正股不给力 上市公司遭遇可转债回售危机 2011-09-30 16:29:57   来源：中证网   评论：0 点击：

弱市开启的不仅仅是双良节能的可转债回售之门，由于近日正股连跌不休，也将一些可转债“拖进”回售触发价的境地。昨日，在连续22个交易日收盘价跌破回售触发价之后，中鼎转债终于出手主动调低了转股价格，将眼看要到来的回售压力暂时化解。但“头疼”的并非一家，燕京转债、新钢转债正股也已抵抗乏力，连续多日在各自回售触发价下盘桓，若未来不济，其回售也“呼之欲出”。

　　除了已大比例实施回售的双良转债外，下一个岌岌可危的就是中鼎转债了。尽管目前市场上转债不少，但诸多转债回售期尚未到来，真正存在股价下跌触发回售危机的转债占比有限；但不巧，中鼎股份就是一例。该转债于2011年2月成立，8月11日进入转股期，最新转股价格为18.04元，回售触发价对应为12.628元。自进入5月以来，中鼎股份股价常常在回售触发价上下徘徊，有时长达十几个交易日在此价格之下，最终往往“有惊无险”被成功拉升。但是，自8月29日至9月28日收盘，公司股价已经连续22日交易日收盘价始终位于12.628的“红线”下方。

　　尽管离30个交易日尚余时限，但公司已经不再打算受此“煎熬”，而是打算主动出击，舒缓回售风险。29日，公司宣布向下修正转股价格，拟按修正转股价格的股东大会召开前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日的均价较高者的110%确定。公司之所以如此“保守”，或许与双良节能的回售有关。双良转债正股在触发回售的同时才宣布下调转股价，且按照均价高者的“160%”确定，几乎让向下修正失去意义，尽管随后下调为“120%”并获得了大股东在内一致行动人的支持，但其“觉悟”过晚，回售申报期的截止日先于股东大会召开日期，最终投资者宁可选择回售也不愿等待到二级市场股价上涨后转股，公司“吐出”了九成募资完成回售，创下近90%的回售比例。而中鼎股份自然不愿意重蹈双良“覆辙”，从而及时向下修正转股价。同时，为杜绝了向下修正股价被股东大会否决的可能，公司控股股东目前已出具承诺函，届时将对此议案投下投赞成票。

　　除中鼎转债回售危机明朗化外，燕京转债、新钢转债的回售危机则还是“萌芽”状态。但若市况继续堪忧，危机随时可能爆发。燕京转债于2011年4月15日进入转股期，转股价格21.66元，回售触发价15.162元，前阶段正股表现一直十分坚挺，即使7月大跌也稳在回售触发价上方。但自从9月初以来公司股价终于开始出现明显下跌，从9月22日至昨日，连续6个交易日股价低于15元大关；而刚刚于今年8月开始进入回售期的新钢转债也有相似经历，该转债转股价格为8.04元，回售触发价5.628元，截至昨日收盘已连续4个交易日位于触发价之下。好在对于上述两公司而言，尚存在股价抬升“阻断”连续跌破回售触发价的可能，也可效仿中鼎股份主动修正转股价，以避免出现公司不愿看到的大面积回售情况。但综上种种，尽管危机尚未迫在眉睫，不过弱市状态下公司也不可能“高枕无忧”。