郑糖期货11月25日早盘震荡小涨，主力合约1205报收于6332点，上涨36点。有分析师表示，市场期待的春节备货行情迟迟未现，昨日白糖更是走出期现货同跌的行情。当下市场还纠结于备货行情何时启动，但鉴于全球经济低迷、市场购买力匮乏等因素，不可对春节行情过分乐观。
据了解，巴西原糖制糖成本约在20—22美分/磅之间，国际原糖若快速下跌至该位置附近，将会受到来自现货企业采购的支撑，因此在持续探底之后，或许在年末之前能够出现一轮上扬，但随着大部分具有增产预期的产糖国生产进入高峰，届时原糖价格或重回下降通道。
国内方面，在连续三个榨季减产之后，新榨季增产趋势已经逐渐明朗，但仍处于恢复性增产初期，因此仍需要大量进口以弥补供需缺口。国际多家机构预测，新制糖年中国进口量或达300万吨，但我们目前仍以满配额200万吨计算，国内总供给略大于总需求。从调整后的供需平衡表中不难发现，2011/2012榨季期末库存四年来首次高于期初库存，也显示出2012年起国内食糖市场供需基本面将逐渐宽松。
良运期货指出，郑糖受到外围冲击明显，游资介入打击的力度也较大，近日的连续大幅下挫后，近月合约的高升水格局已经不复存在，持仓显示主力多头已经逐步撤离，受伤颇深。而远月的投机空头主力仍没有放手的迹象，近期争夺还将延续，远月合约也有进一步向下试探6000关口的可能性。倾向于深度下破可能性不大，短期杀跌动作为主，建议谨慎对待杀跌动作。远月6000附近可以考虑尝试多单。
