的主要议题。
其次是资金面无明显松动迹象。尽管为市场所诟病的新股大跃进扩容速度有所放缓，但集中在年底的IPO庞大融资数量仍然令市场难以喘息；而在M1增速降到历史新低后，未来微调新增的信贷资金更多的是投向中小微企业，对整个市场资金大环境松动无直接影响，也就无法对股市上涨提供支持。
第三是政策调控基调仍以稳健为主。一方面，从货币政策方面看，尽管外汇占款出现负增长，意味着热钱流出会伴随货币政策的重新宽松，即为存款准备金率调整提供了更大空间，但由于存准率调整影响的范围太广，短期内似乎还不太可能列入货币政策的调整选项，更多可能还是通过数量型金融工具等进行微调，这也就决定了货币政策微调是看一步走一步；另一方面，从资本市场新政方面分析，资本市场监管新“组合拳”主要集中在市场基础制度建设，对资本市场的长期健康发展很有必要，但对短期市场运行的积极影响或有限，需要经过时间的验证。
筑底中谨慎乐观
一方面，从技术层面看，自2007年6124点下跌以来，期间出现过一波从1664到3478点的大级别反弹，可看作大B浪反弹，然后大C浪调整，呈现出完整的ABC三浪调整形态。一旦三浪形态出现之后，就表明市场已接近大调整的尾声，后市可逐渐趋于乐观。
另一方面，目前的宏观政策预调微调基调并未发生改变，若市场加速下跌至前期低点附近，或倒逼力度更大的利好政策出台。同时，此轮下探过程中量能呈快速递减状，下跌动能衰竭，二次探底成功概率较大。
所以，我们仍然谨慎乐观看待年底前的行情与机会。在具体行业个股的选择上，建议重点关注受政策明确支持的行业及龙头个股，如未来有巨额资金投入预期的新兴战略产业以及文化、消费、环保、新材料等。
