在经历了6月份的历史新高以后，理财产品发行量逐月下跌，7、8、9、10月分别发行1655支、1651支、1295支、1090支，进入四季度，银行理财产品市场疲态已现。10月份，理财产品共发行1090支，环比9月份下降15.83%，各家银行月均收益率也一改升势，全部低于6%。业内人士分析，四季度资金面较为宽松，在银监会高压政策下，预计四季度将成为理财产品市场的拐点。
信贷收紧催热银行理财产品
每到月末、季末，为了满足监管层的存贷比考核要求，银行便展开揽储大战。今年以来，央行已经连续六次上调存款准备金率，9月份又扩大了存款准备金计缴基数，市场流动性进一步紧缩，特殊的宏观经济环境下，银行资金压力空前，于是，作为银行揽储利器的银行理财产品，发行量及预期收益率都屡创新高。
和讯数据中心统计信息显示，从去年三季度开始，理财产品发行量逐渐上升，到年底达到去年的最高点。对比2011年和2010年的数据来看，今年发行量显著高于去年，并在6月份达到1803支，创下了月度发行量的历史高点，从细分数据来看，1803支理财产品中，短期理财产品占比较大，3个月以内的产品达到了1089支，占比60.40%，3至5个月期限的产品318支，占比17.64%。
值得注意的是，在发行量逐月攀升的同时，理财产品收益也逐渐上涨。如表2所示，2011年10月份以前，预期收益率排名第一的银行，月平均收益率都在6%以上，7月份，星展银行收益率达到了15.88%，排名各银行之首，理财产品市场热度空前。
内外夹击银行理财产品降温
然而，进入10月份以来，这一状况有所改善，业内纷纷猜测理财产品将从此“退烧”。从表1来看，在经历了6月份的高点之后，理财产品发行量逐月下跌，7月份发行1655支，8月份发行1651支，9月份发行1295支，10月份总计发行理财产品1090支，仅略高于2月份的1059支。
与发行量相比，理财产品收益率下跌幅度更大，如表3所示，8月份及9月份，最高月平均收益率都高于7%，各家银行之间竞争激烈。相比之下，10月份各家银行月平均收益率差异甚小，没有高于6%的产品，收益率最高的渣打银行，仅高出排名第二的花旗银行0.2%。
业内人士分析，理财产品的降温有两大原因，一方面，国庆长假之后，银行紧张的资金面有所缓解，央行公开市场操作力度的缓和也促进了流动性维持宽松态势，银行依靠理财产品来解决融资需求的动力减弱，发行量逐渐回落。同时，温家宝总理日前强调，将对宏观政策适时适度进行预调微调，中金最新报告认为，货币政策逐步放松的方向已确立，但年内仍以微调为主，可能到明年才会出台准备金率下调等实质性的放松政策。
另一方面，今年以来，银监会多次出台政策整顿银行理财产品市场，7月份，银监会叫停六类理财产品；9月份，又下发通知，强调不得通过发行短期和超短期、高收益的理财产品变相高息揽储；10月份，银监会再次出台《商业银行理财产品销售管理办法》，要求商业银行不得将存款单独作为理财产品销售，不得违反国家利率管理政策变相高息揽储。
连续多项监管政策打消了银行发行理财产品的动力，银行人士预计，在经历了三季度发行量和预期收益率双双增长的高潮之后，四季度将成为银行理财产品的拐点，最新数据也证明了这一观点，在经历了10月份的下跌之后，11月初，银行理财产品发行量和预期收益继续回落。
