10月25日，西南证券（600369.SH）三季报露面，今年前三季度净利润2.02亿元，业绩下滑超过5成。尤其是2011年7-9月份，西南证券净利润亏损1.33亿元。
业绩的不理想，为西南证券合并国都证券的路程平添障碍。不过，国都证券的整体情况也不乐观，年内IPO业务刚迎来开门红。
10月19日，福建雪人股份有限公司（以下简称“雪人股份”）过会。对于保荐机构国都证券来说，今年第一单IPO终于收入囊中。
近三年，IPO项目疯狂发行，但国都证券投行业务却未能加速起步，3年内仅累计5个项目的战绩，使其处于券商投行业务最后一梯队。
而且和西南证券一样，国都证券自营业务亦不容乐观。尤其是疯狂的打新策略，使其深陷泥潭。
3年仅5单IPO
2009年-2011年在A股挂牌交易的新股累计共有688只，国都证券明显跑输了行业整体平均水平。
10月19日，由国都证券保荐的雪人股份审核通过中国证监会发行审核委员会2011年第232次会议。若雪人股份顺利发行，将成为国都证券投行IPO业务“第五单”，也是今年首单IPO项目。
国都证券成立于2001年12月，但其投行业务至今仍无起色。
据财汇资讯统计，自国都证券设立以来，有其保荐承销并已成功上市的IPO项目仅有4单，其中2009年和2010年各两单。
具体为，2009年为红日药业（300026.SZ）和三泰电子（002312.SZ），而2010年为双塔食品（002481.SZ）和福安药业（300194.SZ）。
而2009年-2011年在A股挂牌交易的新股累计共有688只，国都证券明显跑输了行业整体平均水平。
实际上，除IPO之外，国都证券其他投行业务业绩亦不甚理想。
据证券业协会债券承销数据显示，2010年度48家证券公司债券主承销累计金额为4439.10亿元，而国都证券债券承销金额为5.6亿元，仅占该年度总金额的0.13%。
从国都证券官网获悉，其近三年债券主承销项目有山西焦煤债（15亿元）、横店集团债（8亿元）、东北特钢债（5亿元）、山西焦煤债二期（15亿元）、太仓港债（6亿元）。
另据8月16日西南证券吸收合并国都证券的预案，2010年被合并方国都证券投行业务仅实现营业利润6416.92万元，占其总营业收入9.35亿元的6.86%，较2009年投行业务收入9267.33万元下滑超三成。
而合并方西南证券2010年投行业务收入达4.37亿元，较2009年2.30亿元增长90.36%。
据证券协会数据，2010年西南证券股票承销金额和家数分别为85.40亿元和10家，各排名23位和16位，整体处中上游水平。
4亿打新频换套
今年二季度国都证券持仓的26只股票中，多达19只为其打新配股所得。
投行业务不足尚不可怕，但自营业务输的都是自家的真金白银。而西南证券和国都证券，今年都在自营中“倒下”。
三季报显示，西南证券合并利润表中公允价值变动一列，亏损金额高达5.18亿元。而在解释今年第三季度亏损原因时，西南证券也表示：“因报告期内证券市场深度调整，公司自营业务出现较大浮亏，导致公司报告期内亏损。”
西南证券并不孤单。国都证券也受累于自营业务，尤其是其打新策略不当造成亏损加剧。
据记者不完全统计，2011年中期，国都证券自营账户入围26只股票的前十大流通股东之列。
而据2010年半年报，国都证券自营账户仅在6只股票中现身前十大流通股东。而今年一季度国都证券自营账户也仅9只股票。
实际上，今年二季度国都证券持仓的26只股票中，多达19只为其打新配股所得。记者统计发现，上述19只获配新股中，国都证券自营账户获配总股数达1518.89万股，动用打新金额高达4.32亿元。
然而，今年上半年新股疯狂的频频破发，且二季度至今持续下跌，国都证券亦成为打新买单者。
截至10月25日，国都证券在二季度末所持的19只新股中，仅有纳川股份（300198.SZ）、冠昊生物（300238.SZ）、上海钢联（300226.SZ）股价（均除权后）较各自发行价未破发。
一度疯涨的冠昊生物成了其鲜有的“救命稻草”。至三季度末，国都证券打新获配的冠昊生物75万股并未减持，账面浮盈达2132.25万元。
