--新股降温：11月平均募资规模环比降两成 2011-11-17 13:48:14   来源：   评论：0 点击：

　　在过往新股上市超募资金成为常态之后，在今年惨淡市场行情和资金面紧张的大环境下，IPO超募的好日子暂时告一段落。从全年来看，新股募资有持续创下新低态势。只不过，这种造好的氛围不知道能持续多久，毕竟一级市场的“闸门”由人为管控，后面几只大盘股的IPO节奏，可能将显著地决定A股的前景。

　　新股募资连创新低

　　此前，新股上市大规模超募似乎已经成为了一种常态，以至于出现有上市公司将资金趴窝吃利息，甚至用于借贷、打新股等多种非主营业务等。

　　令人感到欣慰的是，管理层最近一段时间内“收紧”了IPO的闸门。来自同花顺数据终端显示，截至11月15日，A股市场11月来仅有12家新股发行，首发募集资金约为66.49亿元，平均单家募集资金约5.54亿元。相比10月平均7.1亿元的单家融资金额，环比下降了21.97%。

　　而在2010年11月，A股市场29家新股合计募集资金总量达到361.152亿。除非下半月募资至少达到300亿元，否则同比的大降就是板上钉钉的事情。

　　追溯稍远的数据，今年以来单月IPO规模实际整体上已经呈现出持续下降的趋势。1月份首发新股数量一度高达35只，合计募资金额达431.94亿元，成为今年以来的月度高点。由于二级市场表现不佳，此后的各个月份新股发行规模持续震荡下行，并在7月份创出阶段低点。

　　不过在随后的八九月份出现过大幅回暖，8月份新股募资合计为276.54亿元，较7月份环比劲增约125%；9月份新股募资额进一步上升至289.31亿元，较8月份再度环比增长4.62%。

　　从10月份开始，一级市场开始感受到了寒意，当月仅发行15只新股，IPO募集资金合计只有106.64亿元，11月则再度创下新低。

　　一个值得注意的现象是，在新股募资额连创新低同时，最近主板和中小板新股的首发审核也趋于严格，近半公司在上会环节折戟。

　　本周一，绿城水务、千禧之星的首发申请双双被否。至此，11月份前半个月由发审委审议的12家企业主板和中小板IPO申请已有6家被否，成功过会仅一半同期由创业板发审委审议的6家企业创业板IPO申请则全数通过。

　　而在10月份，发审委审议的18家企业IPO申请中，仅有4家被否，过会率达77.8%.对比过往几年看，如此短时间如此多企业被否还是少见。

　　新股连续五周无破发

　　在历经9月份新股首日接连破发的尴尬之后，10月份新股首发开始迎来晴朗天气，迄今为止，已经连续五周无破发。其中10月28日上市的金磊股份首日涨幅高达123.93%，成功翻番同时涨幅亦独占新股上市涨幅鳌头。

　　在新股告别破发阴霾的时候，发行新股的估值却在悄然上扬。从过往情况看，高峰期的2001年、2002年，A股平均市盈率分别达到61倍、44倍，2007年的大牛市中市盈率攀升至40倍。此后在2008年股市的大幅回落中，市盈率一度降至16.94倍，到2010年为17.41倍。“即便金融危机后市场市盈率大幅回落，但是也没有今年十四五倍这么惨淡的估值水平，可以说市场估值进入十年底部。”财通基金投资总监黄瑞庆表示。也正是基于此，黄瑞庆坚持当前低估值是缔造价值投资好时机。

　　南都记者翻阅多只近期新股情况时发现，券商预计的市盈率鲜见低于20倍的。而统计数据显示，10月份新股的平均首发市盈率曾降至31.98倍，11月以来新股的平均首发市盈率迅速上蹿至42.99倍，环比上升幅度高达34%。

　　其中，道明光学发行估值高达67.65倍，一举成为11月以来首发市盈率最高的新股。

　　显然，新股的高估值使得炒新风险提升，也将未来二级市场上涨的空间提前吃掉，这一点非常值得投资者注意。

　　据深交所金融创新实验室研究结果来看，自2009年10月30日至2011年6月30日，中小板和创业板共有528只新股上市，首日买入的投资者上市后5日亏损面为61.23%，特别是今年以来，深市新股破发现象屡见不鲜，超过七成新股曾跌破发行价。