华创证券研究所：我们认为，货币加速效应、库存加速效应及价格机制驱动的共同作用，使得四季度经济依然处于自然回落过程中。任何阻碍回落的政策性措施虽然可以带来市场的短期反弹，但终将是昙花一现。只有经济自然回落后，货币加速效应、库存效应及价格机制进入正循环信号出现，市场才可能出现中期拐点。
行业方面，衰退后期和复苏前期一般为系统性回落和反弹，当前的回落过程仍以防御为主。中期关注可选消费，汽车及零部件、医疗保健、电子消费产品、传媒娱乐、旅游等。
（成之 整理）
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【作者：成之 来源：证券时报】
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