31日上海期锌期货1201合约早盘收15225元/吨,跌270元。相对较高的展期成本将制约套利收益，投资者切忌简单套用传统公式进行投资决策，现阶段锌正套操作需慎之又慎。
宏观方面，美国三季度经济大幅增长，这暂时缓解了美国经济重新陷入衰退的担忧。美国商务部(CommerceDepartment)上周四公布，经季节性因素调整后，美国第三季度国内生产总值(GDP)折合成年率增长2.5%，为一年来最高增长水平。此前接受道琼斯通讯社(DowJonesNewswires)调查的经济学家预计，第三季度GDP增长2.7%。不过白宫27日表示，美国经济三季度实现2.5%的增速令人鼓舞，但美国经济依然脆弱。美国总统经济顾问委员会一成员称，尽管经济的持续扩张令人鼓舞，但美国显然需要更快的增速来弥补近期失去的工作岗位以及降低长期失业率。
期货跨市套利的基础来自于贸易流带来的价格回归，而由于今年国家一系列政策出台，严重抑制了锌融资的需求。同时，中国进口需求并不乐观，恐怕无法为比值回归提供有力支持。另外，锌融资进口成本大幅上升，这也是我们不能仅仅依靠传统进口盈亏公式计算来判断正套窗口打开的一个原因。
另外，在近期的下跌中，沪锌持续的出现现货升水，期现结构倒挂，倒基差结构带来的期货价格损失相对不利于期锌正套操作的开仓，即使正套窗口打开，也并非正套最好时机。而对于伦锌结构，长期以来伦锌的正向结构一直相对稳定，换月调期可以获得可观收益，现阶段尚看不到这种结构改变的动力。
