虽然贵阳朗玛信息技术股份有限公司（以下简称朗玛信息）首发审核已获通过，距离最终登录中国资本市场只欠上市这“临门一脚”，但社会对该公司的质疑从未间断过。
据了解，贵阳朗玛信息拟发行1340万股，在深交所上市，募集资金用于电话对对碰三网融合技术等项目。在上会前夕，朗玛信息被频频爆出存在诸多问题：漏缴“五险一金”逾400万元，产品屡遭投诉以及第一大股东王伟欠缴306万元个人所得税。
本刊IPO研究组经过观察研究发现，朗玛信息存在的问题还不止这些。朗玛信息业绩过于依赖电话对对碰，其产品结构不是很合理，发展前景由此蒙上阴影；而作为一家声讯行业公司，行业中存在诸多问题，比如设置消费陷阱、捆绑销售等等，朗玛信息都有涉及，但它却对此却秘而不宣，未进行正面回应。
产品结构存隐忧
单从数据来看，朗玛信息近年来取得快速发展，但公司的产品结构也可能将呈现成也萧何败也萧何的局面，其业绩高度依赖电话对对碰业务的局面如难以改观，将无法避免系统性风险。
招股书披露，报告期内，公司主营业务突出，营业收入由2008 年的3129.47万增加到2010年的7335.01 万元，增长幅度为134.38%，年复合增长率为53.1%，2011 年1-6 月实现营业收入5007.77 万元，较上年同期增加100.69%。这样的盈利表现值得惊叹！
还有其高毛利率水平也让人艳羡。招股书资料显示，该公司毛利率达到惊人的84.91%，在国内电信增值服务行业中，已属佼佼者。招股书中还列举了国内一些著名的公司，诸如搜狐、腾讯控股等，当然，这两家已经上市的公司，毛利率“只有”73.84%、67.83%而只得屈居其后。
那么，朗玛信息是否可以挫败腾讯、搜狐而成为最具发展前景的公司吗？可能性极小。本刊IPO研究组通过比较发现，腾讯、搜狐等毛利率虽然稍低，但其综合盈利能力超强，比如腾讯的主要业务包括即時通信平台、腾讯网、互联网增值服务、移动及电信增值服务、网络广告业务等，而搜狐的主要业务也包括互联网服务、邮件、信息搜素、无线应用通讯、网络广告业务等，具有“多条腿走路”的综合实力，而这两家公司之所以能够做成行业巨头真正原因。
但反观朗玛信息，如果再分析其营业收入构成便不难发现，其实它只是靠一条腿走路而已。招股书资料显示，从2008年到2011年6月，朗玛信息电话对对碰业务收入分别为3112.38万元、4246.65万元、7273.54万元和5007.19万元，各占当期公司业务收入的99.45%、97.80%、99.16和99.99%。可见，虽然朗玛信息在自己的主要业务中还列举了互联网服务、朗玛网和移动及电信增值服务，但这三项对公司的业绩贡献几乎可以忽略不计。对于这种现象，有财务分析人士指出，业务收入高度依赖一种产品，严重“偏科”的行为将导致它无法规避行业起伏而造成的系统性风险，“因为声讯行业存在各种各样的问题，如果国家加大对其整顿力度，加之互联网发展相当迅速，对其冲击也很大，这都将极大影响其未来盈利能力。”这位人士说。
遭受质疑秘而不宣
作为声讯行业中的一份子，行业固有的劣根性朗玛信息身上也有所体现，因而广受投资者质疑，对此，朗玛信息选择了沉默。
朗玛信息在招股书中宣称：截至本招股说明书签署日，本公司不存在对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。而且在招股书中多次提到“阳光交友、绿色聊天”经营理念，那么，其实际情况又是如何呢？
本刊IPO研究组却发现，有来自河北、湖北、云南、广东甚至其大本营贵州等地消费者，投诉其设置消费陷阱，在手机或固定电话在没有定制电话对对碰业务的前提下却被绑定，并被按15元/月的标准扣除资费，云南镇雄县的消费者甚至控诉其强行与宽带绑定。此外，还有媒体报道该公司务员诱骗未成年人拨打声讯台导致产生巨额话费，甚至有消费者投诉称经常接到电话对对碰聊天平台骚扰。
此外，还有社会人士对其经营理念进行质疑。湖北一家媒体从业人员发博文指名道姓质疑电话对对碰“聊天室”存在语言暴力现象。
朗玛信息没有针对上述情况进行正面解释，只是顾左右而言他，表示自己将加强管理，以杜绝此类现象。有上市公司观察人士表示，作为一家拟上市公司，如果无法正视自身存在的问题，就像有病在身的晋景公，最终可能会落得病入膏肓的下场，因而其发展前途到底如何，还有待观察。
