-----诺亚财富上市一周年之际发布跨年度策略投资报告
本报记者 王洪
2011年11月15日--诺亚（中国）财富管理中心（以下简称“诺亚财富”）今日发布以“把握趋势 穿越周期”为主题的2011-2012春季跨年度策略报告，作为上市一周年之际回馈客户、感恩各界支持的特殊礼物。
在这份由诺亚财富研究部（以下简称“诺亚研究”）历时数月、全心打造的策略报告中，诺亚财富对国内外经济形势给出了自己独到的见解，回答了房地产信托是否有风险、PE是否过热等一系列投资者关心的问题，并建议投资者未来一段时间重点关注地产基金、PE基金、另类投资等几类产品。
就宏观经济而言，诺亚研究维持对美国经济持续复苏的预期，并认为欧债危机的解决将成为困扰全球经济发展的长期问题，转观国内，诺亚研究认为，通胀压力将逐步缓解，而宏观调控短期内仍将继续。
房地产市场调控政策的频频出台令投资者对于房地产信托产品的风险尤为关注。诺亚研究从两方面解析这一问题，一是房地产市场，通过严谨的分析，诺亚研究排除了未来中国内地房地产市场发生类似1998年香港、2008年美国的“硬着陆”风险，并长期看好地产行业发展，尽管短期有一定风险，但仍在可控范围内；二是信托行业，诺亚研究维持未来两年内信托行业仍将高速增长的乐观预期，评估信托公司总体经营愈加稳健，因此，品牌信托公司的固定收益产品，包括房地产信托产品，无须过于担忧其风险。
二级市场跌跌不休，成交量也连创地量，市场信心缺失，情绪低迷。诺亚研究预计，二级市场还将继续一段震荡的时期，但向下的空间已经很小，资金面也在逐步好转，到明年二季度，大盘反转行情值得期待。诺亚研究认为，定向增发是中国特色的套利，建议投资者加大定增的配置比例。
从没有人知道PE是什么到全民PE热，本土PE行业历经十年终于进入收获果实的黄金时期。然而，项目价格水涨船高，IPO溢价却越来越低，种种迹象不禁让投资者担心，PE是不是有点过热了？会不会钱不好赚了？
诺亚研究认为，国内PE/VC行业正从春秋战国时代进入品牌运营时代，IPO回报下降，并购退出将成新宠，专业产业PE是未来趋势之一。同时，诺亚研究认为PE仍然“有钱可赚”，因为PE收益来源主要包括三块，分别是成长性溢价（即分享企业成长带来的利润），制度性溢价（即中国特有的企业上市发审制度带来的溢价）、非公开市场不透明性溢价（即由于市场不公开而导致价格未被充分发现所产生的溢价），目前受挤压的只是非公开市场不透明性溢价，而最核心的是成长性溢价，这是PE收益的基石，它决定能否获得相应的制度性溢价。因此，就资产配置策略而言，诺亚研究认为，PE基金仍然是值得推荐的产品之一，关键在于投资者要选对适合自己的优秀PE机构，它们能够选准具有高成长性溢价的企业。
另类投资如艺术品、红酒、钟表等近来日渐受到高净值人士关注。诺亚研究认为，这是消费结构升级及高净值人士增加的必然趋势，故看好其未来增长潜力。另类投资的收益率相对较高，而与其他资产相关性较低，在当今经济局势不明朗的情况下，可以作为资产配置2/2的一个组成部分以分散风险。
作为国内首家也是目前惟一一家在美国纽交所上市的独立财富管理机构，诺亚财富上市一年来取得了快速发展。据其二季报显示，2011年上半年，诺亚财富总收入较去年有了大幅增长，同时，客户总人数已达22276人，同比增长80.3%。同时，分公司数量进一步增长，专业理财师超过450名。
