行情回顾：焦炭期货上市以来,受到国内房地产市场调控、钢铁需求减缓等多重利空因素影响,价格重心不断下移。在J1201成为主力合约以来,焦炭期货价格更是加速下挫,最低跌至1888元,但上周在国内大宗商品大幅下挫的背景下,焦炭表现相对强势,并于周五强势涨停。今日焦炭跳空高开于2050，盘中震荡回落，成交量有所递减，主力合约收跌0.49%于2029。
国际动态：11月3日欧洲央行将基准利率下调25个基点至1.25%，短线利空欧元。如果缺乏财政政策的协调，欧元区宽松货币政策刺激经济的操作空间越来越有限。若希腊或意大利等国对债务危机的应对不力，重新引发市场恐慌，欧元可能因此下挫，美元指数反弹，大宗商品继续承压并可能出现新一波探底。7—9月份国内CPI虽已连续回落，仍高达6.1%，通胀压力不小。9月广义货币供应量M2同比增13%，创2002年3月以来最低值。预计今后一段时间国内货币总体偏紧态势难改变。
行业政策：山西省最近正式向相关部门下发《关于山西省焦化行业兼并重组指导意见》,此前备受市场关注的山西焦化行业整合由此将进入实质性推进阶段,通过兼并重组打造千万吨级特大型企业等明确目标也通过文件的形式予以确定。通过整合,山西独立焦化企业的产能集中度有望得到大幅提高。
另外，焦煤或将实施保护性开发，目前国家能源局正在组织开展全国炼焦煤资源调研，其目的就是为了摸清全国炼焦煤资源的赋存、开发和利用情况,待调研完成后,能源局将结合煤炭工业发展“十二五”规划,确定“十二五”期间国家炼焦煤资源开发布局。由此,未来焦煤生产采掘的垄断集中度将进一步提高,并且焦煤作为一种稀缺性资源,本身处于供不应求的状态,这使得未来焦煤价格或将进一步上涨,同时也将推动焦炭的生产成本上升。
产能过剩：中国炼焦行业协会数据显示，目前我国焦炭产能已突破5亿吨，而2010年焦炭产量在3.8亿吨左右，产能过剩的局面没有改善。根据统计局数据，今年前三季度，我国粗钢产量46928.3万吨，按每吨粗钢消耗焦炭0.45吨折算，共需焦炭23740万吨，但同期国内焦炭产量高达32217万吨。
国内现货价：焦炭价格自9月中旬至10月21日，一直保持相对稳定，10月24日起，多地二级冶金焦价格陆续下调。截至11月1日，重点监测的国内主要城市二级冶金焦平均价回落至1943元/吨。一般来讲，随着高炉技术的提高，焦铁比呈现一定下降趋势。因此，若焦炭产量和生铁产量之比维持相对稳定或呈略微下降的趋势，则利于焦炭价格保持相对平稳。反之，则可能出现焦炭供过于求局面。
上游供给：今年下半年以来，焦煤价格保持相对稳定,但焦炭价格持续下挫,这使得焦炭生产企业举步维艰,产量以及产量增速均有明显下滑。相关数据显示,今年10月,我国焦炭产量为3573.85万吨,同比增长10.7%,而焦炭8月和9月的产量同比增速分别为22.64%和18.12%。与此同时,我国8—10月份的生铁产量增速分别为12.69%、15.71%以及11.92%,生铁产量增速三个月来首超焦炭产量增速。由此,随着焦炭生产企业的开工率明显降低,供给明显减少的背景下,焦炭供需的基本面逐渐开始好转。
下游需求：今年下半年以来,铁矿石价格大幅下挫,以连云港的澳大利亚PB铁粉矿为例。截至11月10日,铁粉矿报价为965元/湿吨,相比6月30日,跌幅达到20.6%。但同期,螺纹钢和焦炭的现货价格下跌幅度分别为7.5%和6.3%。铁矿石的价格大幅回撤,使得钢铁企业的生产利润明显好转,由此,作为焦炭企业下游需求的强势方,钢铁企业或将放宽对焦炭的采购,这也有助于焦炭价格的回升,使得焦炭生产企业获得喘息的机会,
技术上看：主力合约走出W双底,并于周五强势放量突破,价格站在关键价位2000元之上，未来中期或将继续上涨。
后市研判：焦炭上游原料焦煤将面临整合，焦煤供给减少，价格待涨。下游钢铁生产企业利润好转，这使得焦炭基本面开始好转。由此。在前期焦炭期货价格深幅下挫之后，未来走势或将好转，操作上建议投资者在2000元附近逢低买入，持有待涨。
