编者按：一天之内7家公司发布招股说明书（申报稿）！这发生在11月21日。这样的纪录不要说在郭树清上任后是第一次出现，甚至在尚福林“坐镇”时也极为罕见。而11月25日，蛰伏已久的东吴证券也终于披露了招股说明书，发行时间甚至还插在了新华保险之前，让当初市场关于“新股融资将放缓”的愿望显得“很傻很天真”。有投资者感叹，如此圈钱！A股岂能走好？
1天7份招股书面世 A股扩容上演年底疯狂
一天之内7家公司发布招股说明书（申报稿）！这发生在11月21日。这样的纪录不要说在郭树清上任后是第一次出现，甚至在尚福林“坐镇”时也极为罕见。
就在市场各方预期IPO节奏即将放缓之际，上述现象不可避免地成为各方关注的焦点。联系到新华保险的闪电过会，以及中交股份、陕煤股份等逾50家“过而不发”公司的存在，A股市场面临的“抽血”阴霾依旧浓郁。
昨日（11月25日），蛰伏已久的东吴证券也终于披露了招股说明书，发行时间甚至还插在了新华保险之前，让当初市场关于“新股融资将放缓”的愿望显得“很傻很天真”。
7份招股书震惊A股
从2009年新一轮IPO开闸以来，市场资金对于新股，特别是超级大盘新股的到来就有着深入骨髓的恐惧。正如不久前中国水电（601669）主演的一出“水”淹A股的惨剧一般，IPO“抽血”效应被各方视为躺在股市“牛途”道路上一块无法绕过的绊脚石。
10月下旬以来，A股市场迎来了一次令人欢欣鼓舞的 “吃饭行情”。这期间，证监会暂时出现首发申请审议“真空期”，由此被各方乐观地视为IPO暂停的前兆。虽然这一个传闻，最终在随后披露的发审委审议首发申请公告面前不攻自破，但瑞明工业、蔚林化工、淑女屋等十多家拟上市公司被发审委挡在A股门外的事实，依旧让不少人期待不已。
在各种正面预期的推动下，市场开始了对可能到来的更强反弹的憧憬。然后，传闻已久的新华保险IPO立刻成为现实，即使其融资额较此前预期明显缩水，但其11月11日披露申报稿，16日获发审委审核通过，12月7日就发行的“闪电速度”令各方惊叹。与此同时，这也让原本被冲淡的“抽血”阴霾再次浓郁了起来。
正是在这种背景之下，一个关于新股发行的信息，轻而易举地引发强烈关注。
11月21日，证监会网站上出现7家拟上市公司的招股说明书（申报稿），分别是上海龙韵广告、乔丹体育、苏州扬子江新型材料、北京合纵科技、河南裕华光伏新材料、四川新荷花中药饮片、北京华录百纳影视。这让不少投资者担心，“新纪录”的出现是否意味着新股募资的高潮即将到来？
而就在刚刚过去的11月24日，又有山东同大海岛新材料、蓝盾信息安全技术和公元太阳能股份披露招股说明书（申报稿）。
50余公司苦等上市
从《每日经济新闻》记者采访的情况来看，确实有一批拟上市公司希望年内闯关成功。
一位多次参与IPO运作的业内人士透露，如果相关企业今年之内没能成功闯关并顺利上市的话，拖到2012年将会非常麻烦。他解释说，若拖到明年，不管是拟上市公司、保荐机构还是会计事务所，各方都将面临庞大的新增工作，比如到时候可能需要交出2011年的业绩数据，而且很多工作甚至需要推倒重来。同时，拟上市公司未来还可能会出台更多涉及新股IPO的政策。所以，尽快上市是不二选择。
记者统计发现，目前已获得证监会首肯，却迟迟没有上市的公司还不在少数，其中，陕煤股份和中交股份最令人关注。
今年8月，陕煤股份首发A股招股书正式于中国证监会网站预披露，其提出了拟发行不超过20亿股A股股票，计划募集资金约172亿元的融资计划。9月，中交股份公布上市计划，尽管在IPO的同时还包括吸收合并路桥建设（600263）（600263，收盘价15.02元），但其募资计划仍达200亿元之巨。虽然上述两家公司目前暂未公布具体的发行时间，但业内普遍认为，上市只是时间问题，一旦时机成熟就可能立即推动。比如，早在今年9月9日就过会的东吴证券，在昨日突然发布招股说明书，并计划在12月2日发行5亿股，发行时间甚至早于新华保险（12月7日）。
巨灵财经统计的数据显示，截至目前，已经获得发审委同意但尚未发行的公司在50家以上。除了已经提到的中交股份、陕煤股份、东吴证券、新华保险之外，还有10月24日已经过会，发行量不超过2亿股的西部证券。而按照券商、保险股平均市盈率以及机构报价情况来估算，东吴证券、西部证券和新华保险融资额可能分别在38亿元、24亿元和50亿元左右。
此外，以奥康鞋业、交通科院、百圆裤业为代表的40余家中小盘拟上市公司的近14亿股首发股份尚待市场消化。即使按照平均发行价仅15元的价格保守估算，对应的资金需求也将在200亿以上。如果还要考虑申购期间的话，那么新股对于市场的“抽血效应”更将成几何倍数增长。
融资大潮“猛于虎”
11月15日，立思辰（300010）（300010，收盘价12.87元）公告称，发行股份购买资产事项获得有条件通过。也正是这一则简单的公告，宣告创业板股权再融资获得放行，也让市场逐渐将视线从IPO转向了上市公司再融资的身上。
巨灵财经数据显示，今年以来有超过160家上市公司实施了公开或是非公开增发方案，募集资金合计约为210亿元 （排除直接以增发股份作为对价收购资产案例），虽然这一数额与IPO相比只能算小巫见大巫，但需考虑到整个市场不景气使得增发实施难度加大的因素，目前还有大量上市公司的增发方案处于尚未实施状态当中。另外，今年以来上市公司通过配股融资额也达到了36亿元左右。
值得一提的是，近期以来上市发行公司债的公告也屡屡出现，曝光频率似乎有赶超增发、配股的趋势。业内人士指出，目前管理层逐渐引导上市公司摆脱单一的股权融资方式，未来债市的吸金效应将越来越明显。比如上周证监会还专门就创业板公司发行公司债的问题作了详细解释，肯定了发行公司债的合理性。据统计，目前已经获批但是尚未发行的公司债金额就超过了100亿元。
深圳东方港湾投资管理有限责任公司董事长但斌在个人微博上表示，“据说现在至少有一万家PE机构，募资万亿，募投项目多多。如果这个游戏持续下去，最悲惨的就是二级市场的投资者。如此，估计2000点守不住！”
圈钱33天 圈，我心伤；不圈，我心慌
《失恋33天》。最近，这部电影火了。
整个故事，以亲切又不失幽默的方式讲述女主角黄小仙从遭遇失恋到走出心理阴霾的33天。并给出了“爱，就疯狂；不爱，就坚强”的真谛。这部小成本电影，用一个动人的故事打开了影迷的钱包，上映4天票房即突破亿元大关，首周票房更是达到1.89亿元，成为年度票房市场的最大“黑马”，同时也是最卖座的中小成本国产电影之一。
将此与某些上市公司的IPO相比如何？两者的共同点是，成本不高，但都圈到了钱。当然，这里有着本质的区别，即一个被认为“物有所值”，另一个则往往伴随着欺骗性质。
上周，本报《证券周刊》抛出年底仍有900亿元的“圈钱”等待。而从现在算起到年终，同样剩下约33天。这33天，会否成为圈钱的33天？
郭树清就任伊始，市场憧憬IPO圈钱放缓，但随着本周凤凰传媒8.8元/股的申购价，对应2010年63.4倍发行后市盈率，如此之高的发行价格再次将圈钱质疑点燃。
而早在周一，证监会网站一次性披露了乔丹体育等7家公司的首发招股说明书（申报稿）。周五，东吴证券的发行公告也悄悄来袭。
这似乎将市场关于 “IPO暂缓”的传言彻底击破。
目前，圈钱已经成为了市场的主要矛盾。在通胀和房价现“拐点”、货币政策现松动的背景下，前期制约A股上涨的因素已经扭转，但不断涌现的圈钱行为再次让市场极度担忧。
虽然随着指数的下跌，增持事件也在增多，但增持的“杯水”解不了圈钱的“车薪”；增持的孤军之力，解不了IPO、再融资、发债券以及减持套现等的凶猛态势。
统计显示，今年以来共有12345亿元资金被产业资本圈走，而产业资本仅投入了92.51亿元资金，两者相差逾133倍。
这不免让人更加相信：汇金增持不是为了救市场于水深火热，而是为其子公司新华人寿的上市保驾护航。
深圳东方港湾投资管理有限责任公司董事长但斌在微博上表示，如果圈钱得不到改观，最悲惨的就是二级市场的投资者。如此，估计2000点守不住！
中金公司则在策略报告中指出，困扰A股的“根本问题”之一就是“股市大扩容难停”。
2008年以来，A股指数走势远弱于美股，但其间A股流通市值增速却远超美股。两者迥异的走势显示股票流通供应量过大过快是过去3年压制A股股价上涨的核心因素。因此，在未来较长一段时期，A股供应量的增速依然是其面临的主要风险之一。
事实上，面对圈钱市道，监管层并非没有“觉悟”。11月18日，证监会推出了六大组合监管措施，矛头直指“圈钱市”。然而，这一举措的直接影响是重击了ST股，同样也重击了整个大市。市场并没有解读出太多的积极意义，本周的股市依旧不“给力”。
“逐步改变高市盈率发行股票局面”尚未明确圈钱的解决之道；“启动创业板非公开发债工作”，其目的是抑制创业板IPO“一次募足”的冲动，但靠债市解决股市问题，在主板市场未见成功要义，在创业板就能够成功？“创业板分红新规”希望通过分红解决A股圈钱本性，但这有些本末倒置——是因为圈钱到了极致，才导致分红越来越少，分红太少只是圈钱众多表象中的一个方面，而不是圈钱的根源和本质。
此前，监管层曾规定再融资与圈钱挂钩。但最终的结果是，不少上市公司为了圈钱突击分红——圈钱有过之而无不及。
2011年仅剩的33天，也许将无奈地承受圈
钱阴云的笼罩。
33天的失恋可以重沐爱河；33天的圈钱就能够扭转乾坤吗？
当你爱着股市时，你就
疯狂；不爱的时候，你就坚强。
IPO猛于虎29个月“圈”走近万亿元
在A股市场二十余年的发展史上，把市场当作圈钱工具、只知融资不讲回报的“铁公鸡”却是数不胜数。
IPO，即首次公开募股（InitialPublicOfferings），是指企业透过证券交易所首次公开向投资者发行股票，以期募集用于企业发展的资金，而企业发展壮大之后，也理应给予投资者合理的回报。不过在A股市场二十余年的发展史上，把市场当作圈钱工具、只知融资不讲回报的“铁公鸡”却是数不胜数。由此在股民心里，IPO被定义成了市场中马力最大的抽水机器。
远的不说，仅从2009年7月A股IPO再度重启以来，这台抽水机器就一直开足了马力运行着。从当时至今，在A股市场中共计有710只股票IPO，融资总额高达9338.06亿元，月平均圈走资金322亿元。除去非交易日，那么人们每天打开股票软件都能看到约1.11个新面孔，每个交易日市场都将被一只无形的手索走14.64亿元。
没错，这一组组数据正在构建我们的市场，在不觉中，我们已然“被习惯”了这个圈钱猛于虎的时代。
2009年7月，市场迎来了自2008年熊市中暂停了的IPO重启后的首单——桂林三金（002275），也迎来了新一轮密集的IPO圈钱潮。
根据巨灵数据统计，在2009年半年不到的时间里，共计有111只股票首次公开发行，募集资金达到了2021.97亿元，月均IPO股票数为18.5只，月均融资规模为337亿元。进入到2010年后，IPO股票数量和融资规模都大幅度上升，2010年中，共计有345只股票首次公开上市，融资规模较2009年翻了1.37倍，达到了4793.9亿元，也在这一年，诞生了2009年IPO重启以来的 “圈钱王”农业银行（601288）（601288，收盘价2.54元）。
这种密集发行的节奏在2011年得到了延续，2011年截至目前不到11个月里，共计有254只新股首次公开上市，融资总额也达到了2522.2亿元。值得一提的是，就在岁末年关之际的2011年11月21日，还出现了7家公司携手一齐公布首发招股说明书 （申报稿）的情形，这也加剧了市场对新股发行会再换挡提速的担忧。
中小板创业板密集上市
其实，这29个月的IPO狂潮，究其原因，主要该归因于中小板的快速发展以及创业板的开板。
从IPO股票数来看，在2009年重启以来，上交所只首次公开发行了71只新股，平均每个月只有2.45只，而深交所则共计发行了639只新股，其中有363只中小板股票和276只创业板股票。从时间来看，中小板2009年、2010年、2011年分别发行了59只、203只、101只，创业板发行数分别为42只、116只、118只，扩容的速度极快；从融资规模来看，据巨灵数据显示，中小板这三年来融资规模分别为456.78亿元、2036.69亿元、902.92亿元，至于创业板则分别为246.99亿元、974.95亿元、721.71亿元。
“三高”顽疾难治
更让投资者不满的是，“三高”已成为A股IPO的普遍现象。“三高”即高发行价、高市盈率、高超募比，“三高”的出现，与重启IPO后相应的发行制度调整有着莫大的关系。
在以前，IPO股票的发行价格有政府的指导价，监管部门给定一个市盈率的要求，发行定价不是市场行为。这使得发行价格通常低于市场价格，也引发了一级发行市场和二级交易市场之间的巨大差价。这种差价吸引着大量的资金进入一级市场，打新理财产品在这种背景下应运而生，大规模的资金流入一级发行市场，这对资本市场产生了不利的影响。
在2009年IPO重启以后，新股发行制度进行了调整，监管部门不再对发行价格和发行市盈率作出要求，定价放开后，IPO的价格自然是快速上升。巨灵数据显示，在2009年7月刚刚重启IPO之时，新股的均价还维持在13.64元左右，随着时间推移，该数字一路走高，整个2009年新股的发行均价已达到了23.48元，到了2010年，这个数字“跳涨”到了30.32元，尤其在2010年4月份，IPO均价甚至达43.52元之高。进入2011年，随着大盘的羸弱表现，IPO均价也随之下降，但截至昨日，2011年的新股平均发行价也有26.2元的水平，仍然远远高于刚重启之时。
在IPO定价高企的同时，新股发行市盈率也是节节攀升。巨灵数据显示，IPO重启时的2009年7月，新股发行市盈率还只有33.62倍，全年平均为52.51倍，到2010年，这一数字升至59倍，其中2010年4月份为62.9倍，当然，如果仅算深交所上市公司的话，数字的上升还将来得更“陡”。
至于高超募比，也成为了圈钱时代的一个特殊指标。据巨灵数据统计，自2009年IPO重启以来，超募金额达到了3662.65亿元，占总融资规模的39.22%，上交所上市公司占了其中的836.03亿元，中小板和创业板更是分别瓜分了1707.39亿元和1119.23亿元。
承销商“趁火打劫”
在IPO发行中，承销保荐费用是发行费用的绝大部分，而承销费用又是重中之重。表面上，这是上市公司背负的负担。实际上，这些费用是从公司通过发行新股所募集到的巨额资金中列支，也就是说，是广大投资者在为这笔费用买单。
据巨灵数据统计，自IPO重启以来，共计有67家券商承担着这710家公司的主承销商，完成所有单子后，共分食了336.29亿元的承销费及保荐费，在2009年、2010年、2011年分别是51.71亿元、167.86亿元和116.72亿元。
由于保荐机构的保荐承销费用大多采用固定金额形式或募资额比例形式，所以高市盈率发行使得发行方超募，而超募又导致了承销保荐费率上升，从而“壮大”了承销商的腰包，在这一“利益链”的驱使下，“三高”现象自然也就屡屡出现了。
盘点IPO重启以来的“圈钱”大户
“我们希望认可发行人的投资价值并希望分享发行人成长成果的投资者参与申购，任何怀疑发行人是纯粹‘圈钱’的投资者，应避免参与申购。”这是《中国水电（601669）首次公开发行A股投资风险特别公告》的一段话。
事实上，关于IPO“圈钱”的论战贯穿A股市场的发展始终，在其二十余年历史中，无数的上市公司用事实证明，它们的融资，的确是从市场圈走了钱，却没有让投资者看到回报。那么，谁是IPO重启以后最大受益者，或者说是众多投资者眼中的圈钱大户，《每日经济新闻》记者从不同视角盘点了一番，或能给投资者一些参考。
主板是最大“圈钱”场所
如今A股市场业已形成了沪深主板、中小板与创业板这三大上市公司板块。根据巨灵数据的统计，从2009年IPO重启以来，截至2011年11月25日，总计有710家企业在三个板块中陆续上市，其中主板上市71家，中小板363家，创业板276家。虽然整个主板市场只有71家IPO企业，所占比重也只有同期上市公司总数量的10%，但3998.03亿元的募资规模却让中小板与创业板“俯首称臣”，成为IPO重启以来圈钱最多的场所，占总量的四成多。
主板市场的巨额募资离不开数量众多的“国字号”抽水机，IPO重启以来的前十大募资巨头，无一例外出自主板市场，农业银行，中国建筑（601668）（601668，收盘价3.13元），光大银行（601818）（601818，收盘价2.86元）依次占据头三把交椅。
创业板圈钱最具“成长”潜力
随着第一批28只股票登陆创业板以来，A股市场也迎来了创业板时代。数据显示，创业板从成立至今，募集资金总额为1943.64亿元。虽然在融资数量上尚不突出，但在许多投资看来，目前的创业板已经深深领悟“圈钱”精髓。
进入2011年后，整个市场的融资环境与氛围都发生了很大的变化。伴随着指数的节节下行，股票市场的融资脚步已悄然放缓。
如今距离2012新年的钟声只有一步之遥，但从统计的募集资金数量上来看，与去年反差明显。主板市场只达到去年融资数量的29.5%，中小板为44.6%，创业板表现最好，为去年全年的80.6%。在许多分析师眼中，这同市场估值重心的下调有很大关系。但是对创业板而言，虽然募资数量尚未达到去年水平，但是企业上市的数量却已经超越去年全年，截至11月25日，今年创业板上市公司已经达到118家，较去年全年的116家多出2家。
“以美国市场做参照来看，目前纳斯达克经过多年的发展，市场规模与纽交所已在伯仲之间，号称‘中国版纳斯达克’的创业板，如果也能实现整体市值对主板的超越，最具‘圈钱’潜力市场应无出其右。”某市场投资人士调侃道。
/“圈钱”大户扫描/
农业银行：IPO重启后的“圈钱王”
去年7月15日，四大国有银行中此前唯一没有上市的农业银行在上交所登陆。在股票发行过程中投资者“圈钱”的质疑声不绝于耳。毕竟在农行上市之前，上证指数才刚刚结束一波近两个半月的单边下跌，出现反弹的势头。
595.91亿元的募集资金，创下了IPO重启以来募资之最并保持至今。统计显示，农行一家的募集资金数量就占了IPO重启以来全部募集资金的6%。
在承销商“绿鞋机制”的护航下，农行上市首日股价高开逾一个百分点至2.72元，随后冲高回落，报收于2.71元，涨幅0.77%。而大盘则受到农行上市的拖累，当天开盘后虽一度冲高但最终收跌1.87%。
农行的上市，让市场“悬空的靴子”终于落地，随着市场信心的恢复，A股迎来了10月份的一波强势反弹行情。
海普瑞（002399）：中小板“圈钱”冠军
2010年5月6日，对A股市场的许多投资者来讲，是见证奇迹的一天。之前还在大众脑海中默默无闻的海普瑞（002399，收盘价29.81元），以148元的“天价”闪亮登陆中小板市场。首日开盘后海普瑞股价迅速上扬，盘中最高点升至188.00元，坐上两市股价的头把交椅，随后涨幅逐渐收窄，报收于166.00元，当日涨幅12.16%。
海普瑞的上市，除一跃成为千亿市值的明星公司，高达59.35亿元的募资量更是成为当时中小板市场中的亮点。除海普瑞外，2010年度募资金额10强均为主板市场股票，当时就有投资者表示：“如此高的发行价和募资金额，海普瑞似乎更应该在主板上市”。
“高增长”、“高发行价”、“高垄断性”，海普瑞被众多机构捧上“神坛”，动用超过10亿元资金参与申购的机构竟然达到了破天荒的47家。然而荣耀的光环并没有维持多久，在上市次日股价达到历史峰值后，海普瑞开始步入漫漫熊途。
在一年半的时间里，公司负面消息不断，在肝素钠美国食品药品管理局（FDA）“认证门”、虚增利润等负面新闻纠缠后，又上演业绩大变脸，截至昨日（11月25日）收盘，海普瑞报收于29.81元，采用复权后的价格计算，整个海普瑞德市值已经跌去63.65%，缩水幅度触目惊心。
中国建筑：踩点最准的“圈钱”大户
说起2010年A股另一只巨无霸，则是中国建筑（601668，收盘价3.13元）。通过公开发行股票，中国建筑总计募集资金501.6亿元，在总量上位居IPO重启以来第二位。
其实，当时成立仅半年的中国建筑早在2008年6月5日就以特批形式获得上市资格，并打破了沉寂近两个月的沪市IPO真空期。但当时大盘正走在长期的下降通道中，如果当时进行大规模IPO，对市场信心的打击极为沉重，或许出于这方面考虑，公司上市时间被推迟。
等待了一年之后，2009年7月29日，公司迎来了A股首秀。由于当时沪指已经突破3400点，形势一片大好，因此中国建筑开盘即大涨近六成。不过当日大盘的走势并不理想，沪指一度下跌7.61%并击穿3200点，尾盘报收在3266.43点，跌幅高达5%。中国建筑也随大盘向下调整，最后收于6.53元，大涨56.15%。
就在中国建筑上市后5天的2009年8月4日，沪指创造了3478点的阶段性顶部。随后两年以来再未触及该点位，中国建筑踩点之准，由此可见一斑。
飞来“横财”：IPO融资额四成是超募
除了圈钱大户之外，被飞来“横财”砸中的超募大户也不得不提。据巨灵数据统计，从IPO重启至今的共计的710家IPO公司当中，就有688家公司获得过超募的红包，合计超募资金高达3662.65亿元，这一数字占到了9338.06亿元总融资规模的39.22%，占比之高，令人咂舌。
中小板创业板是主阵地
《每日经济新闻》记者注意到，从数字来看，在上述3662.65亿元当中，主板共计超募了836.03亿元，中小板和创业板则分别分食了1707.39亿元和1119.23亿元的超募资金。其中，创业板超募比例最高，共计272只创业板新股首发超募资金总额达1119.23亿元，这一数字是其首发预计募集资金总额654.13亿元的1.71倍，而主板该比例为0.49倍，中小板该比例为1.24倍。
就相对流通市值占比来看，虽然创业板的超募资金总额相对主板和中小板并不高，但是创业板的超募资金规模却占到了其全部流通总市值的38.68%，远远高于中小板和主板市场的10.14%和0.53%。
再从公司数来看，在上述688家超募的公司中，主板的公司共计有65家，仅占总数的9.45%家，而中小板共计有351家，占比为51.02%，创业板则为272家，占比39.53%。
“有钱人”的烦恼
荷包瘪的羡慕荷包鼓的，许多人在对高超募的上市公司羡慕嫉妒恨的时候，却很少有人知道在“人活着钱没了”和“人死了钱没花完”之外，还有另一种痛苦，那就是有钱了却不知道怎样去花。
这并不是开玩笑。根据《中小企业板信息披露业务备忘录第29号》，超募资金应根据企业实际生产经营需求，按照补充募投项目资金缺口、用于在建项目及新项目、归还银行贷款、补充流动资金的顺序使用。超募资金在尚未使用之前应当存放于募集资金专户管理。
而针对创业板方面，也有相关规定来规范创业板公司超募资金的使用。2010年1月，深交所颁布了《创业板信息披露业务备忘录第1号——超募资金使用》，强调应在募集资金到账后6个月内妥善安排超募资金使用计划，且超募资金应当用于公司主营业务。之后，鉴于6个月的时间难以使创业板企业消化大量超募资金。为防止创业板公司突击乱花钱，监管部门于当年4月初再度发文，对超募资金使用计划的披露程序作出微调：若公司确实无法如期披露使用计划，应在期满前披露后续考虑或安排。
比如海普瑞，该公司超募48.52亿元成为2009年IPO重启以来中小板的超募龙头。不过直到今年三季度，该公司的货币资金仍然还保持着68.94亿元的高位，尽管公司已先后用超募资金受让过子公司部分股权、成立过合资公司以及补充过流动资金等。
再比如洋河股份（002304）（002304），超募17.73亿元，但截至今年3季度，其货币资金竟达到67.82亿元。
当然也有像双星新材（002585）（002585，收盘价44.30元）这种，在上市仅18天后，便潇洒地一次性将20亿元的超募资金一口气 “挥霍”出去，不过这种案例是比较极端的了。
/超募大户扫描/
科伦药业（002422）超募35.11亿元
科伦药业 （002422，收盘价51.75元）于2010年6月3日上市交易，发行价83.36元，首日开盘价83.36元，发行价数量为6000万股，预计募资约14.91亿元，而实际募集资金约50.02亿元，超募资金达35.11亿元。公司的超募资金主要用于河南科伦GMP在建项目、四川科伦改造扩建仓库及公用工程项目、伊犁川宁新建抗生素中间体建设项目等，上述3项目今年中期进度分别为99.7%、43.9%、31.12%。公司今年前三季度净利润6.87亿元，同比增长52.14%。
国民技术（300077）超募20.44亿元
国民技术（300077，收盘价25元）于2010年4月30日上市交易，发行价87.5元，首日开盘价161元，发行数量为2720万股，预计募资约3.36亿元，而实际募集资金高达23.80亿元，超募资高达20.44亿元，是预计募资额的6倍。公司于2011年3月21日从募集资金专项账户中转出超募资金3.5亿元，永久补充流动资金，剩余超募资金存放在公司募集资金专项账户。公司今年前三季度净利润6810.43万元，同比下滑52.96%。
海康威视（002415）超募21.34亿元
海康威视（002415，收盘价41.71元）于5月28日上市交易，发行价68元，首日开盘价78元，发行数量为5000万股，预计募资约12.66亿元 ，而实际募集资金高达34亿元，超募资高达21.34亿元，是预计募资的1.69倍。公司目前超募投向的年产3万吨冰箱冷柜用钢管项目、年产6000吨铝板带项目、年产100万标准件热交换器项目，今年中期的进度为61.54%、25.72%、93.79%。2011年前三季度实现净利润8.69亿元，同比增长32.57%。
派现647亿元 分红力度逐年减弱
2009年7月10日桂林三金（002275）成功登陆A股市场，意味着IPO的重新启动。截至2011年11月25日，本轮IPO重启以来共有711家公司登陆A股市场。
统计数据显示，上述公司的分红金额逐年增加但占净利润的比重却不断下降，并且分红意愿呈分化格局。
对于具体的分红细节，《每日经济新闻》记者展开了调查。
截至本周五 （2011年11月25日），自2009年7月10日桂林三金（002275，收盘价14.16元）挂牌上市起，本轮IPO重启以来共有711家新公司登陆A股，市场容量较重启前扩张约50%。上述“新丁”的加入，不仅使投资者在二级市场上的可选标的增多，也使A股市场愈发丰富和生动。
其中，每年固定会上演的高送转、高分红题材炒作，自IPO重启以来更是被新上市公司演绎得淋漓尽致，神州泰岳（300002）、华平股份（300074）、中瑞思创（300078）等不继刷新A股分红记录的一幕还让我们记忆犹新；同时，近日监管层释出的强制分红信息，在某种程度上也强化了市场的预期。那么，这711家公司在过去两年多的分红情况如何？在募得逾9千亿元资金后又以多少现金回报了股东？
分红金额逐年增加
《每日经济新闻》记者统计发现，包括中期利润分配在内，本轮IPO重启后新上市的711家公司，上市至今现金分红金额总计达到647.87亿元；711家公司在2009年、2010年、2011年中期合计实现的归属于母公司所有者的净利润为3556.87亿元，现金分红总额占累计净利润的比重达18.2%。本轮IPO重启后新上市的711家公司具体分红情况如下：
首先，从分红金额看，2009年为108.42亿元，2010年为518.81亿元，今年中期为20.64亿元；对应报告期归属于母公司所有者的净利润分别为293.97亿 元 、1973.81亿 元 和1469.09亿元，现金分红额占同期净利润总额的比重分别为36.88%、26.28%、1.40%。
其次，从进行分红的公司数量看，IPO重启后当年共有99家公司实现上市，2010年这一存量数据增长至448家，今年再新增168家达到616家；截至本周五，本轮IPO重启后A股共新增711家上市公司。上述711家公司在2009年年报、2010年年报以及2011年中报中，推出现金分红方案的分别为95家、411家和36家，占当年新上市公司总量 （IPO重启后）的比重分别为96%、92%和5.84%。
再次，同过去三年相比，分红金额占净利润的比重持续下降。天相投顾研究员石磊在研报中表示，过去三年A股上市公司现金分红金额逐年增加，分别为3423亿元、3890亿元和5006亿元，占同期归属于母公司所有者净利润的比重分别为41.69%、35.85%和30.09%；而IPO重启后新增的711家公司，这项指标在2009年、2010年和2011年中期分别为36.88%、26.28%、1.40%。
最后，同过去三年相比，上述公司分红意愿更强烈。如果不考虑年中分配情况，上述711家公司较整体A股市场更愿意进行现金分红。石磊在其发布的上市公司现金分红专题报告中表示，2008年、2009年、2010年实施现金分红的上市公司数量分别为856家、1006家、1321家，占所有上市公司家数的比重分别为52%、55%、61%；在IPO重启后新增的711家公司中，分红公司家数所占比重更大。
分红积极性下降
对投资者来说，现金分红是他们投资上市公司获得的最好回报。本月证监会方面释放出的信息也显示，其拟推动强制分红，以解决A股市场长期以来重融资轻回报的痼疾。但《每日经济新闻》记者发现，虽然上述711家公司总体上倾向于现金分红，但随着时间的流逝，这批公司现金分红的积极性也在下降。
表面上看，这批上市公司的现金分红额呈上升态势，2010年派现总金额约为2009年的5倍，但这源于新股数量增加而非上市公司提高派现比例。
分年份来看，2009年有99家公司完成IPO并挂牌上市，其中有92家在当年进行现金分红，仅超华科技（002288）、奥飞动漫（002292）、中国中冶（601618）、中国国旅（601888）、大禹节水（300021）、美盈森（002303）、阳普医疗（300030）7家公司未向股东派现。2010年新上市公司为349家，实施现金分红的有308家，所占比例下降至88%。
以上是各年新上市公司分红情况，类似现象在存量公司中也存在。A股上市公司往往是在上市首年进行高送配、高分红，之后推出的利润分配方案则不再丰厚，甚至是沦为一毛不拔的 “铁公司”。《每日经济新闻》记者的统计结果显示，在2009年登陆A股的99家公司中，2010年分红公司数量在总家数中的占比下滑至87%，万马电缆（002276）、保龄宝（002286）、宇顺电子（002289）、博云新材（002297）、齐心文具（002301）、宝德股份（300023）、西部建设（002302）、湘鄂情（002306）、东方园林（002310）、宝通带业（300031）等13家未能实现连续两年分红。
对此，有研究员指出，在可选范围内上市公司倾向于送转而非派现是可以理解的；另外，出于回报原始股股东的考虑，公司往往也会在上市首年积极进行现金分红，第二年不少原始股股东一年限售期届满，他们通过二级市场变现获得的真金白银，通常都会超过派发所获现金。例如创业板公司中瑞思创推出堪称创A股记录的分配方案，2010年年度利润10转15派15元，派发的现金红利总额近1亿元，但这当中受益最大的却是公司两名高管，董事长路楠和董事俞国骅合计分走6760万元。
上市公司分红那些事儿
自2009年IPO重启至今，共有711家新公司登陆A股，那么这些公司的分红有着什么样的特点呢？就此，《每日经济新闻》记者从累计分红金额、每股派现比例、连续派现等方面进行统计，以此详细展现部分公司的分红情况。
上述711家公司中，虽然有农业银行（601288）等分红大户，但同样也有不少一毛不拔的“铁公鸡”。
/分红·慷慨榜/
农业银行成分红状元
记者的统计结果显示，就累计分红金额而言，夺得“状元”的是农业银行，其在2010年7月15日上市，当年累计分红总额就达到175.39亿元。据记者了解，中国农业银行2010年利润分配方案为：以截至2010年12月31日的总股本3247.94亿股为基数，每10股派发现金股息0.54元（含税），共派发现金股息175.39亿元。
查阅公司2010年年报可以发现，公司全年实现净利润948.73亿元，上述分红金额的占比为18.5%。
光大银行（601818）和光大证券（601788）分别摘得“榜眼”、“探花”，但其累计分红金额远远低于排在第一位的农业银行。
其中，光大银行累计分红额度为38.25亿元，其2010年分配方案为：向全体股东派发现金股息38.25亿元，即每10股派发0.946元，2010年光大银行实现净利润127.9亿元；光大证券累计分红总额为38.3亿元，这包括2009年度的17.09亿元和2010年度的15.4亿元，这一分红额度分别占到其当年净利润的60.47%和70%。
海普瑞（002399）每股派现比例最高
值得注意的是，累计分红总额较高的公司，并不意味着其每股派现金额也同样高。
巨灵数据显示，从2009年至2011年中期，在上述711家上市公司中，累计每股派现金额最高的前5位公司分别是海普瑞、大富科技（300134）、洋河股份（002304）、信立泰（002294）、中瑞思创（300078）。
其中，海普瑞以2元的每股派现额占据该榜单的首位。紧随其后的是大富科技，其在上市当年（2010年）便推出每10股派12.3元的分红方案，在2011年中期又推出每10股派6元的方案。
洋河股份在上市当年（2009年）度便推出每10股派8元的分配方案，在2010年推出每10股派10元方案，在上述榜单中位列第三。
排在第四位和第五位的分别是信立泰和中瑞思创。其中，信立泰在2009年推出每10股派10元的分配方案，在2010年推出每10股派6元现金的方案。中瑞思创仅在2010年推出每10股派送15元现金的分配方案。
多家上市公司保持连续分红
《每日经济新闻》记者在统计过程中还发现，世纪鼎利（300050）、三五互联（300051）、广联达（002410）等公司有连续分红的 “好传统”，其中世纪鼎利在2009年末、2010年年中、2010年年末连续分红送转。
值得注意的是，业绩的高速增长是实现连续分红的基础。世纪鼎利近年来业绩增长情况良好，其2010年实现营业收入4.6亿元，同比增长41.7%；实现净利润1.9亿元，同比增长70.2%。与此同时，其分配方案为2009年末每10股派6.5元，2010年年中每10股派1.5元，2010年年末的每10股分红为4元。
此外，三五互联也在2009年末、2010年年中、2010年年末连续分红送转分别为每10股6元、5元、4元。三五互联相关公告显示，其2010年利润分配方案是向全体股东每10股派发现金红利4元，同时，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。广联达在2009年末、2010年年末连续分红送转，分别为每10股6元、6元。
/分红·吝啬榜/
智云股份（300097）仅分红300万元
去年7月28日登陆资本市场的智云股份，仅在其上市之后的首个年度推出利润分配方案。方案显示，以6000万股为基数，每10股派0.5元现金，其派现总金额仅300万元。记者也注意到，在上市后的首份年度报告中，智云股份便出现业绩变脸的情况。公司2010年度实现净利润2704万元，同比下降5.15%。2011年中期其业绩再次下降，实现净利润1130万元，同比下降19%。
上市已经两年多的保龄宝（002286）其累计派现金额仅为400万元。记者注意到，其仅在2009年推出每10股派0.5元人民币现金的利润分配方案，此后便没有再进行现金分配。
而其从2009年开始，业绩上则呈上涨趋势。2009年其实现净利润3927.4万元，2010年则实现净利润4280.5万元。
光正钢构（002524）2010年度推出的权益分派方案显示，向全体股东每10股派0.5元现金，其累计派现金额为451.9万元。而其2010年度实现净利润为2229.6万元。但记者也发现，在2011年中期其未进行利润分配，同时也没有实行转增。
大康牧业（002505）和博云新材（002297）分别以累计派现金额514万元和535万元进入派现最少的5家公司行列。
龙江交通（601188）每股派送仅0.018元
2010年3月19日上市的龙江交通，仅在2010年推出“每10股派0.18元”的分红方案，共计分配利润2183.76万元。公司2011年中报显示，实现净利润6613万元，同比增长32.28%，但2011年中期其并未进行利润分配。
同样在2010年上市的中国一重（601106），其每股分红比例也显得有些“小气”。公司仅在2010年度推出每10股派0.208元现金的分红方案，2011年中期也未进行利润分配和转增。
此外，吉林高速（601518）在每股分红比例上也与前者一样吝啬。2010年，吉林高速推出的分红方案为每10股派送0.21元现金，此后也未进行分配或转增。
与上述几家公司分红比例同样少的还有际华集团（601718）和中国化学（601117）。其中，际华集团在上市之后并未进行利润分配，而是选择在2011年中期推出每10股派0.25元的分红方案，共计分配现金股利9642.5万元，占其2011年中期净利润的比重为28.7%。
中国化学于2010年1月7日上市后，仅在2010年度推出每10股派0.3元的分红方案，共派发现金红利1.48亿元。
启动非公开债发行 创业板圈钱路漫漫
上市时巨额融资还未花光，创业板后续融资渠道却又在酝酿。日前，证监会正式启动创业板上市公司非公开发行债券的工作，允许创业板上市公司向不超过10家的特定对象发行公司债券，并要求认购对象应限于具有风险承担能力的投资者。
发债融资不容易
近日，证监会研究制定创业板上市公司再融资制度，在有关再融资规则出台前，先启动创业板公司非公开发行债券工作。
IPO募集资金已经较多为何还允许非公开发行公司债券？证监会有关部门负责人表示，目前允许创业板公司非公开发行公司债券，主要有三点考虑：一是有利于完善创业板市场制度体系；二是有利于满足创业板上市公司持续发展的需求；三是有利于引导创业板公司在首发环节的融资预期。
英大证券研究所所长李大霄认为，目前创业板公司融资渠道比较单一，而通过发行公司债这个渠道，不仅能够解决创业板再融资的问题，还能有效改善过度依赖股权融资的情况，缓解股票市场的供求关系。
不过，对于净资产较小的创业板公司来说，未来发行公司债并不容易，因为根据《公司债券发行试点办法规定》，发行后公司债券累计余额不得超过最近一期期末净资产总额的40%，正处于成长期的创业板企业规模通常较小，因此发行额度会受到限制。另外，创业板公司发债比较难寻找机构为其担保，这个问题还会对其债券评级造成影响，所以，发债这条融资道路，创业板需要走的路还很长。
退市制度将推出？
证监会新主席郭树清上任后，或许注定创业板近来不会平静，因为已经期待很久的创业板退市制度再次被拿到台面上。
武汉科技大学教授董登新对《每日经济新闻》记者指出，创业板退市制度的推出能够形成一种约束。一方面约束创业板上市公司，使其有危机感和紧迫感，更加重视日常经营；另一方面也是约束普通投资者，更加注重投资公司基本面的情况。
其实，创业板退市制度的推出早已迫在眉睫。“三高”发行现象反映了资本市场的不理性，而高管套现、业绩变脸等现象已在创业板屡见不鲜，如此高速扩容的市场里，不乏单纯以上市圈钱为目标的企业。
然而退市制度多久才能真正成行？似乎依然需要等待。
分红新规制定回报规划
新官上任三把火！近日，某媒体再度曝出与创业板相关的分红新规。
据媒体报道，证监会这份《创业板分红新规》要求创业板拟IPO公司在招股书中加入上市后现金分红政策，要写清楚上市后利润分配的期间间隔，比如是否进行中期现金分红，建立的利润分配政策必须是稳定的、持续的。
数据统计显示，从2009年创业板开板至今，276家上市公司累计现金分红68.42亿元，占同期净利润总额的22%。而同期内，主板公司累计进行现金分红8854.67亿元，占同期净利润总额的33%；中小板公司累计现金分红421.15亿元，占同期净利润总额的26%。由此来看，高募集资金的创业板公司在分红方面显得格外“吝啬”。
《每日经济新闻》记者注意到，于2011年前上市，但是至今还没有分红的创业板公司超过10家，如星河生物（300143）（300143）、和顺电气（300141）（300141）等，而在这些个股中，国联水产（300094）和恒信移动（300081）均于2010年大幅亏损，亏损金额超过千万元，他们已进入创业板第一批退市的高危公司！
风雨飘摇的创业板指数本周目前再度跌破900点，在860点一带震荡整理，尚处于幼年的创业板还有太多问题需要解决，只有不断地完善制度，创业板才能真正成长。
A股三年圈钱近万亿 71家主板公司卷走近半
A股市场到底是实现财富梦想的场所，还是一个圈钱机器？
巨灵财经统计数据显示，2009年至今不到3年时间，706家公司通过IPO方式登陆A股市场，募集资金总额高达9252.17亿元，居全球之冠，其中主板公司共卷走3953.24亿元，占比高达43%。这还不包括已经上市公司的增发、配股等再融资行为。
近万亿元巨额融资，实现了少数人一夜暴富的梦想，但给投资者们留下的却是一地鸡毛。2009年6月，桂林三金（002275）（002275，收盘价14.16元）重启IPO大门时，上证指数位于2900点附近，而时至今日，2400点亦不保，500点空间背后，多少普通投资者的辛苦积蓄灰飞烟灭！
2009年：半年融资近2200亿元
2009年6月30日，上证指数已上攻至3000点附近。
股市走好后，熊市中暂停大半年的IPO被重新提上日程。桂林三金成为“啖头汤”的公司，此前最后一只上市的公司是中小板的华昌化工（002274）（002274，收盘价10.89元），时间为2008年9月25日。彼时正是次贷危机演绎得最惨烈的时期。此后，A股IPO暂停。这一停就是8个多月。
尽管2009年A股市场实际开展IPO的时间只有半年，但融资金额却达到2188.95亿元，当年最引人瞩目的莫过于十年磨一剑的创业板开闸。
2009年10月30日，28家公司一齐亮相创业板。超高的发行价和市盈率、极低的中签率以及“C28俱乐部”的光环，让这些公司被狂炒。不过，抛开上市后的股价表现不谈，这28家公司的确从资本市场上享受到了一场财富盛宴——他们合计募资总额达154.78亿元，资产规模暴增，神州泰岳（300002）（300002，收盘价25.31元）、红日药业（300026）（300026，收盘价27.77元）发行后每股净资产甚至高达16.66元和14.26元。
沪市主板也是2009年圈钱大户。虽然2009年登陆主板的公司只有10家，募集资金总额却高达1318.20亿元，占当年整个A股IPO的60.22%。
其中，中国建筑（601668）（601668，收盘价3.13元）一家的融资金额就高达501.6亿元。两家券商——光大证券（601788）（601788，收盘价11.45元）和招商证券（600999）（600999，收盘价11.36元）募集资金也都超过百亿元。
值得一提的是，中国建筑上市日期为2009年7月29日，8月4日上证指数上攻至反弹高点3478后掉头向下，并且至今两年过去，3478仍是一个未能攻克的高点。上市两年来，中国建筑累计每股分红仅为0.091元，而截至本周五收盘，其市价已经较发行价下跌约25%。
2010年：农行成全球最大IPO
2010年，市场逐渐从当初经济刺激计划的狂热中冷静下来。与此同时，货币政策在通胀压力下出现“微调”。这一年，A股基本处于震荡之中，许多投资者感慨赚钱难了很多。但是这一年，各行业、各公司向股市伸手要钱却达到高潮，各路公司光IPO融资就达4830.25亿元。
农业银行（601288）（601288，收盘价2.54元）“A+H”同步上市是2010年全球资本市场最重要的事件之一，从当年年初开始媒体就对农行IPO进行报道，每一细节都成谈资，7月15日，农行A股终于完成挂牌。一个月后行使“绿鞋”机制。最终农行“A+H”股一共募集资金达到221亿美元，以当时汇率计算约合1503亿元人民币，成为全球最大IPO。
农行上市后，国有四大行全部实现上市。但是值得一提的是，与后来银行业汹涌的圈钱潮相比，农行IPO只成了冰山一角。2010年，另外三大行均推出了A+H股再融资方案，最终三大行合计配股融资1667亿元。农行A股时至今日，其2.68元发行价屡次成为一个难以逾越的坎。只要碰到2.68元，农行走势就会纠结，并多以上攻发行价失败告终。
2010年同样也是中小板、创业板蓬勃发展的一年。据巨灵数据统计，2010年创业板共新增116家公司，合计募集资金达到974.95亿元；中小板新增上市公司203家，合计募集资金更是高达2036.69亿元。
虽然创业板、中小板公司IPO没有像农行那样全球瞩目，但是也同样有着诸多话题，其中多集中在高价发行、业绩变脸等话题上。2010年5月，从事原料药生产的海普瑞（002399）（002399，收盘价29.81元）上市，发行价高达148元/股，惹得市场议论纷纷。如今一年多过去，海普瑞早已跌下神坛。今年前三季度公司净利润同比下降46%，本周五，海普瑞收于每股61.62元（后复权价），较其发行价已跌去近60%。
2011年：“三板齐发”圈钱
进入2011年，全球经济环境更加恶劣，而巨灵统计数据显示，截至11月23日，239家公司通过IPO合计融资2232.97亿元；其中主板公司融资852.78亿元，中小板和创业板各融资861.82亿元和721.71亿元，三个板块呈现三足鼎立状态。
目前，虽然距离年底只剩1个多月时间，A股市场仍面临着较大的融资压力。25日（本周五），东吴证券计划发行不超过5亿股，而此后，新华人寿、陕煤股份也在等待上市。
