ETF纳入两融标的打开多元化投资策略新空间
2011-12-07 00:57:13   来源：   评论：0 点击：

　　昨日，融资融券标的股扩容正式实施，7只交易型开放式指数基金（ETF）成为新标的品种。证券时报记者发现，入选的ETF交易活跃。新标的之一的交银上证180公司治理ETF基金经理屈乐伟表示，ETF纳入融资融券标的，为投资者提供了多元化投资策略的新空间，对联接基金来说，或可获取超额收益，并能提高二级市场的活跃度。

　　屈乐伟表示，ETF入选融资融券标的之后，将极大地丰富投资交易策略。可加倍做多做空获利。投资者在看好后市时，可以买入ETF，并将持仓ETF作为抵押物融资后再加仓买入ETF，以实现加倍做多的目的；而当投资者看空后市时，则直接融券借入ETF并卖出，待市场下跌之后低价买回还券，以实现做空获利的目的。

　　屈乐伟也分析，ETF作为融资新标的的优势非常多。例如，从资金的使用效率看，ETF作为融资融券标的抵押比率高达90%，大大高于其他的股票抵押60%左右的抵押率，使得投资者的资金应用变得更有效率。此外，ETF作为一种指数基金，其波动率也大大低于单纯的股票波动。

　　“国内目前现有的做多策略，股指期货、杠杆型基金，由于供求较少，因此普遍存在高溢价，投资者要想通过股指期货、杠杆基金做空或者加杠杆，需要付出较大的成本支出。融资融券的推出，将缓解其高溢价状态，市场供求趋于平衡。”

　　根据交易所发布的细则，能够达到融资融券标准的ETF基金必须满足三个条件：上市交易超过3个月、近3个月日均资产净值不低于20亿元、基金户数不低于4000户。在目前国内几十只ETF中，仅有7只符合。

　　其中，交银上证180公司治理ETF是其中很少具有联接基金的一只。屈乐伟表示：“有联接基金的优势在于，联接基金持有ETF是公开的事实，投资者如需要融券，并不会产生找不到出券人的情况，在相关法规允许的情况下，或可主动向联接基金融券，联接基金也因此得到相应收益，获取超额收益。此外，有联接基金的ETF还有个特点，联接基金90%的份额持有ETF，通过融资融券业务，实际上有效地盘活了联接基金所持有的ETF份额，对二级市场的活跃程度有相当大的贡献。”