业内分析人士指出：“中华企业项目布局主要集中在上海，受调控影响较大。这也会为投资其中的信托项目带来一定的风险。”
中华企业财报，今年上半年中华企业实现销售签约面积69286平方米、回笼资金119768万元，报告期公司实现利润总额为6727万元，同比下降55.3%；实现归属母公司所有者的净利润为2,608万元，同比下降70.2%。
“销售回款基本上是房企信托融资唯一的还款来源，中华企业若想要明年能够顺利完成房地产信托的还本付息，今后抓紧销售将是重中之重。”业内人士指出。
近7000亿房地产信托压顶
明年将迎来更密集兑付
事实上，房地产信托的门槛早已在悄悄地提高。在各方警示之下，今年三季度房地产信托的发行量已现疲态。
根据用益信托的数据显示，相对于2011年上半年，融资方具有一级开发资质的产品发行数量占比减少了9个百分点，而融资方具有二级资质的产品占比增加了8个百分点；融资方资质在二级以下的产品占比下降了2个百分点；保障房信托占比略有上升。
房地产信托仍然属于信托方市场。业内人士对本报记者表示：“与中小房地产企业相比，我们还是倾向于向大型房地产商融资。一方面是大型房企拥有相对优质的项目，同时大型房地产开发商财务会相对透明，同时由于规模效应，单个项目的风险也会被缓冲。”
这也不难理解为何一向重视资金安全的信托资金仍然对绿城、中华企业这些具有较高负债率的房地产企业伸出援手。
“中小房企的优势在于信托公司拥有更高的定价权，收益较高也自然会获得投资者的青睐，但是由于大型房企融资规模较广，对信托融资的需求也较低，收益上与中下房企就会差上一截。”业内人士指出。
不过这一种情形在今年也渐渐发生了改变，随着调控的持续深入，即便是一线房企信托融资的成本也在不断攀升。公开资料显示，去年中华企业与上国投发行的信托计划综合年化成本仍然仅为9%，但是今年下半年由五矿信托发行的投资于中华企业的信托计划，综合年化成本已经达到13.8%。
