《投资者报》分析员 施路
10月24日，凤凰传媒通过中国证监会发审委IPO审核，即将成为A股近期颇为热门的文化传媒板块的一员，而参股其中的弘毅投资将成为最大赢家。
2011年三季报统计显示，传播与文化行业整体业绩增幅为71.7%(详见B3《A股三季报》)，在证监会所有分类行业中排名第一。但《投资者报》研究了凤凰传媒的相关数据发现，公司主要利润源于江苏和海南两地的教材，其不仅面临未来市场化竞争后的巨大风险，同时公司或还存在着母子公司的利益输送。
垄断利益风险大
凤凰传媒2009年6月30日由江苏省新华书店整体变更而来，2010年12月，江苏省委宣传部、省财政厅下发《关于同意江苏凤凰集团将出版主业资产向凤凰传媒增资的批复》，江苏凤凰出版传媒集团将江苏省人民出版社等出版业务相关12家公司股权和出版主业资产注入公司。
这次注资行为属于同一控制下的企业及业务合并，重组解决了集团内部的重大关联交易问题，实现了集团核心资产的整合。
此前，联想集团(微博)持股的弘毅投资2008年以4.81亿元向公司溢价增资，持股约10%，其余90%归属出版集团。上述重组完成后，弘毅投资持股被稀释至7.37%，但是公司借重组净利润增长一倍，2010年净利润上升至6.63亿元。
2005年之前，公司拥有江苏省中小学教材的独家发行权，2005年至2008年江苏省推行中小学教材部分招投标，并从2008年开始全面推行。凤凰传媒连续6年赢得江苏省中小学招投标教材全部品种的总发行权。
江苏省自2005年开始对九年义务调节利润，详见《投资者报》后续报道。
