农行预计央行将下调存款准备金率
2011-11-30 05:47:22   来源：   评论：0 点击：

其次，银行信贷恢复性增长难度增大。经济健康平稳运行需要合理适度的流动性支持，货币政策预调微调的着力点之一就是尽快将M2 增速恢复至合理水平。但是，由于短期新增外汇占款大幅减少，那么M2 合理增长的着力点就在于增加信贷投放。但问题在于贷存比指标限制了金融机构的信贷投放能力。

10 月份金融机构存款减少2010亿元，贷款增加5868 亿元，这“一减一增”导致商业银行贷存比普遍提高，部分中小银行已经触及75%的监管红线。而金融机构存款减少的原因恰恰在于外汇占款负增长，因此贷存比压力短期很难缓解，银行信贷能力也很难出现明显恢复。

农行研报认为，市场资金面趋紧亟需有效政策支持。外汇占款超预期减少不仅影响宏观层面的货币供应平衡，而且对市场资金面也产生重大冲击。上周7 天Shibor 利率较前一周明显上升，上周二达到4.41%的周内高点，截至上周五仍保持在4%以上水平，由此说明外汇占款减少导致市场资金面紧张的局面已经开始出现。考虑到未来一段时间新增外汇占款将继续减少，而今年12 月到明年2 月央票到期资金量维持在低位水平，即使考虑财政存款投放因素，预计仍不足以缓解市场流动性紧张局面。

存款准备金率作为货币政策重要工具之一，其下调虽无助于直接增加信贷投放，但却有利于提高超储率，缓解市场资金面紧张程度，降低银行间市场利率水平，进而引导表外资金回流表内，一定程度上促进存款的恢复性增长。