑞银新兴市场涨2.77%。上周指数型中债券指数基金涨幅排名靠前，华夏亚债中国涨0.60 %，南方中证50债涨0.50%。
数据来源：Wind、好买基金研究中心 注：QDII净值截至日为2011年9月29日
债券型收益前三的分别是博招商安泰债券涨0.66%，广发增强债券涨0.59%，光大保德信信用添益涨0.40%。
数据来源：Wind、好买基金研究中心
9月最后一周分级股基进取份额普遍下跌，瑞和远见跌幅最小，跌1.99%。目前杠杆前三的分别是申万进取2.98，瑞福进取2.95，和银华鑫利2.67。
数据来源：Wind、好买基金研究中心
基金动态
一、基金发行
数据来源：Wind、好买基金研究中心
二、基金分红
数据来源：Wind、好买基金研究中心
三、基金经理变更
数据来源：Wind、好买基金研究中心
焦点点评
一、德国等欧洲多国议会通过EFSF扩容方案
德国等欧洲多国议会通过EFSF扩容方案，作为欧元区最大经济体且出资最多的国家，德国国会的通过具有重要意义。
点评：欧债危机目前仍无法解决，虽然EFSF的方案有助于缓解矛盾，但稳定基金的资金来源仍是一个问题。因此市场随时可能因为欧债危机产生剧烈的波动
二、9月PMI指数51.2 环比回升
中国物流与采购联合会10月1日公布，9月份中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.2%，环比回升0.3个百分点。
点评：该指数已经连续回升两个月，显示出经济发展回稳态势进一步增强。不过9月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)终值为49.9，与8月份持平，显示中小企业的复苏仍乏力。
三、多项“十二五”规划出台
农垦经济、节能减排等多项“十二五”规划出台，“十二五”期间，农垦生产总值年均增长9%，到2015年末，农垦生产总值达到5200亿元。其中，二、三产业增加值占农垦生产总值比重提高8个百分点。加强工业、建筑、交通领域节能减排；着力调整优化产业结构，促进节能减排。大力发展循环经济；坚持以科技创新和技术进步推动节能减排；完善节能减排长效机制，深化资源性产品价格改革，完善价格形成机制；加强节能减排能力建设。
点评：众多规划的出台为行业今后的发展指明的道路，从具体的规划看，优先发展的行业潜力巨大，有望拉动经济持续增长，相关的收益板块和公司在“十二五”期间也有会比较大的发展空间。
好买观点
一、 维持底部判断，短线或有技术性反弹
节前一周，A股缩量下跌，大盘股明显强于小盘股，煤炭股在年末利好的预期之下表现相对较好。值得关注的前期强势个股与板块纷纷补跌，如磷化工板块，物联网板块等，从4月末下跌以来，基本上处于轮跌的状态。
在国庆节假日期间，欧美股市纷纷反弹，美股基本上是围绕2年线宽幅震荡。展望A股，我们仍然认为应该着眼于自身的因素：首先，经济处于下行区间。10月1日，公 布的9月的PMI为51.2%，继续小幅回升，但从三大需求的增长速度看，总体还是趋降态势，预示经济增速下行态势趋稳的可能性进一步加大。其次，从国内政策来看，节假日并无看到明显转变的信号。最后，从股市的供给上来看，上市融资的节奏并未有改变的迹象。
总体来看，A股仍然处于弱式格局之中，但我们观察到一些积极的迹象，首先从K线图来年，上证综指接近前期2319的低点，也位于周K线2年线的附近，在缩量下跌后，存在反弹的可能；其次，央企大股东增持增多，8月初至今有诸如长江电力、宝钢、南北车等企业共增持42亿左右。
对于基金投资者，仍然可坚持前期的定投策略。
二、债券型基金、封闭式基金、QDII投资策略
节前一周，资金市场供给偏紧，7天质押式回购利率从前周末的4.12%上升至上周末的4.87%，增加75bps。银行间国债收益率曲线和企业债收益率曲线走势继续分化，国债收益率全线下行，而企业债收益率曲线则平坦化上行。在债券型基金的投资上，我们依旧不看好信用债持有较多的基金，看好“利率产品+长久期”为主的产品。
9月最后一周，25只传统封闭式基金净值平均下跌3.03%，价格平均下跌3.28%，折价率8.59%，略有扩大。两个指标来看，一是到期年限，平均是3.22年左右，二是折价率，折价率的年化益率在2.87%，缺乏吸引力。考虑到，我们目前阶段维持市场底部判断的观点，建议可以布局一些大盘股的封闭式基金。
截至9月跌美股连续第五月下滑，创2008年金融危机以来最大季度跌幅。9月芝加哥PMI与密歇根大学消费者信心指数均好于预期，但美国8月个人所得下滑以及欧元区通货膨胀数据给市场造成了负面影响。在QDII的投资策略上，还是要在权益类、固定收益类和商品类之间保持大类资产配置的均衡，以权益类和固定收益类作为主要配置，对于另类投资类型的基金作为辅助配置。在权益类QDII配置中，目前弱势的情况下可以选择一些优秀的主动管理型基金，减少被动指数型基金。
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