--港股市场重磅新股陆续登场 集资规模多缩减
2011-11-29 18:21:40   来源：   评论：0 点击：

　　虽然新股公开招股集资还未进入大直路，但新股投资者推介会已于本周陆续登场，为即将正式公开招股进行热身，试试水温，但市况不明朗，新股集资规模多缩减。

　　今日由周大福、中国休闲食品(01262)、中国多金属矿业(02133)及豪特保健打开投资者推介会序幕，明天有巴罗克(01209)及一化控股，周三则有A+H股集资234亿元的新华人寿(01336)及上海宝信汽车(01293)。

　　除了周大福是市场重点之外，其实还有新华人寿及海通证券值得留意，后者为内地第二大券商，若海通证券顺利上市的话，集资额约156亿元，但有传海通证券削集资规模，其次新华人寿或有机会与周大福“同期对撼”，似乎要测试市场对新股的追捧程度。

　　另外，Coach(06388)拟以介绍形式于本港主板第二上市，计划发行最多约2.9亿份预托证券(HDR)，预计于12月1日正式挂牌，保荐人为摩根大通。

　　周大福(01929)

　　周大福珠宝的卖点多，包括盈利增长较高，毛利率稳定，而且市值大，若以最初估值上限定价，其市值有机会高达3,000亿元(保荐人汇丰及德银估计，其估值最高达2,900亿至3,020亿元)，不但超越新世界发展(00017)，更有望超越和黄(00013)。不过，该股正面对集资规模不断缩减的困境。

　　据初步销售文件指出，公司拟发行10.5亿股，新股占76.2%，余下23.8%由郑裕彤私人持有的周大福控股出售旧股。公司于11月28日正式进行国际配售，12月5日至8日公开招股，12月15日挂牌。周大福估值高以及股东旧股套现，却可能令投资者却步。市场传出，周大福定价介乎15元至21元，以每手200股计，每手入场费为4,242.3元，是次发行10.5亿股，集资额介乎157.5至220.5亿元，相较年中传出的234至312亿元集资额减少逾3成。若以2013年3月的每股盈利预测约1元计，预测PE为15至21倍，虽目前较市传高达30倍估值为低，但在本地零售股中仍处偏高水平。消息指，机构投资者不想受6个月禁售期束缚。市场憧憬，周大福有机会与去年10月上市的友邦(01299)一样，挂牌后不久即获大摩纳入MSCI香港指数以及不久将来染蓝，成为基金追货新贵。

　　时代集团(01023)

　　上周已开始招股的时代集团，将于明天11月29日截至认购，上市日期为12月6日，但大市波动，公司规模较小的时代集团，投资者只宜小注认购。

　　时代集团计划发行2.496亿股，招股价介乎2.95至3.95元，每手入场费3,989元，集资7.36亿至9.86亿元，集资主要用作扩展业务。

　　集团是大型奢侈手袋及小皮具外判制造商，客户包括Coach、Fossil，以及Prada等大型品牌，公司已有30年营运历史。其中，Coach是公司最大客户，近两年占营业额比例逾五成。

　　时代集团的卖点是，策略投资者入股令街货少，该股引入客户Prada及风险基金IDG，认购总发行股本的41.6%。

　　还有是受惠中外的需求增加，尤其是内地的营业额近年已明显提速，营业额由2009年度的2,274万元，升至2011年度的2.19亿元，占营业额比例亦由1.7%增至8.8%。不过，亦要留意北美经济情况不振，或对集团的收入造成影响。

　　集团是次投股估值合理，以2012年度预测每股盈利0.38元及招股价上限3.95元计，其预测PE为10.4倍，以具内需及消费概念股份，估值属合理。