辉立证券 程洋
昆仑能源(135.HK)2011年上半年净利润按年上升32.29%至$16.5亿港元，符合预期。
平均油价上升41.8%，至每桶$99.8美元，但来自勘探及市场板块的税前盈利受制于高昂的勘探成本，只上调23%。相信2011年下半年，勘探及市场板块的盈利将不如上半年，主要受制于不乐观的全球经济前景及油价。
总油产量达8.37百万桶，按年稍升0.37%。天然气销售量按年上升89%，达1590百万立方米。重点发展天然气符合公司策略。预期2011年下半年有较多资产注入。
拼购陕西-北京输气管道项目延误，让投资者大失所望。唯管理层相信可于2011年下半年完成拼购交易。交易一旦完成，誓必演化为股价催化剂。
继续予 ‘购入’的 评级，调低目标价于$12.42港元
