开始发挥替代存款的作用，算上理财资金的规模，货币供应可能并不太低。从物价上看，12次上调存款准备金率，回收流动性超过4万亿元，效果还是显著的；随着翘尾因素的迅速消失，10月份CPI有望继续回落至5.7%，11和12月份将跌破5%。在欧美经济复苏乏力、新兴经济体增长减速的大环境下，国际大宗商品价格难有强势表现，输入性通胀压力持续下降，预计明年CPI将回落至4%左右。
徐海洋：管理层在未来1-2个月内调整政策的概率很大，这主要基于较差的经济运行数据。就目前看，经济下滑的态势全面显现，三季度GDP增速较二季度回落0.3个百分点，四季度很可能到8.5%。由于本轮控制通胀是以牺牲经济增速为代价的，而12月份翘尾因素归零，CPI很可能回落到4.5%，那么在通胀明显回落，外贸、消费等数据继续不振的情况下，可以预计管理层有提前出手的可能。
政策微调预期对行情的发展也起着重要作用。但应该看到，货币政策的宽松是一个渐进的过程，不可能一步到位。在物价回落得到证实之后，央行可能在年底前下调存款准备金率50基点，同时通过公开市场操作适当增加货币净投放；为了促进经济转型和保持房地产调控压力，主导利率维持不变。明年的货币政策可能更多着眼于国内经济和调控效果。
