风和医疗“带病”上市?风和医疗销售费用率高于同行，风和医疗拟ipo上市却卷入与强生专利官司,风和医疗市场推广费支出持续增长.

微创外科手术市场持续增长，风和医疗拟上市却卷入专利官司

微创外科手术在现代医疗中的应用逐渐扩大，相较于传统开放手术，其具备手术创伤小、术后恢复快等优势，使其受到广泛关注。然而，微创外科手术器械及耗材市场的竞争也在逐渐激烈化。

最近，以创新型微创外科手术器械及耗材为主营业务的风和医疗递交了在科创板上市的招股书，目前已经进入了“已问询”状态。然而，作为即将上市的公司，风和医疗却陷入了与医疗器械巨头强生的专利侵权诉讼之中，而这个案件目前还没有作出判决。

销售费用率高于同行，与多家服务商“闪电”合作

招股书披露，风和医疗2020-2022的销售费用分别为3822.22万元、5957.78万元和7549.98万元，占当期营业收入的比例为26.01%、22.44%和24.27%。同行可比上市公司天臣医疗（688013.SH）、东星医疗(301290.SZ)和戴维医疗(300314.SZ) 2020-2022年的销售费用率平均值分别为15.12%、17.66%和14.97%，风和医疗的销售费用率远高于同行公司。

“公司销售费用率高于可比公司平均值，主要原因系报告期内公司电动腔镜吻合器类等产品仍处于市场开拓期，需要加大销售推广力度提高产品知名度与市场接受度，公司销售费用率高于同行业可比上市公司平均水平具有合理性，符合公司经营实际”，风和医疗如是说。

营销的驱动下，报告期内，风和医疗实现营业收入分别为14697.77万元、26552.38万元及31107.84万元；复合增长率为45.48%；扣非后归属净利润分别为2602.09万元、3149.19万元及5907.24万元；复合增长率为50.67%。

销售费用中，市场推广费是第二大开支项目。报告期内，风和医疗的市场推广费分别为1418.46万元、1530.55万元和1687.48万元，占当期销售费用的比例为37.11%、25.69%和22.35%。

其中，市场推广费主要包括增强产品知名度与终端医院接受度，聘请外部第三方服务商下沉相关区域自行开展的渠道推广费用，以及销售团队日常业务开展及营销推广费用，如业务宣传费、会务费、专家顾问费及咨询费等费用类型。

媒体APP通过梳理发现，风和医疗服务商疑点重重。

招股书披露，2020-2022年期间，主要为风和医疗进行推广的公司有合肥邦亮商务信息咨询有限公司（以下简称“合肥邦亮”）、安徽胸外医疗设备有限公司、福州泽亿医药科技有限公司。招股书中详示的9家服务商中，除了合肥邦亮，其余服务商都是在2019年之后成立，合作也是迅速开展。

2020年，安徽胸外医疗设备有限公司（以下简称“安徽胸外”）成立首年（安徽胸外2022年4月成立），就拿下了风和医疗第一大推广订单。当年风和医疗支付给安徽胸外的渠道推广费高达669.24万元，占渠道推广费的72.65%。2021年安徽胸外继续为风和医疗推广，不过当期推广费减少至159.97万元，为第二大服务商；2022年安徽胸外则从服务商的名单中“消失”。

根据招股书信息，达艺康、安徽康有康医疗器械科技有限公司（以下简称“康有康”）和安徽胸外受同一实际控制人控制，推广费合并至安徽胸外。截至招股书签署日，达艺康已注销。

根据天眼查显示，达艺康原为靳娜100%持股企业；康有康实控人为王颖（持股100%）。安徽胸外的两个自然人股东分别是卢宇（持股99%）和尹晓艳（持股1%），参保人数为1。

受同一实际控制人控制，谁才是实控人？安徽胸外又是如何做到刚成立就拿下近700万元的订单？

通过天眼查查询了解到，安徽胸外的大股东卢宇与达佳维康实控人为同一人。值得一提的是，康徕瑞的注册地址为安徽省合肥市经济技术开发区繁华大道南、百鸟路东中环城E3地块B幢办1003、1004室，安徽胸外的注册地址为安徽省合肥市经济技术开发区繁华大道南百鸟路东中环城E3地块办公楼B幢1023。

巧合的是，杨超曾任达艺康的监事，杨超与风和医疗大客户乾予康的大股东同名，是否为同一人？公司在信息披露上是否真实？完整？

无独有偶，另一服务商的资质也疑点重重。招股书显示，2021年和2022年，合肥邦亮是风和医疗的第一大服务商，风和医疗向其支付渠道推广费用194.92万元和205.61万元，占公司渠道推广费用比例为35.36%和44.58%。合肥邦亮成立于2016年，注册资本100万元，实缴资本、参保人数和人员规模均不详，被疑“空壳”公司。

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风和医疗的主要营收来自微创外科手术器械，其中吻合器等产品占据了绝大部分收入。然而，这些吻合器却引发了强生的专利侵权诉讼。虽然风和医疗在部分案件中获得胜诉，但仍有多项未决诉讼，其中涉及的赔偿金额相当可观。风和医疗在招股书中表示，这些未决诉讼的判决结果不确定，可能对公司的生产经营产生负面影响。

此外，风和医疗的招股书还揭示了上下游的家族关系。实际控制人孙宝峰以及与其有关联的家庭成员在风和医疗的上下游公司中都持有股权。这种家族关系引发了一些关注，尤其是在关联公司中出现“0社保”的情况。公司的高额推广费用也引起了关注，虽然推广费用提高了产品知名度，但与此同时也增加了公司的运营成本。

公司全称	江苏风和医疗器材股份有限公司
公司简称	风和医疗
成立日期	风和医疗
主营业务	微创外科手术器材及其他手术配套器材的研发、生产和销售。
注册资本(万)	7968.69
公司地址	江阴市东盛西路6号D3第一层
公司电话	0510-86993551
公司传真	0510-81695550
公司网址	www.fenghmedical.com
法人代表	孙宝峰
员工总数	476
公司沿革	2011年10月14日,公司前身江苏风和医疗器材有限公司成立。2016年12月21日,公司整体变更设立为股份有限公司,名称变更为“江苏风和医疗器材股份有限公司”。

风和医疗所处的微创外科手术器械领域正逐步扩大市场，并且面临着日益激烈的竞争。未来，中国医疗器械行业有望在自主创新和政策支持下，进一步实现国产化和高端化发展。在这一趋势下，风和医疗能否在资本市场上获得成功，将成为业内和投资者关注的焦点。

风和医疗，立足中国，面向全球；是一家国内领先的专注于微创外科手术器械及耗材的研发、生产和销售的创新型企业。

全球以及中国的微创外科领域方兴未艾，带给患者众多收益的同时可提升的空间巨大，未来的微创手术甚至无创手术，将会在越来越多的新型医疗器械的帮助下，实现手术时间短，并发症减少，创伤或出血的比率降低，并且还有望实现远期隐患减少，愈后更好的目标。

风和医疗的使命是“以智能科技创新，让外科没有大手术”。在这样的使命鞭策下，风和人持之以恒的通过坚定的行动、高昂的斗志和科学的方式，带领行业和领域不断达到一个个更新的高度。

为了实现这一使命，风和将着力于打造精湛的研发团队，布局整合全球研发资源，配备高等级实验室设备与完善的实验资源，以持续保持研发优势，引领行业内研发及技术发展水平。

风和坚信，只有不断采取能够创造客户价值、市场价值和员工价值的行动，才是企业的立足点；成就员工，成就客户，解决客户的问题，这样的价值观才是企业不断成长的动力源泉。其大无外，其小无内，做利他之事，做对别人有价值的事情，企业就会历久弥新、持续发展。未来不仅可以无愧于客户，无愧于员工，同时还可以承担更多的社会责任，造福中国，造福世界，帮助病患重塑健康

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