共达电声携V型财报冲刺IPO 现有产能还未利用完 2011-11-10 08:43:12 来源：评论：0 点击：

共达电声携V型财报冲刺IPO 现有产能还未利用完的业绩走势，前者2009年净利润下滑18.55%，后者则同比微增6.73%。另一方面，共达电声最近3年的主营毛利率基本维持在30%以上，一直领先于歌尔声学和新嘉联。公司...

共达电声携V型财报冲刺IPO 现有产能还未利用完

的业绩走势，前者2009年净利润下滑18.55%，后者则同比微增6.73%。另一方面，共达电声最近3年的主营毛利率基本维持在30%以上，一直领先于歌尔声学和新嘉联。公司拥有较好的盈利能力，业绩却呈现大幅波动，构成了“硬币的两面”。对于业绩“异常波动”，共达电声在申报稿中给出大篇幅解释。由于全球金融危机的影响，2009年手机行业下滑幅度相对其他消费电子行业更大，加之下游索尼等国际大客户受金融危机的影响更大，公司2009年微型驻极体麦克风销量下降12.24%，高于全球和中国销量的降幅；2010年，手机等消费类电子行业复苏增长，公司加大了客户开发力度，当年微型驻极体麦克风销量比2009年增加64.94%，远高于全球和中国的平均增幅。与此同时，共达电声从客户结构、产品结构、研发费用大幅增长等多个角度进行了详细说明，力证其业绩波动较大的合理性。值得一提的是，2009年度，共达电声新开发的另一主要产品——微型扬声器/受话器的毛利率为负，2010年也只有5.2%，尚不能对公司的利润水平做出重要贡献，也是金融危机背景下，公司业绩波动比同行更为剧烈的重要原因。公司强调，2011年1-6月，微型扬声器/受话器的产量、销量大幅上升，其销售收入占主营业务收入的比例由2010年的6.77%提高到了12.31%，规模经济效应逐渐显现，毛利率水平大幅提升至21.8%。共达电声本次IPO募投项目中，单体投资金额最大的便为微型扬声器/受话器技术改造项目，显示出公司对该产品的盈利前景寄予厚望。但需要指出的是，报告期内，共达电声微型扬声器/受话器的产能利用率并未饱和，在全球经济下行风险加剧的背景下，公司扩充的产能能否得到有效释放存在不确定性。

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