QDII玩对冲试图Hold住系统性风险
2011-11-17 16:18:06   来源：   评论：0 点击：

　　由于投资标的缺乏，投资于A股市场的公募基金往往只能单向做多，而国外丰富的投资标的如空头基金、商品基金、杠杆基金等则为出海捞金的合格境内机构投资者（QDII）产品提供了多项选择。基金三季报显示，部分QDII在重仓持有一个国家股票的同时买入该国空头指数基金，以对冲股市的系统性风险。

　　长盛环球景气行业基金三季报显示，由于基金经理对后市较为谨慎，截至三季度末，该基金股票仓位为58.93%，刚达到60%的最低仓位要求。虽然仓位刚达标，但从投资区域分配看，该基金权益投资主要集中在美国市场，占比达42.8%，持有的前10大股票和存托凭证中7个为美国上市，2个为香港上市，1个为英国上市。由于持有较多的美国股票，为对冲风险，该基金买入3只反向基金，分别为德银的标普500反向基金和德银的道琼斯欧洲50反向基金，另外一只为领先资产管理公司的道琼斯欧洲50双倍空头杠杆基金。

　　事实上，不仅是对冲股市的系统性风险，对于汇率风险的对冲在QDII基金上更为普遍。以诺安黄金基金为例，截至9月30日，该基金进行的远期交易达到859.9万元，占该基金净值比0.55%，持有美元兑人民币汇率远期合约前5笔共计占基金净值的0.3%。除此之外，易方达黄金基金、南方四国等QDII也进行了类似投资。其中易方达黄金三季末持有美元兑人民币远期合约的前5笔共占基金净值的0.15%，南方四国三季末持有的前5笔美元兑人民币远期合约占基金净值的0.25%。

　　深圳一位次新QDII基金经理表示，QDII投资标的很多都是以美元计价，因此在投资过程中不可避免的会遇到汇兑风险，这也是所有QDII产品都面临的风险，尤其是最近几年人民币持续升值，持有部分美元兑人民币汇率的远期合约，在某种程度上也可以起到降低风险的作用。