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9月27日，
评论
部分钢铁股PB已经处于历史最低点。以最近一个财报的净资产为基准计算，9月27日国金钢铁板块的PB为1.09倍，相对于全部A股的PB比值为0.493，较历史平均水平低14.77%，较历史最低水平高17.68%;而5家钢铁股的PB估值则较历史最低值高出的幅度不到5%，分别是宝钢股份(高出1.06%)、
钢铁板块单季度亏损的可能性不大。2008金融危机之后钢铁行业出现连续7个月亏损，主要原因是:(1)诸多钢企在金融危机之前超额囤积了3-9个月的
钢铁股的绝对投资价值充分显现。鉴于部分钢铁股的PB估值已经处于历史最低水平，且未来单季度亏损的可能性不大，因此钢铁股的安全边际充分显现，具备较强的绝对投资价值。
可持续的相对收益时机或许仍宜等待。我们在2009年《钢铁行业:成长、盈利和投资之辩》报告中曾参照历史提出过一个观点:钢铁股的最佳投资时点在牛市中场:统计数据显示:2003年以来像样的反弹行情(定义为持续时间为2个月左右及以上，反弹幅度超过25%)或者牛市行情(定义为持续时间超过6个月，反弹幅度超过30%)合计5次，其中在反弹行情(或牛市启动的半年内)中，钢铁板块涨幅跑赢沪深300指数5个百分点的次数为0次，但在牛市的下半场则全部跑赢沪深300指数。
投资建议
我们判断未来3-6个月，钢铁板块的相对投资机会或许并不显著，但是个股的行情仍然值得期待，主要包括:宝钢集团的继续增持、河钢集团的注矿预期，当前的时点，我们重点推荐的1-3个月之内的组合:研究所)
