亚洲石脑油裂解价差
国际原油高位运行，乙烯价格疲软导致石脑油裂解长期负利润，裂解装置降负、检修增加将令乙烯价格止跌回升，LLDPE将在成本上升、需求复苏等因素作用下走向价值回归。
受欧洲债务危机恶化引发的恐慌情绪影响，周三国内LLDPE期货再度大幅回落，L1205合约跌至9600元/吨附近。尽管重上万元关口的道路并不平坦，但是我们认为随着时间的流逝，LLDPE的价值终将体现出来。
LLDPE与原油走势背离难持久
10月份以来，NYMEX原油持续走高，近期开始挑战每桶100美元整数关口的阻力，Brent原油短暂跌破每桶100美元之后继续高位运行。LLDPE指数与NYMEX近月原油的直接比价下降至98附近，该比价处于明显偏低的水准。
今年春节之后，国内LLDPE价格随着宏观政策的转向而逐级下行，而国际原油因供应紧张直到5月份才开始回落，影响两者价格的因素不同导致两者走势出现背离。政策转向及欧美债务危机恶化导致塑料终端消费需求增速下滑，国际市场低价货源对国内形成冲击，LLDPE在传统的秋季消费旺季表现欠佳。相反，国际原油价格走势对欧债问题的反应不及塑料市场敏感，LLDPE与国际原油走势长期背离令产业链下游企业经营陷入困境。鉴于我国石油资源对国际市场的高度依赖，在国际油价回落与国内石化产品价格回升之间我们更倾向于后者。
