从本周国际原油价格走势来看，在意大利国债收益率超过7％警戒线而引发的全球大宗商品价格普跌大背景之下，国际油价却逆市走强，我们分析，主要原因包括两方面：一是国际投机基金对伊朗可能发起战争存在较大的市场预期，多头持续增仓，投机资金疯狂炒作以拉抬油价；二是由于美国近一个月以来减少原油进口量，开工率下降，导致原油库存下降，从而短期提振油价上涨。
近期，意大利债务危机集中爆发，引发全球经济和商品市场急剧下跌，国际宏观经济形势令人堪忧。此外，原油下端需求也不见实质性的转好，原油需求依旧疲软，因此，我们认为，此轮油价上涨主要是投机因素所为，短期炒作不具持续性。
一、 西方或对伊朗发动战争，提振油价上涨预期
国际原子能机构（IAEA）近日将发表伊朗核报告，以色列总统佩雷斯警告，向伊朗发动军事攻击的机会已愈来愈大。以色列国防部长巴拉克公开表示，以色列必须依靠自己，不能指望区内或其他国家，以色列可能单独对伊朗动武。
消息一出，作为全球油价风向标的布仑特原油涨至每桶115美元以上，主要原因是伊朗的核武威胁升温，以色列可能发动攻击，中东形势再陷动荡。伊朗是全球第三大石油出口国，仅次于沙特阿拉伯与俄罗斯，对全球油市影响很大。2010年，伊朗每天平均出售260万桶原油，多数销往日本、中国和印度。同样重要的是，伊朗掐住了中东原油出口的枢纽霍尔木兹海峡。每天通过霍尔木兹海峡的原油，多达1550万桶，相当于所有海运原油的1/3。
从本周国际原油价格走势来看，在意大利国债收益率超过7％警戒线而引发的全球大宗商品价格普跌大背景之下，国际油价逆市走强，主要是投机基金对伊朗可能发起战争的预期，多头持续增仓原因所致。
二、 美国原油库存下降，因炼厂开工率和进口下降
据美国能源资料协会（EIA）周三公布的数据显示，截至11月4日当周，美国原油及成品油库存下降，馏分油库存下降逾600万桶，因原油进口量下降且炼厂加工量下降。EIA称，截至11月4日当周，美国原油库存减少137万桶，至3.3809亿桶，分析师预估中值为增加40万桶。报告称，上周原油日进口量下降336，000桶至858万桶。此外，美国汽油库存减少211万桶，至2.0417亿桶，分析师预估为增加30万桶。EIA称，过去四周汽油平均需求较去年同期大幅下降5.6％。
截至11月4日当周，包括取暖油及柴油在内的馏分油库存减少602万桶，至1.3587亿桶，分析师预估中值为减少200万桶。随着美国冬季的到来，冬季取暖油需求可能大增。
上周美国炼厂产能利用率下滑2.7％至82.6％，分析师预估为上升0.2％。中西部炼厂产能利用率大幅下滑6.3％至86.7％。俄克拉荷马州库欣原油库存下降932，000桶至3114万桶。
