证监会定于1月25日审核北京高盟新材料股份有限公司的创业板IPO申请。据招股书，高金集团持有公司50.1%股权，为控股股东；实际控制人则是冼燃、戴耀花、凤翔、李学银4人，合计持有高金集团100%股权。
这已是冼燃等人运作的第二家拟上市企业。2010年6月1日，毅昌股份登陆中小企业板。该公司上市前，高金集团也持有其51%的股权。
然而，仔细梳理高盟新材与毅昌股份的历史沿革，在冼燃等人及高金集团背后，处处有袁志敏及其控制的金发科技身影。
据高盟新材招股书，1999年7月，蒋勤军、王子平、傅岭3人股东共出资50万设立高盟化工。
但至2000年9月1日，袁志敏、宋子明、熊海涛、熊玲瑶、李南京、夏世勇、邓煜东7人对高盟化工增资，单价1元/每出资额。增资后，袁志敏成公司大股东，持股30.3%。
袁志敏是内地资本市场老人，亦是广州商界重量级人物。2004年，他持股32.4%的金发科技登陆上交所，后者的发起人股东中，有高盟化工创始人蒋勤军；其前十大股东中也正有袁志敏、宋子明、熊海涛、熊玲瑶、李南京、夏世勇6人。
值得注意的是，袁志敏等人2000年对高盟化工的增资，实际竟是由金发科技及其关联方代垫出资。据查，袁志敏372万元出资、熊海涛131万元出资、熊玲瑶95万元出资、李南京85万出资、夏世勇77万出资、傅岭27.55万出资、蒋勤军63.08万元出资、邓煜东51.82万出资、及王子平27.55万出资系由金发科技汇入高盟化工的账户；而股东宋子明246万出资中，140万出资由金发科技汇入高盟化工账户，其余106万出资由金发功能汇入。
再至2003年4月10日，袁志敏、李南京、夏世勇3人又将所持高盟化工43.56%的出资534万元转让给毅昌制模；宋子明、熊海涛将30.75%的出资377万元转让给广州金悦，单价也均为1元/每出资额。
袁等人为何退出的如此匆忙？招股书解释，系因金发科技启动了上市程序，袁志敏为集中精力促成此事。
那接盘者毅昌制模又是何身份？实际正是上述的毅昌股份之前身，据后者招股书，1997年9月李建军、熊海涛出资100万元设立毅昌制模。2000年10月18日，冼燃等人通过一系列增资及股权转让，获得了公司控制权。
由此再查金发科技招股书，隐秘繁复的关联关系及其背后的运作逻辑便愈发清晰。首先，同进同出的袁志敏等人，实际上均存在关联关系，如袁志敏与熊海涛的夫妻关系、熊海涛与熊玲瑶的姑侄关系。其次，结合三份招股书可知，金发科技上市前，袁志敏先将毅昌制模转让给冼燃等人，其后再将高盟化工转让给毅昌制模，导致金发科技招股书在披露袁志敏参控企业名单时表示除发行人外无其他投资。最后，招股书涉及曾经关联方一节的披露，竟无高盟化工名字。
眼下再回到毅昌股份的招股书，至2006年12月，广州诚信增资高盟化工500万元。招股书披露，广州诚信控制人为袁志敏，后者解释其于2006年关注到了高盟化工的企业规模和发展前景，故而有意投资。其增资单价亦为1元/每出资额。
由此可见，袁志敏演绎了一场“先进、中出、再进”的资本运作，时间跨度6年，但单价竟能均为1元/每出资额，其与毅昌股份实际控制人冼燃等应是何种关联？据毅昌股份招股书披露，冼燃一直系公司的核心技术人员。
更有趣的是，袁志敏对高盟化工的眷爱并没有发生在毅昌股份身上。在现行资本市场的信披规则下，这形成了一种矛盾又滑稽的关系格局金发科技没有提及高盟化工却与毅昌股份坚决认定互为非关联方；而高盟化工在更名为高盟新材后则认定毅昌股份、金发科技均为关联方。
再查三者经营情况，金发科技与毅昌股份同属一个产业链，前者不仅为后者上游，且2007年至2009年竟均为后者第一大供应商；而高盟新材则与两者没有业务关联性。
