中投证券：周期品影响股指波幅
2011-09-24 11:45:38   来源：   评论：0 点击：

　　3、政策松动或是一厢情愿。今年来，只要欧美市场有较大负面信息，市场就会有政策放松预期，只要国内出现贷款下行及回购利率上升等资金成本指标的报道，市场更会有政策放松预期，数次预期延后，数次预期未能兑现。从目前的外汇占款水平、信贷水平、央行连续数周的净投放、人民币升值等多个因素作用下的流动性水平来看，短期货币政策放松预期可能是一厢情愿。

　　4、汇丰PMI 继续下滑，对周期品情绪也有影响。昨日公布的9 月份汇丰中国PMI 指数初值再次下滑，反应出经济缓落仍在持续。我们认为经济下滑可控，硬着陆的风险较小。尽管如此，担忧心态难消，情绪影响常在，对经济相关行业以及偏需求端行业的情绪影响恐持续。

　　5、周期品的拉动力更大，消费品拉动力较小，后期股指反弹空间可能更多依赖于周期品的表现幅度。从近几日的市场涨跌结构来看，周期品上涨对股指的拉动作用十分显著，消费品对股指的拉动作用微弱，后期股指弹性空间可能更多仰仗周期品的表现空间。

　　6、市场走势。短期来看，股指可能继续弱势震荡，周期品的波动幅度可能因为流动性预期的短期性特征、可能出现的流动性预期分歧、国际经济及市场的大幅波动等因素影响而放大，因此股指波幅可能放大。（中投证券研究所）

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