21世纪网讯 能借的都借了，能抵押的也抵押了。缺少子弹的地产上市公司将目光盯上了自己手中的股票。
近半个月来，大连友谊的大股东—大连友谊集团已连续6次减持，套现约1.29亿元。与此相对的是，大连友谊目前财务情况并不乐观。根据其半年报透露，公司负债率达到81%，而三季报显示，公司长期借款期末比期初增长157%，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降620.70%。
因此，有业内人士表示，大股东此次减持或是为弥补资金不足。
卖股或为渡难关
11月17日，深交所连续发布上市公司减持公告。大连友谊集团有限公司于2011年11月14日、15日通过大宗交易方式，分别减持大连友谊股份300万股、300万股，总计600万股，占公司总股本的1.68%，减持均价7.37元。
而在此前的2011年11月8日和11月11日，大连友谊已经发过两次大股东减持公告。其中，友谊集团于2011年11月3日、4日合计减持400万股；11月8日、9日，友谊集团再次分别减持300万股、400万股。
大连友谊集团在半个多月内已减持1700万股，占总股本的4.77%。大股东已经套现约1.29亿元。
一位业内人士表示：目前地产仍处调控阶段，而友谊系的地产、酒店、商场疯狂逆市扩张。此番大股东频繁大手笔减持，表面看似套现，深层次或许昭示主业显隐忧，不得不减持套现救急。
根据大连友谊9月10日发布的公告，其大股东大连友谊集团有限公司此前持有大连友谊15066万股无限售流通股，占公司总股本的42.27%，其中持有的7630万股被质押，占公司总股本的21.41%。
若加上此次减持数额，大连友谊大股东手上实际仅持有16.09%的无限售流通股。
不过，大连友谊集团要想将手中剩余的无限售流通股换成现金，走减持这条道路将不再可行。
据友谊集团承诺，“自本次减持之日起未来连续六个月内通过深圳证券交易所证券交易系统出售的股份将低于公司股份总数的5%。”而11月，大连友谊集团减持数已达到4.77%，进一步减持的空间有限。
据悉，此次大连友谊集团减持的1700万股均被光大证券上海浦东南路证券营业部购入，业内人士预计同一人接盘可能性较大。
若为同一投资人受让上述4.77%股权，或将跃居大连友谊第二大股东位置。完成减持后，友谊集团仍持有大连友谊37.50%股权，为第一大股东，而三季报显示，当时大连友谊第二大股东为易方达价值成长混合型基金，持有其3.12%股权。
扩张过猛
大连友谊此前一直从事商业地产与酒店业务，2009年起，公司决定将住宅打造成为公司的主营业务之一。
在公司经营策略转变后，最近两三年里，大连友谊频繁的在大连以及苏州、沈阳等地巨款巨款拿地。
大连友谊的中报显示，2009年，大连友谊耗资1.86亿元取得了友谊商城扩建工程项目，目前已全额支付了土地出让金。2010年，大连友谊获得苏州“海尚壹品”项目，需缴纳地价款8.15亿元；大连“壹品天城”项目需缴纳地价款5.98亿元。
此外，2010年，大连友谊控股公司大连富丽华大酒店通过竞拍取得了大连富丽华大酒店三期扩建工程用地使用权，该宗地块总价为5.95亿元。
2010年9月2日，大连友谊控股公司大连发兴房地产开发有限公司于与大连市国土资源和房屋局签署了《国有建设用地使用权出让合同》，取得了一宗面积为91,355.90平方米的地块，综合地价为15.25亿元，目前已支付7.651亿元。
2011年1月5日，大连友谊控股子公司江苏友谊合升房地产开发有限公司参加了苏州市国土资源局组织的土地竞拍活动，获得两宗地块，成交价为别为8.55亿元和2.48亿元。
除直接竞拍购地外，大连友谊还同过并购打入外地市场，不过费用也颇高。
2011年7月15日，大连友谊于同巨铭有限公司签订股权转让协议，以总价4.23亿元收购巨铭有限公司持有的沈阳星狮100%股权，进而沈阳星狮旗下的住宅和土地资源，顺利打入沈阳市场。
记者初略计算，在过去不到三年时间里，大连友谊仅拿地就花费了52.45亿元，这还不包括后续的项目开发、销售等费用。
债台高筑
过快的扩张导致大连友谊这一中小地产开发商的现金流出现了问题。
2011年9月9日，大连友谊发布公告称，公司控股子公司大连富丽华大酒店拟向中国工商银行大连中山广场支行申请为期6年3.2亿元贷款，《抵押合同》将于近期在大连签署。贷款款项用于偿还借款。
据了解，大连友谊已向深圳发展银行大连港湾支行借款4亿元，向中国工商银行苏州星湖支行借款2.9亿元，向中国建设银行苏州园区支行借贷1.8亿元，向中国工商银行大连中山广场支行借款8400万元。
截至6月底，大连友谊总负债已高达9.54亿元。此外，今年8月4日，大连友谊与大连华信信托股份有限公司签订信托贷款合同的议案，合同项下借款总额为5亿元。
而大连友谊中报则显示，其总资产约81.49亿元，所有者权益为11.9亿元，公司负债率高达81.16%。与其相对，目前行业内的标杆企业中，万科地产净负债率为62.4%，保利地产为69.4%。
一位投行人士告诉记者，从地产企业经营角度来看，企业的净负债率若高于80%，其资金链就已经处于很危险状态。
