浦银安盛薛铮：债市迎来历史性投资机遇
2011-11-29 01:01:29   来源：   评论：0 点击：

　　目前，浦银增利分级债基正在上海银行、浦发银行等银行、券商网点发售。随着债券市场全面回暖，以及该基金产品自身的结构优势，使其备受渠道关注。此外，浦银安盛固定收益产品今年以来业绩表现优异，这也让浦银增利分级债基的未来表现值得期待。

　　“在目前海外市场存在较大不确定性的背景下，货币政策保留适度空间显得十分必要。”正在发行的浦银安盛增利分级债券基金拟任基金经理薛铮接受记者采访时说，正是这样的复杂环境中，债券市场存在交易性空间，而分级债基的发行恰好为投资者提供了更多受益机会。

　　债市触底反弹 投资正当时

　　由于市场资金面紧张，加上城投债信用风险危机和石化转债二期发行预期带来的影响，今年前三季度债券基金蒙受较大损失。但从10月开始，债市整体开始反击，无论普通债基，还是分级债基，都出现了不同程度上涨。截至11月4日，债基反弹高度达到3.49%。而分级债基A份额平均上涨1.76%，B份额价格平均上涨了20.65%，表现远远优于不带杠杆的普通债券型基金。

　　薛铮表示，从市场表现看，受国内经济放缓、企业盈利增速明显下滑以及外围欧美主权债务危机深化等因素驱动，股市短期内难有趋势性机会。而对于债市来说，从趋势上看，货币政策的微调无疑对债券市场资金面形成利好，封住了债券市场下跌空间，而从绝对收益来看，各债券收益率处于历史高位，个别品种甚至创出新高，换句话说，债市的调整已非常充分，较高的票息收入使得债券配置的吸引力提高，整体投资环境明显好转，四季度是债市价值的配置良机。

　　债基创新 产品结构制胜

　　分级债基作为创新型基金品种，自2010年面世以来得到投资者的热烈追捧。近期随着债市反弹行情展开，尤其是分级债基更是出现暴涨，各种政策信号表明债市已步入牛市。为此，多只分级债基纷纷抢点发行市场，分级债基再次掀起市场热潮。

　　据悉，正在发行的浦银增利分级债基是一只一级债券型基金，可参与新股申购、转债转股，不直接买入二级市场的股票。基金发售结束后全部份额将按7∶3的比率确认为低风险的A份额和高风险的B份额，并进行为期三年的封闭运作。数据显示，截至11月4日，一级债基2005年以来的平均年化收益率为8.02%，是所有债基品种中收益水平最高的，而且即使在2006年和2007年的大牛市中，一级债基的收益率也超过了二级债基。

　　对于浦银增利分级债基的具体结构设置，薛铮进行了这样的解析，“该基金之所以封闭三年，是因为要规避申赎资金对投资组合的影响，适宜投资高收益券种，而且历史业绩显示，封闭债基表现也要好于开放式债基。”

　　“此外，浦银增利债基依靠大股东浦发银行的支持，在把握基准利率的走势以及参与固定收益市场的广度和深度方面享有天然的资源和优势。”薛铮补充道。

　　投研新团队 优异业绩证实力

　　真正关注浦银安盛的投资者，可以发现该公司今年以来整体投研水平和能力都发生了质的飞跃。今年以来在股债双杀的困难市场环境中，浦银安盛基金无论是股票投资能力还是固定收益投资能力都保持着亮丽的成绩单。

　　根据银河证券数据显示，截至9月30日，近一年浦银安盛股票投资主动管理能力在61家基金公司中排名第11名，三季度更是跻身第3名，整体能力进步飞速。

　　而固定收益产品方面，截至10月底，薛铮同时管理的另一只浦银优化收益债券基金，近一年来在55只同类型基金中排名前10。而旗下浦银货币基金（A、B类）稳居同类产品的前1/2，再次证明了浦银安盛基金在固定收益资产方面的管理实力。

　　

　　弱市投资基金有妙招

　　三种交易方式：

　　●作为普通债券基金，将A、B份额一起持有到期；

　　●在二级市场上抛售A份额，保留B份额，享受杠杆带来的高收益；

　　●在债市向好、B份额出现溢价后将其抛售，保留A份额，分享稳定的约定收益率。

　　今年以来的震荡行情让守护本金成为投资者的首选。在各个渠道，债券基金已成为最受关注的产品。正在发行的浦银增利分级债基由于自身“一级债基，二类收益，三种选择”的独特产品结构设计，更适合目前的投资心态，受到投资者青睐。

　　浦银增利分级债基是一级债基，不投资二级市场股票，有效控制了权益类市场波动风险对基金收益的影响，总体风险较小。合同规定，该基金发售结束后全部份额将按7∶3的比率确认为低风险A份额和高风险B份额，其中，A类份额收益稳定，约定目标收益率为5.25%，比上半年发行的分级债基的A类约定收益率高出1%左右，是目前发行的分级基金中的最高水平；另外一种收益是由B份额使用杠杆效应获得的较高收益。最重要的是，该基金免认购费，为投资者大大节省了投资成本。

　　对于分级债基封闭期间的交易方式，浦银增利分级债基拟任基金经理薛铮介绍说，该基金采取A、B份额合并发行模式，给投资者提供了三种灵活的交易方式：如果中长期看好债市，可将A、B份额一起持有到期，就类似一个普通债券型基金，在总体风险可控的情况下优化收益；或者在二级市场上抛售A份额，保留B份额，享受杠杆带来的高收益，但此种方式收益高的同时风险也较高；还有一种是在合适时机，如债市向好时，B份额出现溢价后将其抛售，仅保留A份额，分享稳定的约定收益率。薛铮表示，利用多种不同的交易方式，可充分满足各类不同投资者在不同阶段的投资需求。