财通基金研究总监陈欣：构建投资型研究平台
2011-11-02 13:21:35   来源：   评论：0 点击：

　　从风光无限的投资一线，转战回低调清苦的研究平台，陈欣的职业规划在许多人看来相对另类，采访也由此开始。

　　“我知道你会问这个问题，大多数基金投资人都遵循这种职业轨迹：名校毕业生——研究员——高级研究员——基金经理助理——基金经理，轨迹清晰且不可逆。但在我看来，投资和研究本是一家。”陈欣坦言。

　　事实上，常为投资者诟病的“投研两张皮”的现象，曾在不少基金公司存在，成为投资业绩的羁绊。基于此，一些敢于革新的基金公司近年来力推“投研一体化”，投资业绩突飞猛进者不在少数。

　　翻开陈欣的履历表，其对研究工作可谓轻车熟路。在十多年的投研生涯中，她曾任华夏证券研究员，鞍山证券研究员，银河基金行业研究员、高级研究员，可以说大部分从业经历都在研究工作中积淀，她似乎是一个并不着急做投资的人。

　　正是由于日积月累形成的深厚研究功底，陈欣在投资上顺风顺水。2009年年底，她开始正式掌管基金时，对行业热点的把握已经熟谙于心。2010年热门的信息技术、节能减排、新材料、医药、商业、食品饮料等新经济和消费类板块，陈欣都成功把握了主升浪。在该基金2010年中报里她写道：“值得一提的是，报告期内本基金通过加深研究，增强了持股信心，重点股票的集中度有所提升，换手率逐步下降，在个股层面获得了显著的超额收益。”

　　投资与研究不分家的理念，最终成就了陈欣的辉煌。2010年度，陈欣执掌的基金成功超越王亚伟的华夏策略精选，以30.59%的收益率夺得年度收益第二名，该基金也获得2010年“金牛基金奖”。

　　珍惜带研究团队的机会

　　“由于有过基金经理的工作经验，能够更加深刻地体会和理解投资的需求，因此在工作中，能有针对性地为投资提供研究支持。”谈及做基金经理和做研究总监的区别和感受，陈欣表示，两个职位只是角色分工不同，工作目标与任务一致，都是在为基金业绩工作，为持有人服务。

　　可持续的投资业绩需要强有力的研究团队支持，从工作性质上看研究团队是个支持部门，但是从公司投资业务发展角度看，研究团队质量对公司未来发展的空间有巨大影响。陈欣表示，一个强大的研究团队需要几年的时间进行打造、沉淀；同样，如果发现研究团队出现问题也需要几年的时间来解决。可以说，研究团队是公司投资业务发展的发动机。

　　对于大多数人觉得很枯燥的研究工作，陈欣却觉得非常享受。“有时开玩笑说，其实我入对行了，因为我很怕重复性的工作”，在陈欣看来，研究与投资可以让人有机会涉猎各方面的知识、360度研究一件事，视野得以开阔，人会变得有趣，这让她觉得这份工作很精彩。同时，这份工作对博学和积累的要求，让她时时“知不足”，必须不停地学习，反复丰富自己，“所以从这个意义来说，静下心来，回归研究，是必然的。”

　　“在过往投资工作中对市场产生了很多的研究思路与想法，但始终苦于时间与精力的原因,难于进行系统的思考与研究。目前有这样的一个机会给我时间和精力，更重要的是还可以给我一个团队共同去实现，我非常珍惜这样的机会。”坐在对面的美女不仅思路清晰，而且常怀感恩。采访中，陈欣多次提及前同事、前领导、现同事、现领导甚至是竞争对手对其工作的各种帮助和关怀。

　　“以老带新”锻炼研究队伍

　　作为一名研究总监，特别是一家新基金公司的研究总监，研究团队的搭建自然成为陈欣的首要工作。

　　组建团队时，她沿用了一贯的研究思路：首先对基金行业的发展做了回顾，并对当前基金公司投研团队的框架做了调研，总结行业发展过程中的经验与教训。在公司总体发展规划的指引下，制定了研究团队的建设目标。同时，对行业竞争格局、公司目前的现状做了客观的分析，将既定目标划分成不同阶段，有步骤、有计划地实现。

　　有了规划和目标，接下来就是招人。陈欣透露，当前在团队构建上，财通基金采取“以老带新”的方式形成研究梯队。一方面，在各主要研究领域里，以市场化的方法招募一批具有行业经验的成熟研究员。“公司非常重视人才，在招人上舍得花各种成本，为了争取业内的一名资深研究员，我们可能会来回交流五六次，甚至十余次。”；另一方面，招募一批潜质较好的新研究员，力求打造出一个学习型团队，给团队中的每一份子提供学习与提高的机会。

　　同时，财通基金制定了一套完整并具操作性的研究员晋级制度，为研究员的职业发展提供清晰的路径。“我们将从对投资提供的服务、对投资业绩的贡献以及团队协作等方面对研究员进行考核。考核以客观考核为主，以主观评价为辅。研究员工作是充分竞争的岗位，每个研究员都由市场给出评价，因此研究员的薪酬也是高度市场化的。”这位看似柔弱的美女，谈起工作来气场却十分强大。

　　构建投资型研究平台

　　谈及财通基金的研究体系特点，陈欣强调，财通基金致力于打造一个系统、高效的研究平台，为投资提供更贴近市场的研究支持服务。团队通过高效的协同合作，充分运用团队成员的专业知识，多视角、多维度地开展研究工作，为投资提供有效的研究支持。

　　陈欣十分倡导多样的研究方法，尊重不同思维模式，鼓励多维思考。她强调研究工作的立体化，一方面夯实基本面分析框架，在各层面引入金融工程量化分析；另一方面强化策略，探索行业投资方式与投资框架，以不同风格的策略小组适应不同风格的市场环境。

　　据陈欣介绍，在基础研究方面，财通基金在各领域引入量化分析，一方面从数理角度协助基本面研究，寻找研究方向、基本面的规律等；另一方面对基本面的研究成果进行佐证。从宏观到中观到微观的基础研究工作中，财通基金十分注重研究方法的科学性、研究逻辑的严谨性以及数据资料的真实性，力图提高研究的可验证性和客观性，为投资提供更有效的依据。

　　在打造投资型研究平台的实施策略上，陈欣透露，将以建立风格小组的形式进行，即在基础研究工作之上，按产业关系进行分组，以实现上下游结合；按研究对象风格特点进行分组，以适应不同投资经理的风格特征。同时，财通基金还通过研究部内部的交流平台，集合各研究条线的信息与观点，总结出当前阶段的基本面焦点问题，并按当前宏观趋势和市场特征进行临时分组，形成专题研究小组，以实现组合建议对不同市场环境的适应性。“我们将总结长期有效的具体投资策略，多维度构建公司的研究体系。”