中国经济网编者按：苏州通润驱动设备股份有限公司(以下简称“通润驱动”)11月16日二度过会再次折戟。本网之前曾发布《通润驱动今日上会财务数据仍疑点重重》一文，详细分析通润驱动存在股权转转让价格相差悬殊、买卖双方销售数据不符等问题。除此之外，通润驱动居然是一家“假外资”企业，对税收优惠依赖严重。另外，通润驱动本次募投项目亦存在风险，即使过会，未来业绩仍未必向好。
通润驱动今日上会财务数据仍疑点重重
“外资”企业？
根据招股书，通润驱动的前身为常熟市电梯曳引机厂有限公司(以下简称“曳引机公司”)。2003年12月2日，由美国TORIN以其自有资金现汇23.33万美元(折合人民币193.33万元)出资，曳引机公司注册资本从580万元增至93.3万美元(折合人民币773.33万元)。2007年9月12日，美国TORIN与香港恒高签订《股权转让协议》，将曳引机公司7%的股权转让给香港恒高，转让价格为6,360.20万元(相当于每股12.98元)。
2007年11月28日，以曳引机公司全体股东千斤顶厂、美国TORIN、蓝博投资、张鹤、香港恒高、国发创新、SCGC作为发起人，以曳引机公司截至2007年9月30日的净资产212,595,693.35元为基数，按1：0.357486的比例折为股份公司股本7,600万元，曳引机公司整体变更为股份制公司，定性为“生产性外商投资企业”。
然而，美国TORIN公司却是大股东千斤顶厂100%控股的全资子公司。
同时，通润驱动坦言，公司股东美国TORIN持有本公司16.58%的股份，住所地设在美国；公司股东香港恒高持有本公司6.45%的股份，住所地设在香港特别行政区；公司股东SCGC持有本公司1.97%的股份，住所地设在英属维尔京群岛。三者所持股份加和“刚巧”为25%，而25%恰是“两免三减半”税收优惠所要求的外资持股最低比例。
利润依赖税收
通润驱动于2004年开始享受“两免三减半”的税收优惠，即通润驱动2004年-2005年度不用缴纳企业所得税，2006年-2008年度按12.5%的减半所得税率缴纳企业所得税。
由于美国TORIN属于千斤顶厂100%控股企业，那么同样是千斤顶厂控股的通润驱动享受的“两免三减半”的税收优惠便属违规，此前违规享受的税收优惠理应主动补交税款。由于“两免三减半”的税收优惠于2008年到期，2008年以前所享受的税收优惠暂且不明，但根据招股书披露的财务报表来看，仅2008年，通润驱动需要补交的税款就超过1200万元。
2008年10月，通润驱动被认定为江苏省高新技术企业，有效期三年。2009年、2010年和2011年1-6月度按15%税率征收企业所得税。
然而，通润驱动2011年度是否享受15%税率优惠，则视2011年是否通过高新技术企业资格复审及相关规定确定，目前尚是未知数。但2008年、2009年、2010年和2011年1-6月，通润驱动所享受的税收优惠额分别达到9,024.19万元、7,418.46万元、9,666.37万元和4,947.26万元。
此外，根据招股书，通润驱动报告期内还享受地方政府财政补贴，分别为185.50万元、174.30万、510.02万元和110.35万元，扣除企业所得税影响因素后分别为162.31万元、148.16万元、433.52万元和93.80万元，分别占当期净利润的1.79%、1.51%、4.08%和1.97%。
募投项目存风险
根据招股书，通润驱动本次发行所募集资金，拟全部投资于“年产8万台电梯曳引机扩建项目”，项目投资总额为33,805.00万元。
根据通润驱动IPO规划，该项目建成后将形成年生产有齿曳引机产品33,500台、无齿曳引机产品46,500台，目标为总生产能力为80,000台。
通润驱动主导产品是曳引机，主要应用于电梯行业。而电梯行业主要受制于下游房地产行业的发展状况以及我国城市建设规模的波动的影响。
通润驱动也承认，如果住宅、商业地产、厂房、机场、车站、地铁等开发数量大幅下降，城市建设规模降低，将对公司的快速发展带来不利影响
虽然发审委尚未披露通润驱动二次上会仍被否的原因，但第二次上会却仍存如此多“软肋”，通润驱动是不是还会第三次闯关IPO呢？我们拭目以待。
