--卫星石化过会背后疑点重重 原材料采购价蹊跷 2011-11-08 13:16:02   来源：   评论：0 点击：

　　本网10月21日在题为《需求“盛宴”难持续卫星石化或迎业绩拐点》的文章中，报道了浙江卫星石化股份有限公司(以下简称“卫星石化”)在主营产品现货报价大幅下跌、所得税率增加的情况下，该公司今年上半年的营业利润却比去年全年多了8000万元，令人生疑。此外，2008年-2011年上半年，卫星石化的原材料丙烯的采购价均远低于市场价，而丙烯作为大宗商品，真的可以如此低价买进吗？ 　　

　　原材料价格远低于市场价

　　根据卫星石化招股书，受金融危机影响，2009年丙烯酸及酯行业各公司业绩普遍下挫，行业龙头昇立化工也未能幸免。然而，产量不及前者三分之一的卫星石化毛利率却能逆势上扬。对此，卫星石化将毛利率上涨归因于丙烯年均采购价格下降。

　　丙烯酸及酯行业的基础化工原料是丙烯。根据招股书，卫星石化2009年丙烯年均采购价格从0.8455万元/吨下降至0.6246万元/吨，降幅为26.13%。而同期汇丰石化等厂家对外报价的年度均价为8000元。

　　根据汇丰石化报价走势图，2008年、2010年和2011年上半年丙烯市场价格分别为1.0500万元/吨、1.0500万元/吨和1.1000万元/吨，

　　卫星石化表示，“公司主要原材料的价格理论上与石油价格存在较高的关联度。原油和丙烯、正丁醇、乙醇均为大宗交易商品，市场价格透明。”然而，卫星石化是如何实现以低于“市场透明价格”采购到的大宗交易商品丙烯？

　　据了解，卫星石化的丙烯原材料绝大部分来自于中国石化华东销售公司。2010年中国石化的丙烯产量为690万吨，而根据测算卫星石化同期的丙烯耗用量为2.8万吨。一个采购量仅有不到3万吨的客户，在一个年产量690万吨的企业面前，可以拿到比市场价低20%的价格，有如此大的议价权，显然让人无法理解。

　　涉嫌财务舞弊

　　从卫星石化招股说明书披露的产品产销数据得知，该公司2011年上半年丙烯酸总产量为4.72万吨，丙烯酸酯总产量为6.83万吨，而这两项产品同期销售量分别为0.36万吨和5.71万吨。

　　从募投项目披露信息来看，每生产2万吨丙烯酸酯则需要0.82万吨丙烯酸作为原材料，则上述6.83万吨丙烯酸酯对应着需消耗丙烯酸2.8万吨，则卫星石化2011年上半年生产的丙烯酸实际消耗量，即自用数量加上外销数量为3.16万吨(2.8+0.36)，则该公司当期形成库存商品增量为丙烯酸1.56万吨(4.72-3.16)和丙烯酸酯1.12万吨(6.83-5.71)，二者合计结余2.68万吨。

　　根据招股书，卫星石化丙烯酸及丙烯酸酯销售占比合计高达68.17%，同时另一项销售占比为23.46%的高分子乳业产品在2011年上半年基本产销平衡。因此该公司上半年末库存商品增量主要来源于丙烯酸及酯产品。参考该公司同期丙烯酸及酯产品单位成本为12217元/吨，则这部分已生产、尚未形成销售的库存商品价值约为32741.56万元。

　　然而，2011年上半年末全部存货余额也仅有28777.04万元，而根据存货结构信息披露，库存商品约仅占全部存货余额的21.59%，也即6212.96万元，相比前文推算的库存商品同期增量金额还少了26528.6万元，二者存在显著矛盾。

　　超过当期末归属于母公司股东净资产30%的库存商品离奇消失，背后隐现出存在重大财务舞弊行为的嫌疑。

　　针对上述疑问，中国经济网试图采访卫星石化的董秘沈晓炜，工作人员表示董秘出差不便联系，截至发稿时对方仍未回复。中国经济网对此将继续关注。