10月中旬，知情人士透露，国信证券两大股东——深圳市投资控股有限公司（下称深圳投资）减持安信证券、云南红塔集团（下称红塔集团）减持中银国际股权，均已上报监管机构并获批。
此前，因出现收购华林证券，及证监会对券商IPO股东“一参一控”合规的要求，致使于2008年已递交IPO申请的国信证券上市进程处于停滞。
“我们正在申请出具监管意见书。”10月25日，国信证券内部人士透露：“尽快补交材料，推进上市。”
据了解，这家总资产648.69亿元、净资产173.75亿元、净资本124.90亿元的第一梯队券商，已选定广发证券（000776.SZ）担任保荐人。
IPO再度起锚
“挺漫长的过程。”对国信证券的“一参一控”合规之路，知情人士如此感叹。
由于深圳投资与红塔集团均控股一家券商而参股多家券商，不符合证监会对券商IPO股东“一参一控”合规的要求，耽误了国信上市进程。
公开资料显示，国信证券现有五大股东，分别是深圳投资持股40%；华润深国投信托持股30%；红塔集团持股20%；中国一汽集团持股5.1%；北京城建（600266.SH）持股4.9%。
其中，红塔集团持有3家券商股权——以43.6%控股红塔证券，分别持有国信和中银国际20%与6%的股权。
今年上半年，云南省投资控股集团斥资6亿多元，相继收购红塔集团和上海国资经营公司持有的中银国际证券各6%的股权。
2010年12月底，本报记者了解到，深圳投资将其所持的安信7.41%股份，悉数转让旗下另一家公司。
转让完成后，深圳投资控股国信证券，参股国泰君安。
据有关规定，投资者收购证券公司5%或以上的已发行股份，须获监管机构批准。如未获批，则收购目的可能无法实现。
这意味着，两笔股权转让要走国有资产转让和证监会两套程序。
“不符合一参一控就拿不到监管意见书，这是券商IPO不可或缺的。”广州某券商高层人士表示，“从中信证券股东会决议转让中信建投股权到转让完成，也耗时近半年。”
国信此番进展对于第五大股东北京城建，当属利好。据国都证券研究员邹文军分析，其每股约含0.36股国信。若国信上市，考虑20%的股本摊薄后，以15倍市盈率估值，北京城建股价隐含国信的股权价值约5.55元。
10月27日，该股收报11.35元，对应三季度0.66元的每股收益，市盈率17倍。
两股东参控达标 国信IPO提速
当前以净资本为核心的监管体系下，净资本实力决定券商的业务规模和竞争能力。
中国证券业协会最新数据显示，106家券商中净资本超过100亿元的有11家，前三名中信、海通、华泰的净资本规模分别为410.5亿元、324.6亿元、216.58亿元。
国信位列第七，净资本124.9亿元。
2010年2月上市的华泰证券（601688.SH）净资本增幅均较大，2010年末，其净资本已从上年末的85.3亿元，升至216.6亿元，同比增长153.87%，超越2009年的行业探花光大证券（601788.SH）。
“如果国信融资额度超过100亿元，则极可能进入行业净资本前三甲。”有市场人士认为。
资料显示，国信注册资本70亿元，拥有69家营业网点，员工11579人，其中注册保荐代表人139人。
2010年，国信实现营业收入78.05亿元，利润总额40.51亿元，净利31.10亿元，净资产收益率19.01%。2011年1-6月，净利达12.79亿元。
中国证券业协会发布的2010年财务数据上，国信证券营业收入和净利润排第四，其中代理买卖证券业务收入排名第三，证券承销与保荐、并购重组等财务顾问业务净收入排名第四。
但在市场调整和行业佣金水平下降的大环境下，国信不可避免的受到影响。
2011年上半年已有15家券商亏损，亏损公司数量比2008年金融危机爆发时还多3家。
10月27日，沪深300指数收报2657点。
“相对低迷的市场环境下，国信也面对业绩压力。”有券商研究员表示，证券业处于资本为王时代，上市时机较佳，一旦错过会导致全盘落后。
