【官媒两度发文】
新华社述评：政策调控效果初显 货币环境向常态回归
新华社：中国股市没有一吃就涨的灵丹妙药
【市场信心涣散】
凤凰网调查：6成股民欲割肉退市
老股民今年亏55万愤然离场 同命相怜引发网络悲情围观
【超级IPO健步如飞】
中国水电网上申购冻结资金742亿 中签率9.69%
中交股份A股IPO获证监会通过 计划募资200亿元
【大势判研】
六大利空因素发酵 沪指再刷新低
新一轮“调整源”或出现
市场信心缺失 A股走强需政策提振
节后政策面趋暖 博弈国庆红包行情
新华社述评：政策调控效果初显 货币环境向常态回归
新华社北京电(记者 王宇)今年以来，面对极其复杂的国内外经济金融环境，我国货币调控部门把稳定物价总水平作为金融宏观调控的首要任务，坚持实施稳健的货币政策，货币信贷环境进一步向常态回归，物价总水平出现高位回落的迹象，国民经济平稳较快发展。
为应对国际金融危机，2008年四季度以来，中国人民银行果断实施适度宽松的货币政策，助推中国经济在全球主要经济体中率先企稳回升。但与此同时，两年间投放的过量货币一定程度上也增加了物价上涨的压力，从去年年底以来，我国居民消费价格指数(CPI)持续上涨，目前已站到6%以上。
经济学家认为，通货膨胀终究是一种货币现象，通过控制货币的增长，可一定程度上抑制物价的过快上涨。以稳物价为首要目标，央行在上半年打出了六次上调金融机构存款准备金率、三次上调存贷款基准利率、多次在公开市场实施资金净回笼操作的货币政策"组合拳"。此外，为对冲不断增加的外汇占款，央行于9月份对存款准备金制度进行动态调整，将银行机构保证金存款纳入准备金缴存范围，政策的灵活性、针对性进一步增强。
在一系列政策作用下，我国信贷增速明显回落，银行贷款月投放量逐渐向监管目标靠拢，广义货币供应量(M2)增速也从两年前的超过30%，逐渐回落到年初预定的货币增长目标之内，总体来看，当前我国货币信贷环境已回归常态。
在政策作用下，持续走高的物价水平在三季度终于出现了涨幅企稳回落的苗头。数据显示，8月份CPI同比上涨6.2%，涨幅较7月份回落0.3个百分点。经济学家预计，四季度CPI同比涨幅将继续有小幅下行，稳物价的政策调控效果初步显现。
总体来看，当前我国经济形势总体向好，经济增长正由政策刺激向自主增长有序转变，继续朝着宏观调控预期方向发展。但与此同时，我们也应清醒地看到，国际环境和国内经济运行中的新情况、新问题、新矛盾不断出现，经济发展中不平衡、不协调、不可持续矛盾仍然突出。
受欧美债务危机不断蔓延并进一步深化的影响，世界经济复苏的过程将更为曲折，这些外部环境的不稳定、不确定因素，无疑将加大我国出口企业的经营压力。而受货币信贷政策趋紧等因素影响，当前部分中小企业融资成本明显抬升，沿海一些地区的企业出现了融资难、融资贵和资金链紧张的现象，一定程度上影响到经济发展内生动力的增长。
当前货币调控正进入到"两难"的十字路口。这种"两难"体现为，一方面物价总水平仍处高位，稳定物价的基础还不牢固，货币调控力度不能骤然放松；另一方面，随着外部环境的恶化，我国经济增长将面临增速下滑之忧，政策又不宜过于紧缩。
目前，无论是世界经济还是国内经济，都将步入到一个新的历史阶段，在这一重要战略机遇期，只要应对得当，中国经济一定能够实现更长时期、更高水平、更好质量的发展。下一步我国宏观调控将把握好经济政策的方向、力度和节奏，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者的关系，保持物价总水平基本稳定，防止经济出现大的波动。
今后我国货币政策将进一步提高调控的针对性、灵活性和前瞻性。通过综合运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等工具组合，保持合理的社会融资规模和节奏。针对中小企业融资难问题，政策将进一步优化信贷结构，引导金融机构继续加大对符合条件的中小企业特别是小、微企业的支持力度。(新华社)
新华社：中国股市没有一吃就涨的灵丹妙药
中国股市似乎又到了一个引发全民关注的时刻。网络上、论坛里，既有人们宣泄对股市不满的闲言碎语，也有各路专家出马直指监管弊病开出的药方。然中国股市之疾，非一日之成，亦非单方面原因所致，绝非一剂灵丹便可"药到病除"。
今年4月中旬以来，中国A股一直跌跌撞撞，不仅没有出现期待中的系统性反弹，上证综指反而越走越低，甚至创下近两年多来的新低。长期的低迷极大损害了投资者信心，股市成交频现地量。"中国股市缺乏的从来都不是资金，而是信心"这句话再次被印证。
微博中，人们藉《小股民之歌》和各种顺口溜表达对股市的无奈。人们认为，供大于求导致股价下跌，监管层对股市的低迷不能坐视不管，"吸金"厉害的新股发行应该放慢速度。
尽管全球对比来看，中国经济仍保持稳健增长，甚至可以说是"一枝独秀"，但几成定律的"通胀无牛市"决定A股很难翻身，而对资金的高灵敏度又让股市走势紧随货币政策举措亦步亦趋。自去年以来，流动性收紧政策和通胀形势一直是压在股民心头的两块砖头。
海外市场的波动也是重要因素。日本地震，美国经济前景黯淡，欧洲债务问题恶化，使得一向与国际市场不同步的A股也受到拖累，甚至加入全球大跌的部队。
回顾今年的A股行情，可以划分为三个阶段。年初，A股市场由于流动性相对宽松和大盘股的业绩增长带来了一波周期股行情。4月中旬以后，货币政策持续加码，导致社会流动性趋于紧张，经济景气度温和下降，市场随之步入调整期。进入8月份，美国国债评级遭下调，欧债危机再次爆发，投资者对经济下滑和政策持续收紧的担忧加剧，A股持续走低。
人们投资股市买的是预期。海内外宏观形势都有很大的不确定性，投资者自然谨慎入市。但缺乏资金吸引力的A股并没有停止新股发行的步伐。今年以来，新股发行长期保持每周近十支的水平，新股发行数量和融资金额全球居首。
专家认为，一方面少有新资金入市，一方面股市扩容不断，股价下降是自然的。但这并不意味着，当前应该通过控制新股发行节奏来"救市"。
首先，中国股市的新股发行制度改革一直在朝市场化方向推进，政府无形的力量应该越来越弱。无论是发行定价，还是发行时间，都应该由市场来决定。其次，历史经验表明，暂停或放慢新股发行可能会暂时使股市止跌回升，但治标不治本。在宏观政策不变的背景下，投资者资金会撤离股市，即便是没有新股扩容股价依然会下跌。当前，中国股市正处在半市场化运行的道路上。
无论是投资者还是监管层都应该明白，中国股市没有一吃就涨的"灵丹妙药"，股指也不应该是监管指标。股市低迷中，更应该反思制度层面的问题，以寻求完善。
当前，退市制度形同虚设，存量发行迟迟不能推出，长期资金入市障碍犹存，债券市场短腿亟待补齐，上市公司造假层出不穷……在这些基础制度建设方面，希望监管者能放下包袱，投资者能给予理解，踏踏实实共同推进，中国股市才能不再沦为众人眼中的"病号"。(新华网)
凤凰网调查：6成股民欲割肉退市
近期，模仿蓝精灵主题曲的《小股民之歌》，和《纪念新股民刘静淑君》的帖子被广泛流传，一些股民以微博和Q群形式号召大家销户退出股市，“不申购中国水电，不再打新股，让A股圈钱功能破灭，保护我们小散利益。”这一短信迅速流传，不少市场人士纷纷转载。证券业大佬都如此呼吁了，您还愿意炒股吗？
从诸多方面的消息判断，由于行情走弱，股民亏损严重，很多股民已对目前股市失去了信收，对此，凤凰网财经做了个民意调查，截止9月27日10：30分，有27112位网民参与了我们的调查，调查结果显示，八成多网民对股市失去信心，有退出股市的想法；
对于您是否愿意退市的问题，凤凰网财经调查显示，6成网民表示，即使割肉也要退市；24%的网民表示，等行情转好后赚了钱再退市；两者合计，约八成多的网民有退市愿意民，只有16%的网民明确表示不想割肉，也不愿意退市，他们认为，坚持就胜利；
对于是否愿意申购新股的调查问题，95.6%的网民表示不愿意申购新股，1.7%的网民模棱两可，2.7%的网民还有申购新股的意愿；
在经历上周的跌宕起伏之后，A股市场迎来本月的最后一周，但是市场糟糕表现让盼望国庆行情的投资者信心再度遭受打击。继中国水电之后，本已资金匮乏的市场再度传来中交建股份巨额发行新股募集资金的利空消息。9月26日，两市股指纷纷大幅跳空低开。最终，沪指跌破2400点关口，再创调整以来的新低。市场将会何去何从？《人民日报》记者采访了董登新。
董登新认为，判断A股今后走势还要看我国未来经济增长和调控政策。虽然根据近日汇丰发布的预测数据显示，中国9月份制造业采购经理人指数为49.4，接近7月份时候的最低水平。但董登新表示，这些数据对中国市场的影响力并不是很大，而且即使9月份CPI(消费价格指数)有所下降，也仍然是高位运行，政府依然会采取稳健的货币政策，这一宏观基本面是不会有所改变的。对于未来走势，董登新预测，目前以银行为代表的大盘股已经调整到位，短期内A股大幅下跌无可能，跌幅收窄，只要A股仍在2245点之上来回震荡都是安全的。
此前，凤凰网股票频道通过《A股被讥越生越穷越穷越生 网友建议证监会结扎》与《证券时报：投资者未发现A股诸多亮点 不应吐口水骂娘》两篇文章的随机调查发现，今年来仅有4.2%的股民是在赚钱，账户发生亏损的股民占到95.8%。其中，亏损在30%-50%的股民占到33%，亏损超过70%的股民更是达到15.2%。
老股民今年亏55万愤然离场 同命相怜引发网络悲情围观
如果全球股市齐跌，股民或许还好过一点，最让人窝心的就是别人涨自己跌。
昨日，在隔夜外围股市大涨的情况下，A股却小幅高开后一路走低。就在中午休市时分，一位1993年入市的老股民在其带V(真实身份认证)的微博上与股市说“再见”。根据其微博阐述，今年他已经亏损55万元，1993年以来亏损总额达120万元。
相比前期郭美美母亲大秀如何在股市赚钱引来的网友拍砖、讽刺，这位老股民更具代表性的经历让同命相连的投资者感受到的是同情、无奈。
中午时分的“诀别”
9月27日，欧美股市在“救市”的利好声中大幅反弹。法国CAC、英国富时100、德国DAX的涨幅分别达到了5.74%、4.02%、5.29%。随后，美国股市三大股指的涨幅也都超过了1%。
外围股市的反弹，似乎给了A股再掀“十一”行情的最好的一个理由。数据显示，2007年以来，“十一”前后的股市往往会迎来一轮有规模的反弹。然而，今年的“十一”行情至今看不到任何希望。
9月28日，A股在小幅高开后并没有继续走强，10点30分过后，指数开始跳水，随后一路走低。中午收盘时，勉强维持平盘。
就在这时，一位老股民在其微博上发出了对股市最后的“呐喊”。
11点55分，一位微博名为“彩票姜兵V”的股民发布微博：“再见了，中国股市。作为1993年入市的老股民，昨天清空了所有的A股和B股，今年亏损55万人民币。从1993年到昨天累计亏损120万。”
资料显示，这位叫姜兵的老股民来自北京，职务为壹平台公司部门总经理。《每日经济新闻》记者随后调查发现，该公司全称应为北京壹平台科技有限公司，其主要业务为专业的手机在线彩票运营。
这位从事彩票业务的总经理，最终倒在了股市，因亏损而愤然离场。
网友围观 褒贬不一
外围涨、A股跌、沪指再创新低、“十一”行情希望渺茫、老股民巨亏愤然离场……当这一切不爽集中出现时，憋了一肚子火的股民已经按捺不住，纷纷跟帖。
《每日经济新闻》记者注意到，股民跟帖诉说的内容多半是对姜兵的同情，但这种夹杂着无奈的同情，又何尝不是自己内心真实的表达呢？
一位名为 “独侃”的网友评论说：“2008年正月初六入市至今，只有一个晚上没抱股票睡！每天都在受这害人的股票的折磨！”
不少著名财经人士也表达了自己的观点。财经评论员皮海洲回复说：“苦海无边，回头是岸。虽然老皮并不赞成此时离场，但老皮还是要祝贺你脱离股海。”
自由财经撰稿人张嘉洋则分析指出，中国股市的二级市场，除了做黑庄的(包括基金老鼠仓)和极少部分投资者赚到钱外，几乎所有参与者都是输家，赢家是政府的税收，券商从业人员和基金从业人员，还有那些通过IPO发财的……股市已沦为资本黑洞，市场信心不足是目前行情的困局！”
值得注意的是，在声讨股市的同时，部分网友却从“积极”面去看待该事件——抑或是信心，抑或是聊以自慰。
网友“handover”反问：“18年股市老兵都顶不住了，是个什么信号？”
网友“赢在中国ok”表示：“坚持啊，为何18年后要放弃，历史是不断重复的，就算跌倒了1664点又怎样！不是还会上3000点吗？”
网友“励勤俊远”则直言：“关于你的这类新闻越多，说明股市已见底了。”
IPO的强势与股民的弱势
《每日经济新闻》记者注意到，在围观并回复该老股民 “离场”的微博中，愤而不平的股民将A股形容成了“圈钱工具”。在股市大幅下跌到如此点位，大盘股IPO竟然层出不穷。
网友“紫金山的雪”认为：“股民选择退出，上市公司也应该推出退市机制，不能再让上市公司成为剥夺财富的工具，优胜劣汰，尽快实行A股、H股并轨，全流通，让市场走上正轨。”
然而，股民的抱怨或呐喊有用吗？昨日，中国水电进行了网下申购，拟融资逾140亿元，随后还有陕煤股份、中国建交等超级大盘股排队圈钱。
有意思的是，就在《中国水利水电建设股份有限公司首次公开发行A股投资风险特别公告》中，有这么一段话：“发行人、联席保荐机构(主承销商)郑重提请投资者注意：投资者应坚持价值投资理念参与本次发行申购，我们希望认可发行人的投资价值并希望分享发行人成长成果的投资者参与申购，任何怀疑发行人是纯粹‘圈钱’的投资者，应避免参与申购……”
“从来没有见过态度这么强硬的公司，对市场的质疑一点都不谦逊，甚至是置若罔闻。”一位私募基金经理对《每日经济新闻》记者如是说。
Wind数据显示，1993年，中国股市共有183家上市公司，如今已经有2289家上市公司，增幅高达1151%；1993年，中国股市的总市值为3661.1亿元，如今有约273157.62亿元，增幅高达7361%。
而同样是1993年至今，一位老股民却在股市的繁荣中，亏损了120万元。(每日经济新闻)
中国水电网上申购冻结资金742亿 中签率9.69%
中国水电于28日晚发布公告称，公司首次公开发行A股的发行价格确定为4.5元/股，为本次发行价格区间的下限，对应市盈率为15倍。本次网上发行中签率为9.69528056%，网上、网下合计冻结资金862.81亿元。
中国水电本次网上冻结资金量为742.63亿元；网下配售比例为57.29783414%，认购倍数为1.75倍，网下冻结资金总额为120.18亿元。
中国水电本次发行30亿股，其中网上、网下各发行15亿股。按照发行价计算，公司此次IPO的融资额为135亿元，远低于募投项目预计需要的173亿元。
由于在弱市中仍发行大盘股，中国水电的IPO从一开始就备受市场质疑，今日甚至一度传出“发行失败”的传言。而中国水电发布的《首次公开发行A股投资风险特别公告》中，则罕见地出现了“任何怀疑发行人是纯粹圈钱的投资者，应避免参与申购”的表述。
此外，中交股份IPO申请亦于今日获得中国证监会通过。中交股份招股书称拟发行35亿A股，募资不超过200亿元，从而一举超越中国水电成为新的年内最大IPO。
中交股份A股IPO获证监会通过 计划募资200亿元
9月28日，经证监会发审委第216次会议审核，中国交通建设股份有限公司首次公开发行A股申请获得通过。中交股份本次A股IPO拟发行不超过35亿股，发行后总股本不超过183.25亿股。所发行股票一部分用于换股吸收合并路桥建设(600263)，剩余部分向社会公众投资者募集资金，计划募集资金总额200亿元。
六大利空因素发酵 沪指再刷新低
因欧洲可能采取进一步行动制止主权债务危机蔓延的“救市”消息的提振，周二欧美及亚太股市均出现一定程度的反弹，受其刺激，今日沪深两市双双高开，但市场没有迎来预期的像样反弹行情，却再现出“一时游”的盘势，市场对外围的大涨仅仅只是一小时的本能应付了，反而不乏抛空退出盘借机流出，可见，市场对欧债危机及外围市场的后续发展和表现仍持着谨慎且警惕的态度，也表明外围市场对A股正面性的刺激作用已越来越弱了，A股的独立弱性亦更为突出了。对市场影响的主要因素还在内在的因素：
首先、对紧缩政策松动的预期越来越小：9月份CPI预期仍然高企，专家预测仍在6%以上，可见宏观调控的目标尚未达到，且管理层也多次表态调控的基调暂不会改变，这使得市场对紧缩政策松动的预期进一步落空，从而使得市场的忧虑情绪不断升温；十届全国人大副委员长成思险表示，国家控制通胀一定要有个“度”，要在抑制通胀和经济增长之间找一个合理的平衡。十分有理，但目前天平往抑通胀方向一边倒，彩票卮蚱剖谐〉钠胶狻6策决定着市场的趋向，紧缩不松动的形势下，股指持续弱化也成必然了，致使市场信心短期内难以恢复。
其次、对经济增速下降的忧虑情绪浓郁：虽说今日媒体披露超过七成个股三季报业绩预喜的消息，但在全球经济大环境恶化的背景下，经济增速下降势头有增无减，随着PPI的走低，势必会影响到上市公司的经营和盈利水平，而浙江老板出逃现骨牌效应等也预示着民间债务危机愈来愈严重，中小企业的经营已举步维艰，经济前景阴云密布，进一步挫伤了投资者的持股信心；
再次、对扩容压力不断加大的恐慌：在股指持续下跌的背景下，近期新股IPO非但没有采取计划生育政策或暂停举措，反而每周以四至五只的速度密集型发行，巨无霸中国水电照常发行，陕煤股份、中交股份的IPO整装待发，中国水电、陕西煤业、中交股份三只大盘股"赶场"而至，将轮番考验二级市场的承受能力。还有工商银行、浦发银行等次级债待发，以及再融资及解禁股上市等等，大病待治的市场不断面临着抽血放气，使得市场不堪重负，同时也意味着目前市场还难以得到呵护性救市关爱，致使市场悲观情绪进一步蔓延，以致股指该涨反跌；
第四、对价值标准及估值底的质疑：近两个月以来，市场不断呼唤估值底、价值底，社保基金近日也断言当前A股市场处于估值底部，但同时预计短期市场仍可能低迷，随着股指不断创新低，市场估值水平亦越来越低，但市场跌声依旧，当前市场平均市盈率已降止17倍以下，处于历史的低位水平，按理封杀了股指下行的空间，但股指依然无情的反复创新低，使得人们对价值标准及估值底理论纷纷提出了质疑，而瑞银抛出的“A股便宜是个幻觉”的论调则进一步浓郁了市场的这种质疑程度，许多坚持价值投资者已处于深套之中，而对价值标准及估值底的质疑则使得其持股的最后一个依据面临着丧失；
第五、市场心理已处于极度脆弱阶段：经过持续下跌，市场市值大幅缩水，破发破净潮起，致使投资者损失惨重，未获财产性收入，只见财产快速负增长，超七成股民对A股信心全无，八成图谋退市，并有联合拒申购中国水电、陕西煤业、中交股份之言，前证监会主席周正庆认为，近日国内股市持续低迷，投资者一买进就长期被套的局面对股市发展极为不利，建议相关决策层应该高度重视。可见、投资者一买进就长期被套的局面正得到前管理层领导的注意，但拿什么来提振已降至冰点的市场信心呢？必须拿出实实在在的政策性催化剂才行了；
第六、上海地铁追尾事故的负面影响：上海地铁追尾事故在此时点发生，无疑对市场起到雪上加霜的作用，铁路基建板块再遇“黑天鹅”，对市场仅存的微弱信心又构成挫伤；
总之、市场仍处于艰难的探底筑底过程中，尚无趋势性和系统性投资机会，市场仍然处于对于宏观经济下降和估值下降的缓慢探索和修复过程中，且尚无止跌企稳契机，因而，暂仍宜以轻仓观望为主，避免盲动。(多赢财经)
新一轮“调整源”或出现
昨日A股市场出现了震荡中重心下移的趋势，上证指数午市后持续调整，盘中数度跳水，击穿了周一的盘中低点，创下2383.4点的调整以来新低点。个股方面，之前的强势股昨日出现大幅下跌，对市场造成较大压力，两市跌停板家数迅速增多。短期来看，大盘趋势再度趋于悲观。
牛股重挫或引发新一轮杀跌
对于昨日A股市场的走势，分析人士认为这与舆论对欧债现状分析的新动向有着较大的关联。有观点称，目前欧债危机的核心在于高福利导致了中南欧国家的巨额财政赤字，因此，即便有2万亿欧元的救治方案，也难以改变危机的根源。更何况，如此庞大的救治资金如何筹集，也是一个难解之题。所以，关于欧债危机的救市方案更可能是镜中花、水中月。在此背景下，有资金担心欧债危机或在不久的将来卷土重来，从而为A股市场带来新一轮的冲击。
受此影响，各路资金在昨日加大了减持力度，甚至一些今年以来的牛股也接二连三地倒了下来。比如，今年以来一度强势的钛白粉板块的佰利联等个股昨日再度收出长阴K线，得益于硝酸铵价格持续高位震荡的兴化股份昨日的K线图形成断崖式下跌。类似个股还有旭飞投资、领先科技、民和股份等等。
强势股的重挫对市场产生了较大的压力。一方面是因为如此多的牛股倒下，说明市场的筹码迅速松动，另一方面则是因为庄股的弃庄行为极具传染性，将带来新一轮的凶猛杀跌。所以，昨日沪深两市跌停板家数迅速增多，跌幅达到10%的个股有10家，跌幅超过8%的个股也达到了28家，这在近期较为罕见，说明市场寒流涌动。
小盘股或成为新的调整源
一直让市场参与者揪心的欧洲股市近来渐趋活跃，比如，德国法兰克福指数在周一、周二分别暴涨2.91%、4.86%，本周三早盘依然走势强劲，从而使得该指数的日K线图渐有走出底部的迹象。这从一个侧面说明了市场关于欧债危机或将卷土重来的担忧是杞人忧天。在此背景下，关于A股市场国庆节前或将震荡回稳的观点也有所抬头。
但就目前盘面来看，这一可能性并不大。主要是因为周三的A股市场走势与欧洲股市的强烈反差折射出当前A股市场的不振不能与外围市场的冲击直接挂上钩。恰恰相反，是因为A股市场自身的压力所致，主要体现在以下三个方面。
一是当前宏观经济缺乏清晰的产业亮点，作为宏观经济晴雨表的证券市场自然难有清晰的涨升主线，因此也就难以活跃。二是A股市场的资金面压力仍然存在，这将制约A股市场的反弹意愿。三是昨日个股跌幅榜显示出市场或将进入新一轮的调整。这是因为年初以来的调整中，跌幅较大的主要是传统产业股，尤其是受地产调控、基础设施步伐放缓预期影响下的地产股、工程机械股、核电设备股、高铁设备股等；而周三出现断崖式下跌的小盘股增多，意味着创业板、中小板将进入到调整跳水的准备动作中。由于中小板指尚处于相对高位，所以一旦其进入下降通道，那么，大盘的压力自然沉重起来。
综上所述，短线大盘的压力依然沉重。在操作中，一方面建议进一步减持小盘股的仓位配置，谨防小盘股相继破位所带来的投资风险；另一方面则是在减轻仓位的同时，不宜频繁操作，需要以更多的现金来应付国庆长假期间外围市场可能的波动。(中国证券报)
市场信心缺失 A股走强需政策提振
受欧洲股市大幅上涨影响，周三A股市场小幅高开。但盘中股指震荡下行，沪综指创出年内新低2383.40点，全日跌幅0.97%。深综指更是不济，跌幅高达1.47%。以前外盘大涨，A股往往也有较为出色的市场表现，但近期却始终是跟跌不跟涨，原因是什么？我们认为既有外患，但更主要是内忧，而其中的关键在当前市场信心已严重缺失。
连续不断的大型新股发行(IPO)正在重压本已羸弱的股市。进入9月以来，超级大盘股的IPO不断涌现：9月19日，中国水电发布了招股意向书。表示拟最多发行35亿股，筹资173.17亿元，并将于27日进行网上申购。虽然之后的26日中国水电公告表示，发行规模由之前的35亿股压缩到30亿股，但即使如此，筹资总额依旧高达144亿元。随后的另一家大型公司IPO更让市场倒吸一口冷气。证监会9月23日公告中国交通建设股份有限公司IPO申请将在28日进行发审会审核，拟发行不超过35亿股，募资不超过200亿元，将成为今年以来IPO融资规模最大的项目。再加上已经在8月29日经发审委审核通过的陕煤股份募集的172.51亿元，三只大盘股的募资金额就超过了500亿元。
受紧缩政策的压制，A股市场资金面本就十分紧张，而大型股票的密集发行更是使得股市短期严重失血。同时，除了大规模融资，银行的季末考核压力也会导致资金紧张的局面持续到10月1日之后。因此，一些市场人士认为，市场资金本已紧张，而巨量融资更是造成市场严重失血，投资者信心深受打击。这是近日市场不堪重压的主要原因，也是A股跟跌不跟涨的重要原因。
国庆节前还有两个交易日，估计大幅走好的概率很低，那么，国庆节后的市场会走好吗？有一项数据研究显示，国庆节前和国庆节后第一天市场的走势往往是同向的，国庆长假后首日涨跌直接由节前市场趋势决定。即若节前市场是上涨的，那么国庆节后的一两个交易日，市场也往往是上涨的，反之亦然。而从今年国庆前的市场表现看，9月28日的“跟跌不跟涨”走势一定程度上反映了市场信心的缺失和整体弱势的格局，若未来两天消息面没有重大变化的话，继续走弱应该是可以预见的。若长假期间欧美股市没有出现大变化，长假后的市场首日表现估计也乏善可陈。
近半年来，市场一直处于下跌调整之中。4月18日沪综指的高点为3067点，而5个半月后的现在，沪综指已经下跌到2383点，跌了近30%。中间仅有象征性地从6月底到7月中旬的200点反弹，市场弱势特征一览无遗。虽然说市场的弱势是对中国经济增速下滑、上市公司收益增长环比下滑的反映。但是如此绵绵不绝的下跌，使得投资者疲惫麻木，倡导价值投资的基金、阳光私募等投资机构损失惨重、深度套牢，对经济面的反应已有过度之嫌。我们认为，A股市场要摆脱熊市，亟待重树市场信心，而如果有政策的提振，或许能成为扭转弱势的催化剂。 (华福证券研发中心)
节后政策面趋暖 博弈国庆红包行情
经历了2008年大熊市，每逢节日长假来临，A股市场总是习惯性有些不安，担心政策面会有变数。敏感窗口里，市场信心不足，大盘就难有起色。但是这种情况似乎从2010年开始发生变化，自去年国庆节以来，每次重要节假前后，都有不同程度的“红包”行情。
去年国庆前后，大盘从9月30日的低点2597点一口气反弹到3186点，出现了一波持续的国庆红包行情；接下来今年元旦，节前3天启动新年红包行情至节后股市开门红；兔年春节红包行情更是在节前一周发动，节后延续节前走势，展开一波震荡上升行情，指数从启动前的低点2661点反弹到3067点；即使今年二季度大盘走势颓废，但五一节前后两个交易日仍出现了小红包行情。所以有不少投资者预期，这次国庆，A股即使不复制去年国庆行情走势，也至少有一波节日红包行情。
近期市场对政策的偏悲观预期，使得行情在低迷中运行，而出现转机的前提也要有超预期的政策面支撑。从A股历史看，国庆节后往往进入政策面趋暖的窗口期。接下来，四季度有哪些政策利好值得期待？
首先，未来3个月党中央、国务院将召开各项重要会议，对经济工作和宏观政策走向将产生重要影响；其次，四季度国内通胀压力有望明显缓解，主要是此前的相关调控政策效应开始显现，翘尾因素影响逐步减弱，国际大宗商品价格大幅回落。目前通货膨胀开始进入下行通道，四季度物价回落将更明显。CPI的回落，将利于从政策面上改善市场资金供给；第三，国庆节前，新华社发表述评称：政策调控效果初显，货币环境向常态回归。由于外部环境的恶化，我国经济增长将面临增速下滑之忧，政策不宜过于紧缩；第四，“十二五”计划开局之年接近收尾阶段，许多行业规划和区域规划将密集出台，政策利好将不断营造局部热点；第五，100亿社保资金此时获准入市，政策信号意义不容置疑。而对政策面、基本面嗅觉灵敏的产业资本已纷纷择机入市。9月27日，宝钢集团通过上交所交易系统买入方式增持公司股份2000万股。此前，长江电力9月15日披露，大股东中国长江三峡集团公司在今年5月至9月15日，通过集中竞价方式，增持长江电力3.19亿股。另据Wind数据统计显示，自8月1日以来有上百家上市公司股东进行了增持。
总体上，投资者不应眼睛只盯着指数变化，政策面的悄然变化也不容忽视。而对机构等市场参与方，我们不仅要听其言，更应该观其行。(证券时报)
