11月24日，感恩节。
奇虎360（NYSE：QIHU）董事长周鸿祎在自己微博中除了感谢用户之外，还对“那些恶意攻击我们的对手，像磨刀石一样让我们充满斗志更加锋利”表示感谢。之前，当他拿出一份自己认为“漂亮”的财报时，美国做空机构香橼公司（CitronResearch）却质疑他的商业模式不可行。
香橼以做空“东南融通”并导致其退市而闻名。奇虎360股价从报告前18美元左右，跌至目前的16美元左右。
奇虎360公司总裁齐向东称，Cit-ron的做空报告错误百出，“对中国互联网缺乏认知”。但无论如何，发布财报的那天早上，周鸿祎还是把奇虎360的模式又重新审视了一遍。当然，他认为，这个业务模式没有问题。
真实客户
周鸿祎喜欢拿奇虎360与腾讯QQ比较，他认为腾讯是靠免费的QQ加上各种收费服务成长为中国互联网巨头，而他走的是同一条路。
目前，奇虎360的收入主要来源于两部分：来自向企业收费的部分，该公司称为“在线广告收入”，三季度收入3505万美元，同比增长227%，主要是来自浏览器和网址导航；另外一部分收入则是来自于个人用户付费，最主要的就是网页游戏运营，三季度收入约1212万美元，同比增长198%。
奇虎360通过免费安全软件抓住用户，在此基础上不断推出其他服务——360浏览器，浏览器带动用户使用默认的主页，主页设置则是地址栏导航——互联网上的入口。
网址导航正是奇虎360被质疑的地方。奇虎的“hao.360.cn”提供了许多流行网站的链接入口，但雅虎、NBA、Hotmail、亚马逊等公司被认为不可能向奇虎支付一分钱的广告费，而携程、百度等公司与奇虎存在竞争关系，是否会支付广告费同样值得怀疑。
一些大牌国际厂商真未必会给奇虎360首页上的链接付费，但这些本土互联网公司却都是奇虎360的客户，比如大量的团购公司却都在为奇虎360贡献收入。周鸿祎称，除了淘宝和谷歌外，其他的客户广告贡献都低于3%。
APP的挑战
当然，香橼的质疑并非毫无根据，一些合作伙伴看到奇虎360浏览器的入口地位逐渐上升后，逐步开始停止与奇虎360的合作。例如百度，奇虎360通过起诉获得了百度公司270万美元的欠款补偿，但双方的合作则已终止。
奇虎360正不断推出新的“入口”来巩固自己的地位：包括360手机浏览器、Pad浏览器等产品，分别针对智能手机和平板电脑。
真正威胁奇虎360的是，人们上网习惯的改变：苹果产品改变了人们使用浏览器上网的习惯，应用全部图标化，绕过了浏览器直达目标。
这个行为变化也在被HTML5这个新的网络标准所挑战——现在的浏览器厂商都在试图通过运用这一标准开发出新一代浏览器，再把图标纳入到浏览器里面。
奇虎是否能够保持自己的入口地位要看是否能够应对好APP的挑战。
奇虎360曾经推出了一款“360桌面”，将网址站图标化，这正是奇虎不断防止自己的“入口”被替代。齐向东称，奇虎360的开放平台也取得了卓有成效的进展。
