虽然物价水平已连续3个月回落，但央行在昨日发布的《2011年第三季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）指出，未来物价走势仍有不确定性，物价调控不能松懈。专家认为，这预示着货币政策年内难现大幅放松。
《报告》指出，当前物价仍在较高水平，尤其是在全球极度宽松的货币条件仍将持续、前两年国内需求扩张较快的大环境下，调控不能松懈，需要宏观政策继续把握好力度和节奏。中国劳动力成本、服务业及非贸易品价格等可能会有持续和刚性上升的过程，资源性产品价格也有待理顺，这些因素都可能会加剧通胀预期，物价对总需求扩张的敏感性也会更强。“物价稳定的基础还不牢固，在通胀预期短期内难以轻易改变、经济内在扩张压力依然存在的情况下，物价调控不能松懈。”
对此，兴业银行资深经济学家鲁政委在接受采访时指出，虽然我国经济增速已经放缓，但速度仍在政府可接受范围内，而物价水平仍高于合理的政策目标水平。货币政策层面全面放松政策的时机还没到，央行可能采取“个别问题个别解决”的小幅微调，例如在小微企业、三农等方面给予支持。
交通银行金融研究中心研究员鄂永健表示，“近几个月物价涨幅持续回落，未来回落趋势趋于明朗，但短期内大幅回落的可能性不大。在内需依然强劲、经济增速不会大幅回落的情况下，年内货币政策将继续保持稳健基调，不会大幅放松”。
记者注意到，与二季度相关报告相比，央行对于物价调控的表态出现微妙转变，从“继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”到“物价调控不能松懈”。此外，在谈及下一阶段政策方向时，央行指出，将继续实施稳健的货币政策，把握好政策的力度和节奏，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，根据经济形势的变化适时适度进行预调微调，巩固经济平稳较快发展的良好势头，保持物价总水平基本稳定。
从10月下旬以来，“预调微调”被政府官员、监管机构频频提及。10月24日-25日，国务院总理温家宝在考察天津滨海新区时指出，要正确认识当前经济形势，准确判断经济走势，把握好宏观调控的方向、力度和节奏，适时适度进行预调微调。10月29日，温家宝在主持召开国务院常务会议时也提到了政策要适时适度进行预调微调。
专家表示，这预示着货币政策的关注重点正在转变。鄂永健认为，在物价出现拐点、存款准备金率水平已达高位的情况下，加息、提高存准等紧缩型手段将不再启用，央行将更倚重公开市场操作的灵活调节，保持市场流动性合理适度，净投放的可能性偏大。
汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌则表示，CPI未来几个月会下降到4%左右，11月、12月信贷投放会继续加速。如果欧洲危机出现恶化，国内货币政策、财政政策有空间进一步松动以稳定经济增长。（记者 孟凡霞）
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