新股发行重启两年多来，市场的激情已判若两市。
两年来，时过境迁，人们对IPO的激情已经不能同日而语了。即便上周起上证指数被拉起100多点，新股的发行价和发行市盈率仍是相当凄惨。上周发行的小盘股也出现了一个新现象计划募集资金没有完成。上周四主板发行玉龙股份(601028,股吧)，发行数额为7950万股，发行价为10.80元，发行市盈率19.29倍，这个主营焊接钢管的公司，计划募资9.208亿元，按此发行价，实际募资8.59亿元，如果扣掉相关费用，这单IPO比计划募资打了9折。
也许这个玉龙股份盘子还是大了点，行业比较传统，那么再来看一个更小的。上周三中小板发行的龙生股份(002625,股吧)，发行股数只有1934万股，最终发行价定为11.18元，发行市盈率24.81倍，计划募资2.4788亿元，实际募资2.16亿元，去掉费用，实际募资比计划打了85折。将这两组数据列举出来，说明一个现象，两年来中国股市的IPO激情正在大退潮，这两个股票如果放在两年前发行，前者发行价可以“忽悠”到40元（当时80倍发行市盈率比比皆是），而后者这样的迷你小盘股“忽悠”到50元不在话下。100倍发行市盈率又咋地？150倍市盈率也被一抢而空呢！所以，IPO要赶早，抢钱的事要越早越好，越快越好，不过现在还不算晚，如果这两家公司在三年、五年后发行，也许发行价要降到3元、5元呢。难怪现在那么多公司铺天盖地地往IPO这根独木桥上挤，各种手段无所不用其极，大有过了此村再无此店之感。
新股发行价步步下跌，是市场倒逼的结果，两个多月来，新股从爆炒到微利、再到破发，再微利、再破发……如此循环，发行价和发行市盈率则越走越低，最终发行市盈率势必降至二级市场的平均市盈率之下。在这样的市况中，投资者只能短线操作，去捕捉瞬间的差价，IPO大趋势决定了市场的总趋势，惟有彻底改变这种供求关系，二级市场才能走出真正意义上的大牛市。
