江苏华宏科技股份有限公司于10月19日幸运地通过了发审委审核，即将成为中小企业板块中的一员。但是，公司还有很多待解之谜，例如金属打包设备的产销矛盾的疑团，以及严重违背了高管人员与关联方严格分开的规定等重大问题。
金属打包设备的产销矛盾
华宏科技的主营产品共涉及四类，分别为金属打包设备、金属剪切设备、废钢破碎生产线和非金属打包压缩设备。其中金属打包设备是该公司最主要的产品，2011年上半年实现销售收入14084.92万元，占全部营业收入28541.45万元的49.35%，因此该类产品的生产和销售情况自然是该公司最主要的管理对象。但是就是这项产品，其最近两年及一期中均处于产不应销的局面，这里面存在很大疑点。
根据招股说明书产销数据披露，金属打包设备2009年到2011年上半年的产量非别为1413台、2120台和1114台，而同期的销售量则分别为1522台、2146台和1135台，则不难计算出在这两年半时间里华宏科技的金属打包设备销售量比生产量分别多出109台、26台和21台，合计多出了156台。则令人疑惑的是，多销售出去的设备又是从何而来？
相信任何一名熟悉工业企业生产和销售流程的人都会知道，企业通常不会出现连续的产不应求或产大于求的情况，后者势必导致产品积压进而导致现金流紧缺，同时还将承担存货跌价风险，而后者则更加不可思议，没有生产又何来销售呢？从华宏科技披露的相关数据来看，仅有2008年出现了产大于求的情况，而多生产出来的产品数量也仅为113台，仍然大幅小于后两年半多销售出去的数量，那么这里面便存在了很大的财务疑点。
三名董监事的“免费午餐”
招股说明书高管薪酬部分披露，2010年度有三名高管人员未从华虹科技处领取薪酬，其中两名人员从第一大股东华宏集团处领薪，另一名人员从控股子公司华宏化纤处领薪，涉及岗位分别为董事长、董事和监事会主席。
三名董监事的“免费午餐”看似减轻了华宏科技的人力成本压力，进而能够提高其盈利能力和净资产，但是问题在于此举显然违背了高管人员与关联方严格分开的界定，俗话讲“拿人钱财、与人消灾”，这三位在公司经营决策中极具话语权的高管，却在替第一大股东打工，那么又怎么能够保证他们在涉及关联利益的重大决策时，能够不偏向自己的东家呢？
更何况，通常来说在公司上市前，第一大股东还有着承担费用、扮靓上市公司业绩的“冲动”，而在上市后则顺理成章地将相关人力成本转移到上市公司来。从信息披露数据来看，这三名高管人员年度薪酬合计60万元，则再算上社保、住房公积金等人力支出，金额约在百万上下，那么这便难逃通过关联交易降低拟上市公司费用的利润操纵之嫌。
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