昨日A股市场出现了抵抗式下跌的态势。尤其是上证指数，在券商股、银行股、食品饮料股在盘中一度活跃的影响下，大盘一度回稳。但可惜的是，小盘股杀跌盘不断涌出，说明多头渐有崩溃式逃离的态势。因此，大盘无奈再度走低，从而意味着A股市场短线趋势仍不宜过分乐观。
本周，外围市场出现了企稳的态势，其中欧债危机中心区的德国法兰克福指数等出现了构筑底部的态势。周四亚太股市也纷纷企稳，但就是A股跌跌不休。盘中尽管有券商股、银行股、煤炭股等低估值品种反复活跃，但市场就如同扶不起的阿斗。如此走势其实折射出A股市场参与者对A股高速扩容产生了不满的情绪，中国水电之后，还有中交股份和新华人寿，各路资金也渐渐有了“情绪化”的抛压意愿。
更为重要的是，一向坚挺的小盘股在近期出现了崩溃式的下跌态势。随着周三部分小盘股开始出现跳水之际，就拉开了小盘股整体断崖式的急跌序幕，昨日有超过30只个股跌涨，近半为中小板和创业板的小盘股。而且，这一趋势是很难止住的。因为小盘股的筹码开始松动，就如同多米诺骨牌一样，前面不倒，后面无事。但前面一倒，后面会相对倒下。笔者认为，小盘股的下跌已开始拉开新一轮的调整序幕，市场的压力相对沉重。这其实也是昨日券商股、银行股反复活跃，但就难以让A股真正回稳的原因。
不过，一方面由于短线的急跌，释放了股价风险，另一方面则是因为周五是国庆长假前的最后一个交易日，也是九月、第三季度的最后一个交易日，基金等机构资金历来有做市值的冲动。因此，周五的抛压会有所减轻，而且在尾盘，基金重仓的权重股、指标股、人气股在做市值口号的牵引下有所反抽，从而意味着周五A股市场的走势不宜悲观。
不过，就当前背景来看，周五，大盘的走势依然不乐观。一是小盘股有下跌惯性，周五的小盘股仍然是较为明显的做空力量源泉。二是因为债券市场的暴跌，让市场参与者充分感受到社会资金较为紧张的格局。而且，债券市场如此的调整，使得部分债券的年收益率达到了14%。但即便如此，债券的下跌趋势仍未改变，仍未有资金的介入迹象。这不仅仅说明了资金面的紧张，而且还可能隐含着地方债务问题的演绎可能会超出市场的预期。如09银基债等债券品种的跳水式K线走势会让更多的投资者联想起2008年时的国际金融危机。也就是说，债券的爆跌增加了A股的恐怖氛围，从而抑制资金的抢反弹激情。三是由于国庆长假有9天休息，在此期间，外围市场有着太多的不确定性因素。在此背景下，大资金不会大规模加仓。故大盘的短线趋势难以形成拐点，在本周五仍将反复震荡，最为乐观的预期就是上证指数在2360点一线出现低位企稳的态势。
在操作中，目前仍宜谨慎，不宜抢反弹。一方面是因为小盘股调整未结束，抢反弹无太大意义。另一方面则是因为长假期间，不确定因素多，因此，仍宜以现金为王策略上策。
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