11月2日，阴沉的 投资可口可乐，从来没有卖过，这也是有保险资金的特点。”巴菲特的公司超过七成的配置是保险资金。
据悉，平安此次收购资金来源包括保险资金、高端第三方客户资金等。而早在9月份，平安寿险已成为首家获得PE牌照的保险公司，其保险资金可以直接用于PE投资。
平安此次是通过旗下的平安信托中的PE业务平台对上海家化进行收购，为此专门成立了收购壳公司“上海平浦投资有限公司”。童恺认为保险资金收益率的要求是多元化的，“长期做得好为什么要退出呢，收益率肯定比放在银行要高。”根据规定，保险资金的配置中，存款和债券占比要超过70%。
海航方面认为，中国的市场空间很大，上海家化本身拥有良好的品牌，加上海航产业链的优势，完全能够得到进一步的发展，“我们集团的相关产业包括机场、物流、旅游、金融服务，整个产业链都可以为上海家化提供产业的资源共享和支持。”海航人士表示。
并非价高者得
对于最后时刻冲出的海航，市场预计其会狂打价格战，将会以20%-40%的溢价去血拼。
海航商业方面未对上述价格作出回应。对外界质疑海航迟迟未现身竞购名单、事前也未对上海家化进行尽职调查一事，张翼表示海航集团和海航商业对该项目高度重视，今年3月开始重点研究，组成了专门的项目小组，“我们希望按程序化、规范化去做，无需大张旗鼓去宣传从而形成一种先入为主的优势，这是我们的策略。”
对于平安的出价，童恺则称不同角度估值不一样，既不同于普通PE的估值出价，也不同于其他过高的估值出价。平安的出价或比一般的PE估值要高，而较海航可能出价要低。
但是，这场竞购中并非价高者得，价格的权重只占到一半。据记者独家了解，在上海市国资委设定的转让评分当中，价格总共占50分，其中价格基本分为30分，双方出价达到挂牌价51.09亿就能获得30分，随后每高1.7亿元加一分。
第二大权重的分数为“资源支持”，分数共为25分。资源支持包括对上海家化的品牌管理、产业链的拓展、销售网络建设、财务支持等。
第三大权重分数则是有关“职工的稳定性”，占15分。另外占较大权重分数的还有受让方的资质、资本、管理能力、经营能力等，占8分。
对于公司资源支持方面，平安和海航均称公司拥有丰富的资源，足以支持上海家化快速发展。
平安方面称，平安自信可以成为家化基业长青的最佳合作伙伴，公司拥有包括雄厚的资本实力、综合金融服务、全方位资本市场运营、国际化视野与网络、强大的投资执行力等八大资源，“这些资源将在家化未来快速发展中，在家化品牌推广、产业链完善、时尚产业拓展、渠道网点建设、客户资源共享、技术研发和法人治理等方面，都将给予难以匹敌的帮助和支持。”平安方面回复记者称。
在童恺看来，未来上海家化的终端销售如与平安保险渠道结合起来，将会达到“1+1＞10的效果”。目前上海家化主要通过连锁店、百货商场销售，覆盖率达99%，家化更需要的是将终端这块做强，而不是增加百货、商场的销售渠道，因此直接面对终端销售的直销渠道将是上海家化今后快速发展的“利器”。平安表示，如果能够收购成功，将帮助家化加入平安万里通积分奖励计划、进入平安内部采购体系、进入1号店采购体系、进入平安财富高端客户体系等，未来还可以考虑推进平安电销与直销网络，共享平安45万业务员销售队伍。
海航同样认为自身在终端销售拥有资源优势，如机场的旅客运输量2000多万，拥有数百万的会员体系、活跃的高端客户群体，以及旅游业务中众多的旅客资源……张翼介绍，在渠道销售资源方面，海航在北京、上海、海南、重庆等大中城市以及纽约、欧洲拥有的高端商业物业、酒店，都可为上海家化提供专卖店卖场资源；在海陆空的物流公司可为家化提供方便；拥有飞机上和机场户外的广告资源。
“上海家化有很好的战略规划，借助海航产业链的优势，把上海家化打造成规模更大、更具竞争力、更代表中国品牌优势的企业是完全可能的。”张翼认为如果海航入主，上海家化将有能力最终打败外资。
从公司资产和业绩各项指标来看，2010年，中国平安总资产11716 亿元，净利润179亿元，现金及等价物超过809亿元，具备足够的资本和资金实力投资家化。
2010年末，海航集团净资产99亿，对外担保余额116.80 亿，旗下13家控股子公司中有8家公司股权质押数超过90%，其负责率由2007年的57%上升至2010年的78%。对此，张翼表示：“海航企业是非常健康的，也具有强大的抗风险能力。在其看来海航很多资产价值没有体现出来，包括海口市中心的3000亩土地资源，“很多年前取得的成本非常低，在财务上我们反映的是成本计价”。
上海市国资委为何要在此时出售上海家化集团？
上海家化三季报显示,截至9月末,上海家化实现营业总收入28.7亿元,同比增长18%，净利润为2.8亿元,同比增长33.8%。而日化巨头宝洁则在当季净利润下滑2%。
市场认为上海家化目前各项指标都处于历史最优，上海家化董事会秘书冯珺也称“可以这么说”。
据接近上海国资委人士透露，上海明确提出将上海家化改革作为国企改革的试点，将是多年来第一家真正做到国进民退的标志性项目。上海希望上海家化在改制之后，为上海家化注入新的活力，以帮助其再上一个台阶。上海家化目前的目标是追赶如宝洁一样的外资日化巨头。
