光明乳业：高端婴幼儿奶粉明年推出_
2011-11-22 11:21:24   来源：   评论：0 点击：

　　近日我们调研了 “莫斯利安”于2008年成功上市，上市后创公司单品月度销售纪录，销售速度是其他光明常温奶面世时的4倍，2011年1-9月份销售5亿元（不含税），今年全年7亿元销售的目标有望实现。

　　经我们测算，如果明年莫斯利安如果能够达到15亿元销售的话，销售额将同比增长100%以上，更为重要的是莫斯利安将迈过投入期而进入收获期，新增销售将以高净利润率贡献业绩，仅就莫斯利安单品计算（如果明年莫斯利安能实现15亿元销售额），贡献1亿-1.5亿元的净利润预计是可能的。

　　综合考虑，我们预计光明乳业2011-13年的收入为120亿元、141亿元、164亿元，对应的EPS分别为0.22元、0.33元、0.63元，PE为41.6倍、27.9倍、14.8倍。维持12个月14元的预测目标价，维持“买入”评级。