强势整理近尾声 择机布局待新高
指数经过两个交易周的连续逼空，近期走出了高位震荡整理行情。随着10月份CPI等一系列宏观数据最终出炉，市场期待的政策放松得到进一步印证。近期来看，微调的步伐在轻盈起舞。一方面，文化产业作为战略性产业被重点扶植;另一方面，税制改革也被认为是为经济结构调整而迈出了一小步。此外，三年期和一年期央票利率也出现了小幅下滑。这些都对市场起到了正面的促动作用。
投资者判断这波行情上行的高度和性质的时候，一定要留意这波行情的脉络是如何演绎的。当大盘仍在跌跌不休的时候，银行股已经从底部慢慢爬了起来;当趋势投资者仍在预测上证综指会跌破2000点的时候，跌势已在2307点戛然而止。而在随后两周的连续逼空中，文化传媒股的龙头已完成了翻番走势;环保板块、软件股、锂电池等题材股的拉升行情也让人目不暇接。同时，每当市场踯躅不前时，金融等权重股都会奋起完成护盘任务。
此时的投资者仍然在进退之间纠结着，迟疑着，看到强势的板块依然不敢介入，因为始终都有熊市的声音环绕在耳边。但与此同时，上证综指却从2307点悄然涨到了2500点。今年4月以来的持续下跌，导致投资者思维大多被固化在“熊市”之中。尤其是9月22日和10月11日和10月第三周四连阴的走势，更是彻底打断了多头的念想。权重股中的中国石化和中国石油连续走强，也加大了部分投资者的担忧。但很多投资者却没有注意到中国人寿已经出现了11根连续推升的阳线，这通常被解读为机构的增持动作。
此外，欧债的问题再度扰动全球，尤其是希腊的公投翻来覆去导致国际投资者情绪出现较大幅度波动，也成为部分投资者或者经济学界质疑中国经济的借口之一。但根据过去20年的历史经验来看，中国股市和经济的联系并没有什么规律性。
结合市场走势，以及近期国内外最新局势的判断，我们认为股指在周三盘中跌破2500点之后，很大概率上已经完成了强势整理。也就是说，这波逼空似地上涨行情并没有终结。这可以从近期金融股屡屡出现异动，而文化传媒屡屡刷出新高得到解读。判断一个市场是否强势，就要观察前期的龙头股是否敢于不断地刷出新高。
短期投资者可能会感到操作上的迷茫，因为面对前期涨幅过大出现一定回调的个股，不大敢于操作;而面对涨幅较小的个股，又嫌其弱势;对于稳健的蓝筹等品种，又担心上涨空间有限。其实，投资者在入市之前，一定要先对自己做一个诊断：性格是激进还是稳健或者保守，是风险厌恶型还是风险喜好型，自己的资金规模和使用期限等。如果对这些问题都有了清楚的认识，那么再入市投资或许就能找到最适合自己的投资模式，最终的操作绩效可能会比较符合自己的预期。
新华社：CPI逐月回落 A股的最坏时期已过
10月份宏观经济数据9日"出炉"，居民消费价格指数如期继续走低。
基于对CPI"见顶"的共识，投资者对于资本市场环境改善的预期愈加强烈。在"估值底""政策底"或相继而至的背景下，A股能否就此摆脱低迷的纠缠，重回理性波动的轨道?
CPI逐月回落 A股或现"政策底"
国家统计局9日公布10月份系列宏观经济数据，其中，当月CPI同比增幅为5.5%，延续了前两个月的下行势头，且下降速度呈现加快趋势。
对于通胀数据继续走低，A股市场反应积极。当日沪深股指小幅高开，上证综指盘中跌破2500点后震荡回升，收盘报2524.92点，涨幅为0.84%。深证成指涨幅为0.80%。
在财通基金投资部副总监、财通价值动量基金拟任基金经理吴松凯看来，伴随中央稳定物价系列措施逐步见效，持续了一年多的货币紧缩政策有望"到底"。
大摩深证300指数增强拟任基金经理赵立松表示，从宏观指标和经济运行周期看，经济、库存可能面临最后一跌。随着经济阶段性剧烈收缩、去库存至极限，通胀压力会快速释放，尤其是生产环节的通胀压力会迅速下跌，而终端通胀即CPI涨幅下行预期将进一步增强。就经济增速而言，"接近于底部的可能性"非常大。
来自国泰基金吴晨的观点也认为，目前可见的信贷逐步放松迹象，将逐步转变为货币放松。未来一段时间内，公开市场发行量萎缩、发行利率下降，甚至法定存款准备金率降低等或将依次展开，以保证综合性的货币政策放松状态。
事实上，近期央行停发3年期央票、央票发行利率下调、票据贴现利率下降等信号频出，已经令市场对于货币政策见底、总体紧缩下信贷"定向宽松"形成了基本共识。而对于深受紧缩困扰的A股市场而言，"政策见底"意味着"最坏的时期"已经过去，流动性改善或引领其走出持续已久的低迷。
A股震荡筑底 "估值底"隐藏回报机会
在"政策底"明朗之前，投资者对于A股"估值底"的预期，已经伴随近期市场的反弹而逐渐显现。
进入10月份以来，沪深股市一度出现大幅缩量回调行情。上证综指10月24日创下2307.15点的31个月盘中新低，较3067.46点的年内高点大跌近四分之一。而10月21日周末收盘数据显示，当时沪深两市的平均市盈率分别为14.03倍和25.28倍，较4月份出现的约23倍和34倍年内高位大幅回落。
根据摩根斯坦利华鑫基金管理有限公司的测算，若按2011年全部上市公司盈利增速20%的悲观预计，其对应的上证综指区间应为2300点至2500点。
"可见，目前的指数运行已经在底部区域。"大摩深证300指数增强拟任基金经理赵立松说。
财通基金投资部副总监吴松凯也表示，目前股市波动在底部加剧，股价指数和净资产指数偏离幅度较大。"相对于货币政策见底，我们更看重目前市场的低估值。因为从历史上来看，低估值背后往往隐藏着巨大的回报机会。"吴松凯说。
股市"反转"仍赖"双底"进一步确认
伴随"一顶双底"预期日渐强烈，近期A股市场情绪明显趋于乐观。11月3日沪深两市成交一度大幅放大至2700亿元，即使有短期获利盘回吐的因素，市场人气显著回升也显而易见。
人气重聚的同时，内地市场也迎来一波基金发行"小高峰"。目前处于发行期的新基金超过20只，还有约40只基金等候发售，其中标准股票型基金、指数基金和混合型基金占了相当比例。
不过，尽管认可当前市场的投资价值，但对于A股能否彻底摆脱低迷就此"反转"，机构的看法仍显得较为谨慎。大摩深证300指数增强拟任基金经理赵立松表示，是否有诱发因素促使A股反弹或反转，仍有待中长期经济信号和政策信号的确认。
来自东方证券的观点认为，短期通胀压力的回落将增加政策微调的连续性，中期则需警惕通胀快速回落阶段对上市公司盈利的负面冲击。
机构普遍认为，A股要真正实现"反转"，有赖于"双底"信号获得进一步确认。而在整体估值趋于抬升的同时，A股行情仍会延续阶段性和结构性特征。
哪些行业和板块会在结构性行情中"受宠"，机构观点各有不同。在交银施罗德基金高级研究员曹文俊看来，投资成长股的"黄金岁月"或正到来，未来将成为成长股的时代而非周期股的时代。
"人口老龄化、刘易斯拐点过后的人均收入快速提高、产能过剩背景下的企业竞争力提升需求，都是不以意志为转移的演变规律。"曹文俊说，顺着这条线索，投资者能够找到未来几年需求增长加快的成长性行业，而需求增速往往意味着估值水平的提升。
嘉实基金则将目光对准了周期行业，认为中国经济进入产业结构转型期后，摈弃了过分依赖资本注入与人口红利的粗放式增长，更加注重增长的质量以及经济、社会、环境等的均衡发展，这对周期行业中竞争优势强、管理水平高且具有持续成长特性的细分行业和股票将形成显著利好。
证监会提醒：大盘股发行应注意市场风险
中国证监会有关负责人昨日表示，今年以来，沪深股市波动幅度有所加大，这是内外部复杂因素共同作用的结果，并非市场扩容的结果。但社会各方对大盘股发行很关切，因此，针对大盘股发行，证监会将提醒发行人和承销商关注市场波动给发行和承销工作带来的风险。
他同时表示，与去年和以往情况相比，今年的大盘股发行数量明显减少。
这位负责人昨日还详细回应了近期各方高度关注的加强上市公司回报、发行审核制度、市场诚信建设和透明度建设等四大热点问题。
大盘股发行应慎重考虑
“社会各方对大盘股发行很关切，我们关注到、也非常重视这种关切。”这位负责人表示，股权分置改革后，宏观经济景气度、上市公司质量以及国际市场状况等因素已经成为影响市场运行的主导力量。今年以来，受欧洲债务危机恶化和扩散、国际市场震荡加剧以及上市公司业绩增长预期等因素影响，沪深股市波动幅度有所加大，这是内外部复杂因素共同作用的结果，并非市场扩容的结果。
“尽管如此，但由于大家高度关切，所以我们会对大盘股发行人和承销机构进行提醒。大盘股动静大，代价也大。”这位负责人说，从今年香港市场的情况看，很多原拟进行较大规模发行的公司都因市场波动没有成功实施发行，“对这些公司自身，对参与到项目中的机构，甚至对市场都有些负面影响。
尽管我们作为新兴市场，发行人和承销商遇到这样的风险和困难与国际成熟市场很难相比，但相信未来我们也会面临这样一种状态，即发行能否成功的不确定性加大。这要求发行人和承销商在发行之前慎重考虑一些事情。所以，我们会对他们进行提醒。”
这位负责人指出，融资功能是资本市场资源配置的最基础功能之一，对于促进社会资本形成、完善金融体系、调整经济结构具有不可替代的作用。根据有关研究，相对于实体经济规模来说，我国经济体系的资金量总体是比较宽裕的。截至今年三季度末，金融机构各项存款总额81万亿元。前三季度社会融资规模为9.8万亿元，其中，人民币贷款为5.68万亿元，企业在境内资本市场融资5580亿元，占比非常之低。
为此，证监会将统筹兼顾发展的速度、改革的力度和市场承受程度，在发挥好资本市场经济服务功能的同时，注重优化资源配置渠道，逐步改善融资结构，更好地促进国民经济平稳较快发展。同时进一步规范市场发展，坚决打击各种内幕交易、利益输送和市场操纵等违法违规行为，保护投资者合法权益。
这位负责人表示，随着市场的发展深化，市场交易行为、融资活动的形式和手段将趋于多样化、丰富化，在股票融资之外，还有着多种多样的直接融资方式，因此，社会对直接融资的理解应更宽泛。
系列措施促进分红
“我们关注到市场各方对分红问题的高度关切，拟进一步采取措施提升上市公司对股东的回报。”这位负责人强调，上市公司的红利分配是投资者获取回报的主要形式。上市公司重视对股东的回报，对于培育资本市场长期投资理念，增强资本市场活力，具有十分重要的作用。
多年来，证监会一直十分重视上市公司回报股东，鼓励、引导、监督上市公司为股东创造价值，完善和切实履行红利分配政策，并出台了多项措施。这些措施对于促使上市公司合理制定红利分配政策，树立回报投资者的正确理念起到了积极作用。上市公司分红状况，特别是现金分红的稳定性、回报率都有较大改进。
据统计，2008年至2010年，市场上实施现金分红的上市公司家数分别为856家、1006家和1321家，占同期上市公司总家数的比例分别为52%、55%和61%;现金分红金额分别为3423亿元、3890亿元和5006亿元;平均每股现金分红金额分别为0.08元、0.09元和0.13元。近三年现金分红的上市公司家数占同期全部上市公司家数的比例、平均每股现金分红金额均呈上升趋势。2010年，A股全部上市公司派现约占净利润的三成，中小板和创业板公司派现比例超过三成。有3/4以上的中小板和创业板公司派发了现金红利。
“但是必须看到，上市公司的分红情况仍然不尽理想，同成熟市场相比差距较大。一是分红意愿不强，主动回报股东的意识明显不够;二是不少公司缺乏对分红的具体规划，决策程序不够严谨、严密，可预期性差;三是平均的上市公司股息率明显偏低;四是不少投资人，包括机构和个人过于倚重股票的二级市场溢价，不重视公司红利回报，不注意公司分红政策的不完善带来的投资风险等等。”这位负责人说。
据悉，下一步就加强上市公司回报，证监会拟出台一系列具体措施，包括：
当前从首次公开发行股票的公司开始，须在公司招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示，提升分红事项的透明度。“从首发环节对分红政策提出要求，是从信息披露角度提出的要求，一个公司怎样回馈股东，要让投资者有明确的预期，这对上市公司来说不是特别大的障碍。从发行审核实务看，这与我们强调披露质量的一贯要求是一致的。”这位负责人说。
要求所有上市公司必须牢固树立回报股东的意识。公司红利是投资者回报的最重要的组成部分，是公司股票价值的决定性因素，是资本市场正常运转的基石。
要求所有上市公司应采取措施完善分红政策及其决策机制。一要在综合分析企业经营发展实际、股东要求和意愿、社会资金成本、外部融资环境等因素的基础上，科学决定公司的分红政策;二是要对分红安排进行具体规划，细化对股东分配的形式、现金分红的条件及比例等等，增强红利分配的透明度，便利投资人决策;三是红利分配的政策确定后，不得随意调整而导致降低对股东的回报水平，因公司外部经营环境或自身经营状况发生较大变化而需要调整分红政策的，需以股东权益保护为出发点，详细论证和说明原因，并严格依程序加以决策。
同时，证监会将进一步加强对上市公司利润分配决策过程和执行情况的监管。细化监管内容，包括上市公司是否有健全的股东回报规划、分红政策和完善的决策机制，公司董事会、监事会和股东大会是否对分配形式和比例安排做过认真的研究论证，独立董事、外部监事和小股东的意见是否得到了充分的反映，分红的计划是否有足够的透明度，对分红进行调整的条件和程序是否合规和透明等。
这位负责人表示，接下来将要求监管机构对分红问题做全面和重点的检查、监督，并对不当行为和不合理情形予以严肃处理。
另外，这位负责人也提醒所有投资者，应重视、关注拟上市公司和已上市公司的红利政策，根据自身需要，研判公司的长期价值和即时回报情况，作出审慎和符合逻辑的判断和选择。对有明确信息表明其分红政策不符合自身偏好，或者红利水平与股票价格不匹配的公司，应当严格防范风险，对有疑问的公司也应当给予回避。
据悉，在改革分红税收政策方面，证监会已要求业务部门梳理、研究现行分红税收政策，并在形成相关意见后，与有关主管部门进行沟通和交流，推动分红税收政策的合理化，提高上市公司回报投资者的积极性。
进一步改革发审制度
这位负责人表示，证监会欢迎社会各界继续深入探讨发行审核体制问题。关于发行审核体制，目前市场各方的研讨焦点之一是“注册制”和“核准制”的区别，见仁见智。其中有许多有价值的观点，也有一些误解。“中国证监会关注业界的交流和讨论，关注国际形势变化的趋势，尤其是重视国内市场发展的深刻特征和多方诉求，坚持‘三公’原则，围绕上市公司的真实透明，努力加以改进和完善。”
“从实务工作来讲，我们认识到发行审核体制首先是与我国建立和完善市场经济新体制相适应的改革发展的产物;其次是具有浓厚的‘新兴+转轨’市场的特征;再次是要随全球经济的一体化，认真学习借鉴国际上的最佳范例，最终形成国际一流的资本市场。”
这位负责人说，总的来看，证券发行审核体制经过多年的改革、发展和完善，取得了十分积极的进展，基本适应我国现阶段经济发展和市场发育的水平。由于我国“新兴+转轨”的特定发展阶段的市场特点，证券发行审核体制也必然是随着经济发展、法治完善、市场主体成熟而不断地加以改进。
据悉，证监会就进一步改革发审制度的考虑包括：已在酝酿如何以提高信息披露质量为中心，完善首发管理办法和上市公司再融资办法;研究如何完善对中介机构的监管，进一步明确中介机构责任，健全责任追究机制，提高中介机构的执业质量;招股说明书如何使用平实语言，不夸张、不广告化，避免误导;对招股说明书中涉及股东切身利益的要进一步细化，如红利分配政策，为投资决策提供更丰富的信息和参考;针对上市的行业越来越细分和新产业的出现，监管机构的人力资源在行业特殊性信息的判断上，如何使之满足透明度的要求显得十分不足，需要考虑逐步引入行业背景的审核力量;拟上市公司是否需要安排自身的律师来独立写作和核查照顾说明书的内容，以使其在揭示风险、说明业务发展和市场竞争力方面更加审慎等等。
“这些问题涉及面宽，事宜重大，需要审慎研究后，决定如何推出、何时推出。”这位负责人说。
加强市场诚信和透明度建设
诚信对于完善社会主义市场经济秩序至关重要，更是金融产业和资本市场发展的基础。近年来，围绕加大市场公开度、透明度，提升市场诚信水平，证监会做了大量工作，取得了一定成效。
“但必须看到，市场诚信建设是一项长期的系统性工作。目前我国资本市场诚信方面还存在不少问题，这既反映出监管部门工作还不够到位、信用监管还需加强，也和上市公司、中介机构、投资者对诚信的认识不够充分，社会诚信环境有待进一步完善有关。”这位负责人说，下一步，证监会将认真落实十七届六中全会的要求，积极参与政务诚信、商务诚信、社会诚信和司法公信建设。结合业务工作，进一步强化证监会政务信息公开，及时公布监管立法、稽查执法、日常监管等信息，积极推进行政审核与许可流程的阳光作业，加大重要政策的主动沟通和释疑解惑，提高监管开放度和透明度。同时，加快升级市场诚信档案，完善诚信监管执法手段和信息披露制度，建立健全诚信建设工作机制，依法严惩欺诈发行、虚假披露、会计造假等失信行为，切实维护“公开、公平、公正”的市场秩序。
市场有望重拾升势
周三两市股指先抑后扬，早盘沪指疲弱探底至2489点，午盘前期龙头传媒板块重新崛起，浙报传媒(600633)、天舟文化(300148)、中文传媒(600373)等强势品种纷纷涨停，有效激发市场做多人气，股指探底回升。在传媒股的带动下，环保、物联网等前期热点再度逞强，三大指数全面翻红，尤其是创业板指数强劲反弹。
政策信号打开反弹空间
在当前上市公司盈利预期下滑的背景下，行情的主要驱动力来自政策和流动性改善。笔者认为，政策左右市场信心，资金决定市场高度。当前无论从政策面还是资金面，都不断地出现一些积极变化。周三公布10月CPI涨幅下降至5.5%，符合市场预期并连续3个月回落，说明通胀压力明显减小，有利于未来经济运行，也将进一步加强对政策放松的预期。同时，维持12周不变的一年期央票利率下调了1.1个基点，央行继下调三年央票发行利率和暂停三年央票发行之后，再次释放货币政策微调信号，对股市明显利好。在货币政策不断微调的同时，财政和产业政策更加积极，10月中旬出台了增贷减税等一系列鼓励微小企业发展的政策;另外，还出台了对种业、文化、环保等产业政策支持，政策面回暖迹象十分明确。
从资金面情况看，随着通胀压力减弱、经济增速放缓，市场流动性已有所改善并将进一步好转。据相关估计，11-12月财政存款投放量将超过1万亿元，财政存款的集中释放将支持银行体系流动性继续改善，国有大型商业银行与城商行的质押式回购成交量逐步回落。从10月下旬开始，银行信贷闸门也开始出现松动迹象，在货币政策微调的背景下，全年有望新增贷款7.5万亿元左右。因此，在政策面和流动性依然向好的背景下，市场的反弹空间已被打开，短期调整只是指数快速上涨后技术上的回抽确认和清洗获利浮筹的过程，市场经过充分换手调整后将再次引爆做多热情。周三，传媒、物联网等前期热点再度活跃，但量能有所欠缺，后市反弹仍需补量过程。
主题投资继续盛行
由于此轮反弹的基础来自于政策放松预期和流动性缓解带来的估值修复，而非基本面的经济景气度回升的业绩行情，因此此轮反弹的节奏先是银行、券商等前期估值超跌、基本面转好的行业超跌反弹带来的估值修复行情;当大盘蓝筹股完成估值修复后，就是适应经济转型、符合产业政策导向的主题投资板块大行其道了，如文化传媒、节能环保、TMT、农业育种、新材料等，未来市场上涨的动力和机会将主要看这几类主题品种的表现。年底前各行业的“十二五”规划在密集发布，将不断引发相关板块的题材股上涨。从近期国家支持文化产业的各种讲话和出台的多项决议看，中央政府对文化产业的支持力度前所未有。政策红利必然伴随传媒上市公司的高速增长和市值扩大，大大提升文化企业的成长性的同时，将会推动文化传媒板块的反复活跃。
近期A股市场在政策面和资金面共振效应的作用下，投资者情绪逐渐提升，市场反弹空间也已打开。在传媒、环保、物联网等主题热点的轮番表现下，市场已形成一定的赚钱效应。操作上，投资者注意把握市场运行节奏，借助相关产业“十二五”规划等一些政策催化剂，近期主题投资将继续盛行，一些受政策微调重点扶持的新兴产业股经过短线调整后有望继续发力。
数据放大波动不足惧 政策指明主线需看清
昨日市场上演V型反弹，在上有压力、下有支撑的格局下，经济数据的公布在一定程度上放大了资金情绪的波动。伴随CPI的大幅回落，市场对于通胀的关注度或将降低，经济回落幅度也在制度红利和结构性宽松的作用下得以舒缓，未来政策将成为决定市场运行的关键。昨日午后传媒、电子股卷土重来，意味着产业政策这一投资主线逐步清晰，“十二五”产业细则尚未推出的板块很有可能成为后市龙头。
数据公布加剧市场波动
经过前期的持续反弹，市场上涨动能开始衰减，股指已横盘震荡数日。站在2500点上方这一前期套牢盘密集区，指数面临不小上攻压力。虽然市场此前对于10月份经济数据已有预期，但数据的公布还是在一定程度上放大了“瓶颈期”资金情绪的波动。
国家统计局昨日公布的数据显示，10月份CPI同比上涨5.5%，PPI同比上涨5.0%，分别较9月份回落0.6和1.5个百分点。CPI的增速符合此前市场预期，结合11月0.5%、12月0%的翘尾因素，通胀大幅回落的趋势已经基本可以确立。PPI回落幅度超出此前预期，创去年9月份以来的新低。这一方面缘于调控政策导致国内实体经济需求回落，另一方面则缘于欧债危机和全球经济波动导致大宗商品价格下滑。总体来看，通胀继续退烧，对于A股市场继续释放积极信号。
经济方面，10月份规模以上工业增加值和社会消费品零售总额分别同比增长13.20%和17.2%，分别较9月份回落0.6个百分点和0.5个百分点，回落幅度较小;1-10月份固定资产投资同比增长24.9%，增速与1-9月份持平。值得一提的是，从环比来看，10月份工业增加值和社会消费品零售总额分别增长0.9%和1.3%。可见，10月份国内经济增速虽然继续下行，但态势稳健，并且生产和消费端还出现环比改善，“硬着陆”风险依然较小。
从昨日市场表现来看，伴随通胀数据的公布，早盘指数快速冲高;之后受制于技术调整压力持续回落;午后借助固定资产投资、工业增加值数据的公布，市场再度发力，上演V型反弹。
政策刺激成投资主线
直观来看，昨日市场的两波反弹都恰逢数据公布，不过仔细推敲便会发现，数据并不是左右市场走势的关键因素。
一方面，通胀显著回落这一利好虽令市场走高，但也并未阻止盘中的大幅调整。可见，经过前期的持续反弹，市场上方压力较为沉重，加上市场素有借数据下跌的“习惯”，令不少资金心态趋于谨慎，选择借助通胀利好离场。
另一方面，昨日午后公布的经济数据并未大幅超出市场预期，仅凭数据之力难以令市场实现反转。而午后领涨的板块多为传媒、环保、三网融合等题材股，而非受益经济面改善的周期蓝筹股。由此可见，导演市场绝地反击的关键仍在于政策预期的升温。
由此看来，市场上有前期套牢盘和经济下行的压制，下有政策放松和产业规划的支撑，资金分歧较大，市场延续震荡，而数据的公布则在一定程度上加剧了市场的波动。不过，经济数据已是过去时，并且CPI的大幅回落令市场对于通胀的关注度开始降低，经济回落幅度短期在制度红利和结构性宽松下得以舒缓。在此背景下，未来产业政策将成为左右资金情绪和市场走势的关键因素。
从昨日午后的盘面表现来看，传媒股王者归来极大地刺激了多头的做多热情，而物联网、环保等新兴产业股再度活跃，意味着“产业政策”这一投资主线正在逐步清晰。展望后市，“十二五”产业细则尚未推出的板块很有可能成为未来的市场龙头，特别是“十二五”规划对于七大新兴产业高度重视，未来节能环保、高端装备制造、生物制药等领域有望借助细则重现传媒股神话。
热点紧随“政策”而动 潜伏“十二五”概念股
200点反弹过后，大盘告别轮动式的普涨阶段，进而迈入“结构性”的个股行情中。所谓的个股行情，几乎是紧盯“政策”而动，昨日传媒及软件类个股强势席卷涨停板，再度彰显了“政策”的强大魅力。既然资金对暴炒“政策”乐此不疲，那么当下潜伏尚未出台的十二五规划相关概念股，或许正当时。
热点紧随“政策”而动
2307点以来的反弹，最大触发因素便是政策微调预期的出现;随着一系列佐证政策微调信号的陆续出现，大盘也迅速在两周时间内完成了从2307点到2500点上方的估值修复进程。应该说，当前股指已完成了第一阶段技术性反弹的任务，即普涨阶段暂告结束，接下来，机会或更偏向于结构性个股上。
事实上，当前市场还不具备趋势性反转的基础，这也决定了200点的反弹暂时只能以超跌反弹来看待，即短期市场不可能继续演绎普涨式行情，而只能以个股性的结构式行情来代替。毕竟，虽然政策底已探明，但经济底还悬而未决，10月经济数据继续确认经济下行的趋势，未来不排除“业绩杀”上演的可能。目前市场纠结的地方在于，如果接下来政策正式放松，那么有没有可能会熨平经济波动，从而令经济底提前出现。在欧洲央行宣布降息的大背景下，海外货币宽松已成定局，由此预计国内政策面也会选择在适当的时机放松，届时市场反转的时机才会真正来临。
而当下所谓的“结构性”，除了成长性较高的优质个股外，其他无非是根据政策相机抉择所引发的个股行情。近两周软件及传媒类个股遭暴炒，正是分别押宝“十二五新兴产业”及“文化创意产业规划”的直接写照。本周，钢铁、服务贸易十二五规划陆续出台，相关概念股也是趁机起舞。
潜伏相关规划概念股
2500点上方，尽管指数迈不动步子，但个股行情仍精彩纷呈，市场活跃度持续较高。短期而言，政策局部微调的信号仍在陆续释放，相关产业规划也在密集出台中。或许，接下来市场热点，将诞生于今年尚未正式发布的十二五规划中。
根据申万研究所整理的一份今年尚未正式出炉的十二五规划资料，我们发现目前还有10多个规划正待公布。6月份就已传出消息的服务贸易十二五发展规划本周正式发布。接下来，在3月底传出消息的食品工业十二五发展规划、在4月底传出消息的纺织业十二五规划、在5月底传出消息的煤炭工业发展十二五规划、在6月底传出消息的电力行业十二五规划、在7月底传出消息的十二五现代服务业发展规划、在8月份传出消息的十二五高端装备制造业产业发展规划及同时传出消息的全国节水灌溉十二五规划、金融业发展和改革十二五规划、化学工业十二五发展规划空管建设十二五规划、新一代信息技术产业发展十二五规划、十二五节能环保产业发展规划、节能与新能源汽车产业发展规划、在9月底传出消息的石化业十二五规划、在10月份传出消息的页岩气十二五发展规划、煤层气十二五规划、医药包装十二五规划、生物医药十二五规划、云计算十二五规划、软件行业十二五规划及十二五环境保护规划，以及在在11月份传出消息的十二五糖业规划、可再生能源发展十二五规划、生物质能源十二五发展规划、物联网十二五规划都可能将是牛股集中营的发源地，投资者可根据市场预期进行潜伏，以求精准把握“伏击战”。
截至目前尚未出台的行业“十二五”规划
食品工业“十二五”发展规划工信部、发改委
纺织业“十二五”规划中国纺织工业协会
煤炭工业发展“十二五”规划国家能源局
电力行业“十二五”规划中国电力企业联合会
“十二五”现代服务业发展规划发改委
十二五高端装备制造业产业发展规划工信部
全国节水灌溉“十二五”规划水利部
金融业发展和改革“十二五”规划中国人民银行、银监会、证监会和保监会
化学工业“十二五”发展规划工信部
空管建设“十二五”规划国家空管委
新一代信息技术产业发展“十二五”规划工信部
“十二五”节能环保产业发展规划发改委
节能与新能源汽车产业发展规划工信部
石化业“十二五”规划工信部、中国石油和化学工业规划院
页岩气“十二五”发展规划国家能源局
煤层气“十二五”规划国家能源局
医药包装“十二五”规划工信部
生物医药产业“十二五”规划工信部
云计算“十二五”规划工信部
软件行业“十二五”规划工信部
“十二五”环境保护规划环保部
“十二五”糖业规划工信部
可再生能源发展“十二五”规划国家能源局、发改委
生物质能源“十二五”发展规划国家能源局、发改委
物联网“十二五”规划工信部
“十二五”内贸规划商务部
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