□国元证券（000728） 林清荣
本周市场低位剧烈震荡，市场再度创出新低。本周市场在前期底部2437点附近曾一度做底，周三更是放量拉出中阳线，市场纷纷认为底部已到。无奈内忧外患，在国内外几大利空因素作用下，市场再度下行，周五更是跌破前期低点，考验2400点整数关口。技术上看，各大技术指标在周三中阳线之下形成金叉，而周四阴线直接吞没了周三的阳线，技术指标再度死叉。上周笔者就指出，本轮市场下跌要见底，往往是要跌破前期低点之后方才有见底的可能，本周的市场亦印证了本人的推论，说明眼下市场极其弱势，而屡创新低之后，大盘下行空间也被打开，后市仍不容乐观。
笔者对于市场一直保持相对谨慎的态度，特别是对宏观经济的走势更是持保留意见。而本周的市场上，可谓是利空云集，国内外消息面重重利空联合作用，导致走势如此低迷。美联储9月议息会议上推出所谓的OT扭转操作，出乎市场预期的没有推出QE3，市场预期落空。而三大评级机构之一的穆迪分别下调美国和法国几家银行的评级。评级机构对于全球范围内的银行业采取大幅度的评级下调，可见机构对于银行业的发展前景表示悲观，同时也从侧面反映出，国内银行亦有潜在的风险。而本人认为，中国银行（601988）业是否被低估不是看现在的业绩如何，而是未来的业绩如何。地方债务和房地产调控是银行业的两大潜在隐患。港股的地产股在消息影响下出现大跌，也是导致本周大盘下跌的主要因素。而全球PMI指数的下降更是引爆投资者对于经济复苏缓慢的担忧，也是加重全球金融市场动荡的因素之一。
格雷厄姆曾在《聪明的投资者》一书中指出，在市场水平普遍较低时购买会收到较高的回报。不可否认，目前的市场的确处于一个普遍较低的时段，这个是无可争议的事实。没有只跌不涨的市场，也没有只涨不跌的市场，现在全球金融市场都是风声鹤唳，但是泥沙俱下的市场下，也掩盖了真正具有业绩增长和投资亮点的企业。所以笔者建议，如果潜下心来，潜心挖掘符合未来经济增长点的行业和公司，我相信投资者会在未来3-5年获得巨大的收益。
从盘面上看，市场热点仍然没有突出表现，核电，高铁虽然周三有所表现，持续性却无法延续。前期强势的磷化工，券商，新材料三个板块，磷化工和券商有补跌的迹象，而新材料，整个板块由于概念众多，轮番进行炒作还尚未退潮。地产受到负面消息影响领跌市场，而受其拖累，银行股也成为市场做空的动力之一。市场热点散乱，也造成操作上难度的增加。
总之，目前市场处于纠结的底部阶段，成交量持续走低的前提下，多看少动，切勿追涨。在持续性的热点轮番爆发之前，建议在3成以下仓位操作。对于七大新兴产业的新材料、节能环保、生物医药、新一代信息通信等利好行业，建议投资者在目前的阶段给予重点关注，中长线投资者可以适当尝试性小幅建仓。
