有分析人士指出，在深天马(8.27,0.07,0.85%)A撇清了与*ST夏新(5.41,-0.01,-0.18%)的纠葛后，其拟购入的上海天马此前的连年亏损、眼下的盈利不稳定，恐怕是监管部门否决深天马A重组的主要原因。
■本报记者 郑 洋
今年一月刚刚遭遇了证监会对其重组方案否决的深天马A(000050.SZ)，今日再度发布公告称，在证监会上市公司并购重组审核委员会10月31日召开的工作会议上，深天马A发行股份购买资产的议案未获审核通过。
深天马A酝酿近两年的重组方案再度止步于证监会的审核，公司股票将于11月1日起复牌。
重组方案已获国资委批准
2009年11月，深天马A抛出了其踌躇良久的重组方案。按照公司的计划，其拟以5.34元/股的价格，合计发行14903.0036万股购买深圳中航集团、张江集团、上海国资公司和工投集团分别持有的上海天马21%、20%、19%以及10%的股权。而此前，深天马A已经持有上海天马30%的股权。由于持有上海天马21%股权的深圳中航集团，系深天马控股股东，该次交易构成了关联交易。
2010年4月30日，上述重组方案获得了国资委方面的审核通过。在外界看来，重组似乎正在顺利地推进中。但2010 年12 月30 日，证监会上市公司并购重组审核委员会首度否决了深天马A发行股份购买资产暨关联交易的议案。
遭遇监管部门否定的深天马A，并未放弃自己的重组计划。2011年4月6日，在原增发方案被否即将满一年时，深天马A发布公告，将去年原定增发方案有效期申请延长一年，至2012年5月13日。深天马A又出台了一系列公司其他公告，内容包括自我整改，公司自查报告，内部风险控制改革，公司战略规划管理等。
直至2011年5月10日，做足了功课的深天马A再度向证监会再次递交定向增发申请。
拟购入资产连年亏损
成否决主因？
一位不愿具名的分析人士指出，深天马A的重组在国资委通过后，遭遇证监会的否决并不存在矛盾。因为国资委的审查重点在于重组过程中是否存在着国有资产流失，而证监会的审核却要考虑购入资产的盈利能力。深天马A的重组议案两度遭遇证监会否决，可能主要的原因在于上海天马的连年亏损。
深天马A此前披露的公开资料显示，上海天马是第4.5代小尺寸TFT 面板生产厂商，根据公开资料，上海天马2008年亏损1.15亿元，2009年亏损1.46亿元，直至2010年骤然盈利1.6亿元。但对于扭亏的原因，深天马A方面语焉不详。
与此同时，深天马A也曾为上海天马付出甚多。上海天马的TFT面板项目，预计总投资31亿元，2007年8月，深天马曾通过定向增发的方式为上海天马募集了3亿元，用于上海天马新建的4.5代生产线，2008年深天马又向上海天马提供1.5亿元的贷款担保。
在深天马A重组首度遭遇证监会否决之时，市场将猜想聚焦到了上海天马曾连续多年亏损、深天马A之前曾与*ST夏新的债务纠纷等历史问题尚未厘清两大原因上，但在今年4月26日，陷入破产重整的*ST夏新重组获得证监会审批通过。深天马A的债务转为*ST夏新股权352.6万股，现金549.3万元。
“在撇清了*ST夏新的因素后，上海天马此前的连年亏损、眼下的盈利不稳定，恐怕是监管部门否决深天马A重组的主要原因”上述分析人士称。
